Bank Amerika Mengeluh 6.6 Triliun Melarikan Diri! JPMorgan Chase Balas Mengatakan Stablecoin Adalah Pelengkap Bukan Musuh

Asosiasi Bankir Amerika Serikat mengirim surat kepada Senat pada 5 Januari, memperingatkan bahwa jika stablecoin dapat memberikan bunga, dapat menyebabkan pelarian dana sebesar 6,6 triliun dolar AS yang berdampak pada kemampuan pemberian pinjaman. JPMorgan membantah bahwa stablecoin dan deposito adalah alat yang saling melengkapi, bukan permainan zero-sum. Direktur OpenPayd berpendapat bahwa kompetisi dapat memperkuat pasar, sementara pendiri Bitlease mengkritik bank yang menyebarkan ketakutan, dan menyatakan bahwa penyebab utama keluar dana adalah kurangnya daya saing produk bank.

Ramalan bencana keluar dana sebesar 6.6 triliun dolar AS

(Sumber: Asosiasi Bankir Amerika Serikat)

Komite Bank Komunitas di bawah Asosiasi Bankir Amerika Serikat (ABA) mengirim surat kepada Senat pada 5 Januari, mendesak Kongres untuk menutup celah dalam RUU pengawasan stablecoin 《GENIUS》. Para pelaku industri perbankan khawatir, meskipun 《RUU GENIUS》 melarang pembayaran bunga oleh stablecoin, para pelaku kripto tetap menawarkan insentif serupa bunga deposito melalui berbagai cara, berusaha menarik sejumlah besar dana dari sistem perbankan tradisional.

Para pelaku industri perbankan memperingatkan bahwa jika pemerintah AS mengizinkan stablecoin memberikan bunga atau insentif, nasabah cenderung menempatkan dana mereka di aset kripto daripada rekening bank, sehingga berpotensi kehilangan hingga 6.6 triliun dolar AS dalam simpanan bank di seluruh negeri. Angka ini sekitar sepertiga dari total simpanan sistem perbankan AS, dan jika benar terjadi, ini akan menjadi salah satu migrasi dana terbesar dalam sejarah keuangan.

Arus keluar ini akan langsung mempengaruhi bank-bank lokal yang bergantung pada simpanan untuk beroperasi, dan selanjutnya mempengaruhi kemampuan mereka dalam memberikan pinjaman kepada keluarga dan usaha kecil. Model bisnis bank didasarkan pada margin antara bunga simpanan dan pinjaman: menyerap dana dengan bunga rendah dan meminjamkan dengan bunga lebih tinggi, untuk mendapatkan keuntungan dari selisih tersebut. Jika banyak simpanan mengalir ke stablecoin, bank akan kehilangan sumber dana, terpaksa mengurangi skala kredit atau menaikkan suku bunga pinjaman, dan yang paling dirugikan adalah usaha kecil dan keluarga yang membutuhkan pinjaman.

Berbeda dengan bank, perusahaan kripto yang terkait stablecoin tidak memiliki fungsi penciptaan kredit, dan produknya juga tidak dilindungi oleh Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) seperti deposito bank. Jika terjadi risiko, konsumen tidak akan terlindungi. Argumen Asosiasi Bankir AS ini menyoroti kelemahan inti dari stablecoin: meskipun menawarkan hasil yang lebih tinggi dan kecepatan transfer yang lebih cepat, keamanan dan risiko sistemik jauh lebih tinggi dibandingkan deposito bank yang diawasi.

Tiga risiko utama yang dikhawatirkan industri perbankan

Pelarian besar-besaran simpanan: 6.6 triliun dolar AS (sekitar sepertiga dari total simpanan) berpotensi mengalir ke stablecoin

Efek pengetatan kredit: bank lokal kehilangan sumber dana, terpaksa mengurangi pinjaman kepada usaha kecil dan keluarga

Kekurangan perlindungan konsumen: stablecoin tidak dilindungi FDIC, jika penerbitnya bangkrut, pengguna akan kehilangan seluruh dana

Akumulasi risiko sistemik: stablecoin tidak memiliki fungsi penciptaan kredit, tetapi berpotensi memicu bank run

Surat dari ABA secara khusus menyoroti celah pelaksanaan dalam 《RUU GENIUS》. Meski secara tegas melarang stablecoin membayar bunga, beberapa platform kripto mulai menawarkan hasil melalui “insentif”, “reward”, atau “penambangan likuiditas” dengan cara yang disamarkan. Produk-produk ini secara definisi hukum tidak dianggap sebagai “bunga”, tetapi efeknya sama dengan bunga deposito bank. Para pelaku industri perbankan menganggap ini sebagai pelanggaran terbuka terhadap semangat regulasi, dan mendesak Kongres untuk secara tegas melarang mekanisme penghasilan stablecoin dalam bentuk apapun.

Tanggapan JPMorgan dan pandangan komplementar

Meskipun bank komunitas AS tampak menghadapi ancaman besar, raksasa industri perbankan dan sektor kripto memiliki pandangan berbeda. Menurut laporan CoinDesk, juru bicara JPMorgan menanggapi kekhawatiran bahwa stablecoin menyedot deposito bank dan menimbulkan risiko sistemik, dengan menyatakan bahwa dalam sistem keuangan sudah ada berbagai bentuk mata uang, termasuk mata uang bank sentral dan mata uang bank komersial, dan bahwa token deposito dan stablecoin akan menjadi alat pembayaran yang saling melengkapi, bukan permainan zero-sum.

Argumen JPMorgan didasarkan pada pemahaman mendalam tentang evolusi sistem keuangan. Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali muncul bentuk mata uang baru, akan ada penolakan keras dari pihak yang berkepentingan. Saat dana pasar uang diluncurkan pada 1970-an, industri perbankan juga memperingatkan bahwa hal ini akan menghancurkan deposito bank, tetapi akhirnya terbukti keduanya bisa eksis secara bersamaan. Popularitas kartu kredit juga pernah dianggap sebagai ancaman terhadap cek dan uang tunai, tetapi kenyataannya mereka justru memperluas pilihan pembayaran.

Michael Treacy, Direktur Bisnis OpenPayd, berpendapat bahwa inti dari perdebatan antara bank AS dan perusahaan stablecoin adalah tentang regulasi: apakah regulasi bertujuan melindungi kepentingan yang sudah ada, atau untuk mendorong kompetisi. Ia membandingkan situasi ini dengan munculnya dana pasar uang dulu, dan menyatakan bahwa kompetisi akhirnya akan memperkuat penetapan harga dan transparansi pasar. Pandangan ini menantang logika proteksi industri perbankan, dan menyatakan bahwa jika bank benar-benar khawatir kehilangan deposito, mereka harus meningkatkan kualitas layanan mereka, bukan mencari perlindungan regulasi.

Pendapat pendiri Bitlease, Nima Beni, lebih langsung. Ia menyatakan bahwa surat dari industri perbankan adalah penyebaran ketakutan, dan jika dana benar-benar keluar, penyebab utamanya adalah bank yang gagal menyediakan produk digital yang kompetitif dan transparan, bukan konspirasi kripto. Argumen ini menyoroti inti masalah: ketika suku bunga deposito giro bank mendekati nol, dan stablecoin dapat memperoleh 4-5% dari investasi obligasi pemerintah, maka pilihan pengguna untuk beralih ke stablecoin adalah keputusan rasional.

Perlu dicatat bahwa JPMorgan sendiri sedang mengembangkan produk stablecoin mereka, JPM Coin. Sebagai salah satu bank terbesar di dunia, JPMorgan jelas melihat stablecoin sebagai tren inovasi keuangan yang tak terelakkan, bukan ancaman yang harus ditolak. Sikap ini menunjukkan perbedaan strategi antara bank besar dan bank komunitas kecil: yang pertama mampu berpartisipasi dan memimpin pasar stablecoin, yang kedua hanya bisa bertahan secara pasif.

Celah dalam 《RUU GENIUS》 dan pertarungan legislatif

Seiring dengan upaya Senat untuk merancang kerangka pengawasan aset kripto yang lebih komprehensif, apakah stablecoin dapat menawarkan hasil, dan apakah 《RUU GENIUS》 perlu direvisi, menjadi medan utama pertarungan antara industri perbankan dan kripto. Hasil akhir dari perdebatan legislatif ini akan menentukan posisi stablecoin dalam sistem keuangan AS, dan juga akan mendefinisikan ulang hubungan kompetisi dan kolaborasi antara teknologi keuangan baru dan bank tradisional.

Bagi bank komunitas yang bergantung pada margin bunga deposito dan pinjaman, menjaga garis regulasi akan menjadi kunci kelangsungan hidup mereka. Namun, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa gelombang inovasi teknologi sulit dihentikan oleh regulasi. Setelah pengguna merasakan kemudahan dan hasil dari stablecoin, sulit kembali ke sistem bank tradisional yang lambat dan tidak efisien. Yang benar-benar dibutuhkan industri perbankan mungkin bukan regulasi yang lebih ketat, tetapi transformasi digital dan inovasi produk.

Dari sudut pandang ekonomi politik, kontroversi ini juga mencerminkan konflik internal di bawah kebijakan “ramah kripto” pemerintahan Trump. Di satu sisi, pemerintah ingin AS menjadi pusat kripto global dan mendorong inovasi serta kompetisi; di sisi lain, industri perbankan tradisional adalah fondasi sistem keuangan AS, dan stabilitasnya berpengaruh terhadap keamanan ekonomi secara keseluruhan. Menyeimbangkan keduanya akan menguji kebijakan para pembuat undang-undang.