Kembalinya Raja Monero: XMR Merebut Kembali Tahta Cryptocurrency Privasi, Tiga Katalisator Bisa Memicu Pergerakan Pasar 2026

Dalam ZCash yang harga jatuh tajam akibat perbedaan pendapat tim pengembang, Monero dengan harga 588,21 dolar AS dan total kapitalisasi pasar sebesar 10,9 miliar dolar AS, kembali merebut posisi teratas sebagai mata uang privasi dengan nilai pasar tertinggi.

Peristiwa ini tidak hanya menandai perubahan dramatis dalam kekuatan di bidang mata uang privasi, tetapi juga menyoroti penilaian ulang pasar terhadap teknologi privasi yang benar-benar terdesentralisasi dan tahan sensor di tengah pengawasan regulasi yang semakin ketat. Seiring dengan berlakunya kerangka pelaporan pajak global 2026 (seperti EU DAC8) secara menyeluruh, permintaan akan privasi meningkat pesat, ditambah dengan permintaan on-chain Monero yang stabil, komunitas pengembang yang aktif, serta keunggulan struktur tanpa perusahaan, menjadikannya salah satu altcoin kapitalisasi pasar terbesar yang paling diperhatikan pada 2026, meskipun risiko hukumnya tidak bisa diabaikan.

Pergantian Tahta: Pergantian Kekuasaan yang Dipicu oleh “Keributan” dalam ZCash

Posisi terdepan dalam dunia mata uang kripto privasi, setelah mengalami gejolak, secara diam-diam berpindah tangan. ZCash yang lama mendominasi kapitalisasi pasar, karena kontroversi pengelolaan tim pengembang Electric Coin Company yang “menyerah” pada proyek, harga ZCash mengalami koreksi mendalam dalam satu minggu terakhir, sempat turun di bawah 400 dolar AS, menyentuh titik terendah sementara di 395,85 dolar AS. Meski ZEC rebound setelah berita tersebar, dengan kenaikan hampir 10% dalam hari yang sama hingga mencapai 434,13 dolar AS, kapitalisasi pasarnya menyusut menjadi 7,14 miliar dolar AS. Sementara itu, berkat kenaikan yang perlahan dan stabil, harga Monero naik ke 588,21 dolar AS, dan kapitalisasi pasarnya mencapai 8,42 miliar dolar AS, berhasil melampaui ZCash dan kembali menjadi mata uang privasi dengan nilai tertinggi.

Di balik pergantian kekuasaan ini, bukan sekadar fluktuasi harga biasa, melainkan hasil langsung dari dua model pengembangan yang berbeda di bawah tekanan pasar. Kejatuhan ZCash dipicu oleh terbukanya perpecahan dan pengunduran diri tim pengembangnya, yang secara serius merusak kepercayaan pasar terhadap kemampuan proyek dalam mengeksekusi roadmap dan keberlanjutan teknologinya. Meski ECC kemudian mengumumkan pembentukan dompet dan perusahaan privasi baru untuk mendukung ZCash, keretakan kepercayaan yang sudah terjadi sulit untuk diperbaiki. Peristiwa ini mengungkap risiko inheren dari model operasional perusahaan pada ZCash: ketergantungan yang berlebihan pada satu entitas pusat, sehingga saat inti tersebut goyah, seluruh ekosistem pun berguncang.

Sebaliknya, Monero menunjukkan stabilitas yang mengagumkan dalam gelombang ini. Kenaikan harganya bukan karena berita positif tertentu atau spekulasi besar, melainkan sebagai akibat dari pemulihan pasar kripto secara umum dan nilai yang kembali mengalir setelah pesaing “menghancurkan diri sendiri”. Harga XMR selalu berfluktuasi dalam kisaran perdagangan normalnya, menunjukkan “tenang dalam menghadapi pujian dan cela”, yang mencerminkan ketahanan dari model komunitas yang didorong dan tata kelola desentralisasi. Tidak ada perusahaan pusat yang bisa “menyerah” pada proyek, dan tidak ada titik kegagalan tunggal yang bisa menghancurkan konsensus komunitas. Perbandingan ini memberikan pelajaran hidup yang nyata bagi investor tentang risiko struktur pengelolaan proyek kripto.

Monero vs. ZCash: Perbandingan Data Kunci dan Situasi Saat Ini

Monero:

• Harga Saat Ini: 588,21 dolar AS
• Kapitalisasi Pasar: 10,9 miliar dolar AS
• Performa Terbaru: naik stabil, kembali menjadi yang teratas dalam kapitalisasi mata uang privasi.
• Model Pengembangan: desentralisasi berbasis komunitas, tanpa perusahaan inti.
• Permintaan On-Chain: volume transaksi stabil dalam jangka panjang, tidak terpengaruh spekulasi jangka pendek.
• Hashrate: mendekati rekor tertinggi, terus berkembang selama beberapa bulan.

ZCash:

• Harga Saat Ini: 434,13 dolar AS ( rebound dari titik terendah 395,85 dolar AS).
• Kapitalisasi Pasar: 7,14 miliar dolar AS (ketinggalan dari Monero lebih dari 10 miliar dolar).
• Performa Terbaru: jatuh akibat kontroversi tim pengembang, kemudian sebagian pulih.
• Model Pengembangan: awalnya dipimpin oleh Electric Coin Company, kini tim pengembang terpecah.
• Permintaan On-Chain: volume transaksi melonjak di kuartal keempat 2025 lalu turun drastis.
• Kepercayaan Pemegang Token: masih ada lebih dari 487 ribu ZEC yang dipertaruhkan di Orchard privacy pool dengan tingkat keamanan tertinggi, tanpa terjadi penarikan panik.

Penyebab Mendalam: Desentralisasi Komunitas vs. Operasi Perusahaan Sebagai Pertarungan Akhir

Pergantian posisi Monero dan ZCash ini bukan kebetulan, melainkan sebuah fase dari kompetisi jangka panjang antara dua filosofi blockchain dan model operasional yang sangat berbeda. Sejak lahir, ZCash membawa nuansa “kewirausahaan elit”, didirikan oleh para ahli kriptografi top, melalui perusahaan resmi untuk pengembangan teknologi dan promosi komersial. Keunggulan model ini adalah pertumbuhan cepat di awal, konsentrasi sumber daya, dan kemampuan cepat mengimplementasikan fitur teknologi kompleks (seperti zk-SNARKs yang terkenal), serta aktif mencari kesesuaian dengan keuangan dan regulasi tradisional. Namun, kelemahan fatalnya adalah ketergantungan pada sentralisasi. Saat terjadi perbedaan strategi internal, masalah dana, atau risiko hukum, ekosistem proyek ini menjadi sangat rentan. Kontroversi tim pengembang kali ini adalah puncak dari risiko struktural tersebut.

Sebaliknya, Monero lebih mirip sebuah “gerakan akar rumput” yang berasal dari komunitas dan untuk komunitas. Tidak memiliki CEO, tidak punya anggaran pemasaran, dan tidak didukung modal ventura. Perkembangannya sepenuhnya bergantung pada komunitas yang terdiri dari peneliti, pengembang, dan penggemar global yang tersebar namun tangguh. Model ini mungkin terlihat lambat dan kacau di awal, tetapi setelah hampir sepuluh tahun, ia membangun ketahanan yang sangat kuat. Karena tidak ada pusat yang bisa “menyerah”, tidak ada titik kelemahan yang bisa langsung dihancurkan. Anggota komunitas bersatu berdasarkan keyakinan bersama—bahwa privasi finansial adalah hak yang tidak boleh diambil—dan kesepahaman ini lebih kokoh daripada kontrak bisnis apa pun. Seperti kata investor terkenal The Crypto Dog: “XMR menghindari beban perusahaan yang dihadapi ZEC.”

Perbedaan mendasar ini juga meninggalkan jejak mendalam dalam performa pasar dan basis pengguna keduanya. Harga ZCash seringkali sangat terkait dengan pergerakan tokoh berpengaruh dan whale besar, dan penggunaannya dalam DeFi serta minat ritel biasa masih perlu dibuktikan. Sementara Monero menunjukkan karakter sebagai “mata uang utama lama”, dengan nilai yang didukung oleh kebutuhan transaksi nyata dan stabil di blockchain selama bertahun-tahun. Data blockchain menunjukkan, berbeda dengan ZEC dan DASH yang volume transaksinya melonjak di kuartal keempat 2025 lalu kembali turun, jumlah transaksi harian XMR tetap stabil selama bertahun-tahun. Stabilitas ini bukan karena kurang perhatian, melainkan karena fungsi utamanya sebagai “mata uang pribadi” telah diakui dan dibutuhkan oleh komunitas pengguna yang terus ada. Ia bukan gelembung spekulatif, melainkan alat praktis.

Tiga Faktor Katalis: Mengapa 2026 Mungkin Milik Monero?

Seiring Monero kembali ke posisi teratas, perhatian pasar mulai tertuju pada potensi masa depannya. Berdasarkan tren saat ini, ada tiga faktor utama yang dapat mendorong XMR keluar dari tren pasar umum dan menjadi salah satu altcoin kapitalisasi pasar terbesar pada 2026. Ketiga faktor ini saling terkait dan membangun narasi investasi unik Monero.

Faktor utama adalah “Permintaan nyata di on-chain yang stabil”. Ini adalah fondasi nilai terkuat Monero. Berbeda dengan banyak proyek yang bergantung pada narasi dan hype untuk mendorong harga, di blockchain Monero setiap hari terjadi transaksi besar yang nyata dan membutuhkan privasi. Data jangka panjang dari Bitinfocharts dengan jelas menunjukkan hal ini: kurva volume transaksi XMR halus dan terus-menerus, tidak seperti ZEC atau DASH yang menunjukkan lonjakan dan penurunan impulsif. Stabilitas ini menunjukkan bahwa Monero sudah memiliki basis pengguna yang matang dan tidak mudah keluar. Dalam kerangka waktu yang lebih panjang, XMR menunjukkan ketahanan yang lebih kuat dari ZEC dan DASH dalam hal volume transaksi dan aktivitas pengguna. Permintaan yang didorong oleh kebutuhan nyata ini menjadi fondasi paling andal untuk pertumbuhan dan stabilitas jangka panjang aset.

Kedua, adalah “Ekosistem pengembang aktif dan desentralisasi”. Ini adalah mesin yang menjaga teknologi Monero tetap mutakhir dan aman. Berdasarkan data Artemis, jumlah kontribusi kode dari pengembang inti Monero per minggu mencapai rekor tertinggi sekitar 400 kali pada akhir Desember tahun lalu. Ini bukan didorong oleh perusahaan dengan gaji tinggi, melainkan hasil kontribusi sukarela dari pengembang global yang didorong oleh minat, keyakinan, dan rasa bangga komunitas. Tingkat aktivitas pengembangan yang tinggi ini memastikan Monero mampu terus melawan teknologi analisis blockchain yang semakin kompleks dan menjaga status “standar emas” privasi. Setelah ZCash mengalami keruntuhan akibat masalah tim, investor menjadi lebih waspada terhadap aset yang memiliki risiko tata kelola terpusat, dan model komunitas murni Monero justru menjadi keunggulan utama dan benteng kepercayaannya.

Faktor ketiga, yang paling relevan dengan zaman, adalah “Kebutuhan mendesak akan privasi yang dipicu oleh penguatan regulasi global”. Mulai 1 Januari 2026, EU DAC8 secara resmi berlaku, mewajibkan bursa, makelar, dan lembaga kustodian melaporkan data pengguna dan transaksi secara rinci ke otoritas pajak di berbagai negara. Ini hanyalah salah satu gelombang peningkatan transparansi pajak kripto secara global. Seperti yang dikatakan investor CR1337: “Monero adalah mimpi buruk bagi otoritas pajak. Secara desain dasar, ia melawan pelacakan melalui tanda tangan cincin, transaksi rahasia, dan alamat tersembunyi.” Semakin ketat pengawasan, bagi mereka yang ingin (baik untuk perlindungan privasi yang sah maupun tujuan ilegal) menyembunyikan aktivitas keuangan, alat privasi yang andal menjadi semakin berharga. Ini menciptakan dinamika kontradiktif: tekanan regulasi sendiri justru dapat mendorong dan memperkuat permintaan pasar terhadap aset seperti Monero. Tentu saja, ini juga berarti bahwa memegang dan menggunakan XMR akan menghadapi risiko hukum yang lebih tinggi, seperti sebuah mata uang koin yang memiliki dua sisi.

Risiko dan Masa Depan: “Benteng Privasi” yang Tumbuh di Antara Tekanan Regulasi

Meskipun prospeknya cerah, berinvestasi atau menggunakan Monero bukan tanpa jalan berliku, dan risiko yang menyertainya sama menonjolnya dengan potensinya. Risiko utama tentu saja adalah “Risiko hukum dan regulasi”. Karena keunggulan privasinya, Monero telah menjadi sasaran utama berbagai regulator di seluruh dunia. Ia hampir selalu dihapus dari daftar perdagangan utama di berbagai yurisdiksi, terutama di pasar AS dan UE yang sangat ketat. Penggunaan XMR untuk menyembunyikan transaksi bisa secara langsung dianggap sebagai pencucian uang atau penghindaran pajak, dan menghadapi konsekuensi hukum serius. Oleh karena itu, siapa pun yang tertarik dengan Monero harus sadar bahwa mereka tidak hanya menghadapi fluktuasi pasar, tetapi juga tantangan terhadap kekuasaan negara dan sistem regulasi keuangan yang sudah mapan. Karakter “perlawanan” ini menjadikannya aset yang selalu bersifat minoritas, berisiko tinggi, dan dengan potensi imbal hasil yang besar.

Kedua, adalah risiko “pulau teknologi”. Berbeda dengan mata uang privasi seperti ZCash yang aktif mengadopsi DeFi dan interoperabilitas, Monero sejauh ini belum mencoba masuk secara besar-besaran ke dunia keuangan terdesentralisasi, dan belum meluncurkan versi tokenisasi. Ia seperti benteng kokoh namun terisolasi, fokus pada “uang tunai privasi”. Fokus ini memberikan kemurnian dan keamanan, tetapi juga bisa membuatnya kehilangan peluang besar dari ekosistem blockchain yang berkembang. Di dunia multi-chain mendatang, jika Monero tidak mampu menemukan cara yang aman dan terpercaya untuk terhubung dengan ekosistem lain, penggunaannya bisa terbatas. Namun, ada juga pandangan bahwa sifat “pulau” ini justru menjadi keunggulan, menghindarkan dari kerentanan yang muncul akibat kompleksitas finansialisasi dan pengawasan regulasi yang lebih ketat.

Melihat ke depan, pasar mata uang privasi tidak akan hilang, melainkan akan terus berevolusi dalam kompetisi. “Kembalinya” Monero menandai sebuah era: setelah berbagai inovasi teknologi dan strategi komersial yang mencolok, pasar akhirnya kembali ke nilai-nilai dasar—keandalan jaringan, ketahanan komunitas, dan kemampuan menyelesaikan masalah nyata. Kerusuhan di tim ZCash menjadi peringatan bagi semua proyek kripto yang berorientasi perusahaan, sementara performa stabil Monero membuktikan kekuatan model komunitas desentralisasi dalam jangka panjang. Pada 2026, dengan pengawasan regulasi yang semakin ketat, konflik antara privasi dan transparansi akan semakin intens. Kisah Monero bukan hanya tentang fluktuasi harga sebuah mata uang kripto, tetapi juga tentang perjuangan abadi antara teknologi, privasi, kekuasaan, dan kebebasan. Ia mungkin tidak akan pernah sepenuhnya diterima secara mainstream, tetapi selama kebutuhan akan privasi finansial tetap ada, “benteng privasi” ini akan terus bertahan dan tumbuh di tengah tekanan.

Analisis Mendalam: Apa Itu Monero?

Monero, kode XMR, adalah mata uang kripto open-source yang fokus pada privasi, anonimitas, dan substitusibilitas. Didirikan pada 2014, misi utamanya adalah menciptakan sistem uang elektronik yang tidak dapat dilacak dan benar-benar privat. Berbeda dari Bitcoin dan kripto lain yang bersifat pseudo-anonim, Monero menggunakan rangkaian teknologi kriptografi canggih yang secara default menyembunyikan semua informasi penting transaksi: alamat pengirim (melalui ring signature), alamat penerima (melalui stealth address), dan jumlah transaksi (melalui confidential transaction). Artinya, di blockchain Monero, pengamat luar tidak dapat mengaitkan transaksi satu dengan lainnya maupun mengetahui saldo akun, sehingga mencapai privasi finansial yang sesungguhnya.

Teknologi inti dan penambangan: Monero menggunakan algoritma CryptoNight (sekarang telah diupgrade ke RandomX), yang tidak ramah ASIC, bertujuan mendorong desentralisasi penambangan CPU, memperkuat keamanan jaringan. Teknologi privasi yang terus berkembang (seperti pengenalan Bulletproofs untuk mengurangi ukuran transaksi dan biaya) sepenuhnya dikembangkan komunitas. Monero tidak memiliki pra-penambangan dan tidak memberi insentif pendiri, distribusinya sepenuhnya melalui penambangan, dan memiliki mekanisme “tail emission” agar hadiah blok tidak pernah nol, memastikan keberlanjutan jangka panjang.

Komunitas dan budaya: Monero bukan sekadar proyek teknologi, tetapi juga gerakan budaya yang menekankan privasi, otonomi, dan desentralisasi. Tanpa entitas perusahaan, pengambilan keputusan dilakukan melalui forum komunitas, pertemuan pengembang, dan konsensus. Karakter ini adalah kunci keberhasilannya melewati berbagai tekanan regulasi dan tantangan teknologi. Namun, sifat ini juga menjadikannya target utama regulator, yang membatasi penggunaannya di banyak wilayah. Monero mewakili puncak dari idealisme kripto yang menuntut privasi mutlak, dan keberadaannya terus mempertanyakan: di era digital, apakah individu memiliki hak mutlak untuk menjaga privasi keuangannya?

Sejarah evolusi mata uang privasi: Perjalanan mata uang privasi adalah kisah inovasi teknologi yang terus berhadapan dengan kenyataan regulasi dan tantangan nyata. Evolusinya secara garis besar terbagi dalam tiga fase, yang masing-masing membentuk kompetisi dan karakteristik Monero dan ZCash saat ini.

Fase pertama: Inisiasi dan eksplorasi awal (2014-2017). Di masa ini, lahirnya Monero dan perkembangan awalnya menjadi simbol. Ketika Bitcoin mulai menunjukkan kekurangan privasi, muncul kebutuhan akan alat yang lebih kuat. Monero mengadopsi protokol seperti CryptoNote, mengimplementasikan ring signature dan fitur “default privacy”. Pada waktu yang sama, Dash (dulu Darkcoin) menawarkan fitur privasi sebagai opsi melalui mixing. Fase ini lebih merupakan eksperimen dari komunitas kripto dan aktivis privasi, belum menarik perhatian regulator secara luas.

Fase kedua: Perlombaan teknologi dan upaya kepatuhan (2017-2023). Dengan peluncuran ZCash pada 2016 yang memperkenalkan zk-SNARKs, mata uang privasi memasuki era kompetisi teknologi. ZCash menawarkan privasi kuat melalui zero-knowledge proof, tetapi dengan kelemahan seperti “trusted setup” dan model perusahaan. Pada periode ini, berbagai proyek berusaha menyeimbangkan antara privasi, kegunaan, dan desentralisasi. Regulasi mulai menekan: di 2018, Jepang melarang perdagangan Monero dan lainnya; di 2019-2020, banyak bursa utama di dunia menutup perdagangan XMR. Mata uang privasi mulai dipinggirkan dari sistem keuangan mainstream.

Fase ketiga: Gelombang regulasi dan perpecahan model (2024-sekarang). Fase ini ditandai oleh: 1. Pengawasan ketat: Regulasi seperti MiCA di UE dan FATF Travel Rule memperketat pelaporan dan identifikasi transaksi, hampir menutup jalur regulasi yang ramah privasi. 2. Perbedaan strategi pengembangan: ZCash dan proyek lain berusaha “ramah regulasi” dengan fitur seperti “view key”, sementara Monero menegaskan “perlawanan” dan memperkuat teknologi privasi. 3. Perubahan pasar: di tengah tekanan ini, proyek yang bergantung pada sentralisasi dan strategi kompromi mulai menunjukkan kelemahan, sedangkan Monero yang murni komunitas tetap kokoh. Pergantian posisi Monero menjadi yang teratas saat ini adalah hasil dari proses ini, menandai bahwa masa depan mata uang privasi akan lebih bergantung pada kekuatan komunitas, bukan strategi komersial semata.