Bursa crypto Inggris menjadi "Perisai Keuangan" Iran? Kasus pencucian uang crypto senilai 1 miliar dolar AS mengejutkan dunia

区块链情报公司 TRM Labs 最新报告揭露，两家在英国注册的加密货币交易所 Zedcex 和 Zedxion，在 2021 年至 2025 年间处理了高达约 10 亿美元与伊朗伊斯兰革命卫队相关的交易，其中非法资金流一度占其总交易量的 87 %。

调查显示，这些交易所通过复杂的壳公司结构、虚拟办公地址与土耳其支付网关整合，构建了一条高效规避国际制裁的秘密金融管道，甚至直接为受美国制裁的恐怖组织提供资金。此案凸显了受制裁国家实体正日益主导加密犯罪版图，2025 年其非法活动金额同比激增 694 %，达 1,540 亿美元，其中 84 % 通过稳定币（主要是 USDT）完成，这无疑为全球监管机构和加密行业合规性敲响了最严峻的警钟。

10亿美元的秘密管道：英国注册交易所如何沦为伊朗的「金融盾牌」

一场横跨英伦、中东与土耳其的复杂金融网络，在区块链情报机构的追踪下逐渐显形。根据 TRM Labs 于 1 月 9 日发布的深度报告，两家看似普通的英国注册加密货币交易所——Zedcex 和 Zedxion，在数年间扮演了伊朗伊斯兰革命卫队海外融资的关键枢纽角色。报告估算，这两家平台处理的交易总额中，约有 10 亿美元资金流最终可追溯至该受制裁的伊朗军事组织，其非法活动占比在 2024 年达到了惊人的 87 % 峰值。这一案例不仅涉及金额巨大，更因其精密的公司伪装和与全球金融体系的勾连，成为近年来最具代表性的国家级别加密制裁规避操作。

深入探究这两家交易所的背景，一个精心设计的公司面纱被揭开。Zedcex 和 Zedxion 虽分别于 2021 年和 2022 年在英国注册，但调查显示它们实质上作为一个单一企业运作。它们共享董事、使用相同的虚拟办公地址，并在运营时间上表现出高度协调性，这一切都指向一个统一指挥的控制架构。尤为关键的是，公司记录直接将 Zedcex 与 Babak Morteza Zanjani 联系起来，此人是一名伊朗籍的制裁规避融资者，早在 2013 年就因代表伊朗政权实体（包括 IRGC）洗钱数十亿美元石油收入而受到美国和欧盟制裁。尽管他曾在伊朗因侵占国有资产被判死刑，但在 2024 年还款后获减刑，并随后通过一家横跨加密货币、外汇和物流的集团 DotOne Holding Group 重新活跃，与政权关联的经济项目保持着若即若离的关系。

资金流的规模与变化趋势揭示了这条管道的活跃周期。数据显示，与 IRGC 关联的地址在 Zedcex 上的交易额从 2023 年的 2，370 万美元（占该平台总活动 60 %），急剧攀升至 2024 年的 6.191 亿美元（占比飙升至 87 %）。这一激增可能与同期国际制裁压力加大、传统金融通道进一步收紧有关。进入 2025 年，尽管总额仍高达 4.104 亿美元，但非 IRGC 资金流的增加使其占比下降至 48 %。这种波动性可能反映了执法机构的调查压力、平台自身的风险调整，或是伊朗方面资金调配策略的变化。无论如何，高达 10 亿美元级别的资金流经这两家看似“休眠”的英国公司账户，暴露了全球公司注册体系和金融监管在应对此类加密实体时存在的巨大漏洞。

嵌套公司与土耳其支付入口：剖析规避制裁的「混合金融」模型

此案之所以能持续运作且规模巨大，关键在于其构建了一套融合传统公司伪装、区块链匿名支付与法币出入口的“混合金融”模型。这套模型并非简单地利用加密货币的匿名性，而是系统性地整合了多个司法管辖区的薄弱环节，形成了一条从受制裁实体到现实世界商品与服务的完整价值输送链。其核心运作逻辑可以分解为三个层次：前端公司伪装、中端稳定币桥接与后端法币结算，每一层都旨在增加追踪难度和规避监管打击。

在前端，Zedcex 和 Zedxion 充分利用了英国公司注册制度的灵活性（乃至漏洞）。它们使用名义董事和虚拟办公室地址，尽管链上处理着数十亿美元的活动，却持续向当局提交“休眠账户”文件。这种“大隐于市”的策略，使其在相当长的时间内未引起英国公司注册处和金融监管机构的足够警觉。更具讽刺意味的是，当 Zanjani 在 2022 年从 Zedxion 撤出后，Zedcex 立即以相同的控制结构和地址注册成立，完成了“金蝉脱壳”式的业务延续，这明确显示了其规避审查的故意与熟练度。

在中端，稳定币，尤其是 Tether 在 TRON 区块链上发行的 USDT，成为了绝对的血管。报告指出，资金转移几乎完全通过 USDT 在 TRON 上进行。这种选择具有多重优势：USDT 拥有极高的流动性和全球接受度；TRON 网络交易费用低廉、速度快；且稳定币的价格波动极小，适合作为大额价值转移媒介。资金在指定的 IRGC 地址、离岸中介以及伊朗本土交易所（如 Nobitex， Wallex， Aban Tether）之间流动，形成了一个封闭但高效的内部循环系统。TRM 的分析甚至直接将 Zedcex 的钱包与以色列当局根据 2025 年 9 月发布的 ASO-43/25 行政扣押令指定的 IRGC 资产地址联系起来，其中许多地址随后被 Tether 列入黑名单冻结。

在后端，为了实现加密货币与实体经济的连接，该网络整合了名为 Zedpay 的土耳其移动支付处理器。通过与土耳其金融实体（如后来因洗钱担忧被暂停牌照的 Vepara，以及曾因促进伊朗相关金融活动受审查的国有伊斯兰银行 Vakif Katilim）建立关系，Zedpay 为受制裁的行为体提供了法币结算和现实世界支付的能力。这种集成将单纯的加密货币交易平台功能，扩展为一个能够支持受制裁实体日常运营、采购甚至薪酬支付的综合性金融基础设施。土耳其因其特殊的地缘位置和金融监管环境，长期以来被视为此类灰色金融活动的关键节点，此案再次印证了这一点。

Zedcex 与 IRGC 关联交易关键数据与运作模式

交易总规模：处理约 10 亿美元与伊朗伊斯兰革命卫队相关的交易。

非法流量占比：非法资金流平均占总交易量约 56 %，在 2024 年达到 87 % 的峰值。

年度资金流：

• 2023 年：IRGC 相关交易额为 2,370 万美元，占平台总活动 60 %。
• 2024 年：IRGC 相关交易额激增至 6.191 亿美元，占比飙升至 87 %。
• 2025 年：IRGC 相关交易额为 4.104 亿美元，占比因非 IRGC 流量增加而降至 48 %。

核心技术栈：几乎全部使用 USDT（Tether）在 TRON 区块链上进行转移。

直接恐怖融资证据：超过 1，000 万美元 USDT 从 Zedcex/IRGC 双重归属钱包直接转账至受美国制裁的、为也门胡塞武装提供支持的恐怖分子关联地址。

法币出入口：通过整合土耳其支付处理器 Zedpay，连接土耳其金融系统，实现法币结算。

当10亿美元流经链上：对USDT、监管与加密行业声誉的三重冲击

Zedcex 案件绝非孤例，它是一股更汹涌暗流的冰山一角。根据 Chainalysis 的报告，2025 年非法加密地址接收的资金总额至少达到 1，540 亿美元，相比 2024 年的 590 亿美元暴增 162 %。驱动这一惊人增长的核心力量，正是受制裁实体的活动，其规模在一年内膨胀了 694 %。这些冰冷的数据揭示了一个不容回避的现实：国家行为体，特别是那些被排除在 SWIFT 等传统金融体系之外的政权，正在大规模、系统性地将加密货币基础设施纳入其国家金融战略，以维持经济运转和地缘政治行动能力。加密货币，尤其是稳定币，已从技术极客的玩具，演变为地缘政治博弈中的关键金融工具。

这一趋势对稳定币，特别是市场份额最大的 Tether，构成了严峻的声誉与合规挑战。报告指出，稳定币占所有非法交易量的 84 %，这与它们在合法领域的普及率相匹配，但也使其成为监管的焦点。USDT 因其在 TRON 链上的高效率和广泛渗透，在此类案件中反复出现。尽管 Tether 公司积极配合执法部门，冻结了报告中提及的数十个与 IRGC 相关的地址，但“事后冻结”模式难以从根本上解决问题。当高达 10 亿美元的资金已经完成转移并可能转化为实体资产后，冻结地址更多是象征性的止损。这引发了行业内外对稳定币发行商“了解你的客户”和“反洗钱”义务前置化的呼声，即如何在保持区块链开放性的同时，在资金流入的源头施加更有效的控制。

对于全球加密货币行业而言，此类案件带来的监管压力是立竿见影的。它为国家监管机构推动更严厉的立法提供了最具说服力的弹药。报告中提及的伊朗探索接受数字货币销售导弹和无人机、俄罗斯推出卢布背书的 A7A5 代币并在一年内处理超过 933 亿美元交易等案例，都加剧了西方监管机构的危机感。未来的监管方向可能集中在几个方面：一是加强对加密货币服务提供商（包括交易所、钱包服务商、支付处理器）的全球统一监管，堵住类似英国公司注册的漏洞；二是要求公链和稳定币发行商承担更多的链上监控和主动报告义务；三是推动“旅行规则”在加密领域的全面落地，使得大额跨司法管辖区转账的受益所有人信息能够被追踪。行业将不可避免地步入一个“强合规”时代，这可能会牺牲部分去中心化理想和用户隐私，但也是其融入主流金融体系必须支付的代价。

制裁与反制的技术螺旋：加密合规的未来战场

Zedcex 案的曝光，标志着全球金融制裁与反制裁的博弈已进入一个全新的技术维度。这不再仅仅是银行家与调查员在纸质单据上的斗智斗勇，而是演变为区块链分析师、智能合约开发者、监管科技公司与国家资助的黑客团队之间，在代码和网络层面的高强度对抗。一方利用加密货币的全球性、伪匿名性和结算终局性构建金融盾牌；另一方则发展出日益精密的链上分析工具、地址聚类算法和实时监控系统，试图穿透这层盾牌。这场“猫鼠游戏”正在形成一个不断升级的技术螺旋。

未来的战场将集中在几个关键技术节点。首先是隐私增强技术与合规监控的对抗。像 Monero、Zcash 等隐私币，或正在发展中的零知识证明 Layer 2 网络，为交易提供了更强的匿名性。然而，监管机构正大力投资能够破解或绕开这些隐私保护的分析工具，并可能立法限制隐私币在受监管交易所的交易。其次是跨链桥与混币器的监管。这些工具被大量用于模糊资金流向，未来它们可能面临必须嵌入强制性身份检查机制的法律要求，否则将面临全球封锁。最后是预言机和现实世界资产的合规接入问题。当 DeFi 协议开始大规模接入股票、债券等传统资产时，如何确保这些资产源头不涉及受制裁实体，将成为一个极其复杂的合规难题。

对于加密货币企业，尤其是渴望主流化的交易所和稳定币发行商而言，唯一的出路是构建超越传统金融标准的“超合规”能力。这不仅仅是完成 KYC 和 AML 检查，而是需要建立强大的内部链上情报团队，与 TRM Labs、Chainalysis 等外部专家深度合作，实时监控异常资金模式，并建立与全球执法机构的快速响应通道。此外，在协议设计层面融入“合规性设计”也将成为趋势，例如，允许在满足特定法律程序后，对智能合约进行升级以冻结可疑资产。这虽然与“代码即法律”的原教旨主义相悖，但可能是行业在现实政治中生存下去的务实选择。最终，加密货币的终极悖论或许在于：它要实现对传统中心化金融体系的超越，必须先学会在后者制定的规则框架内，证明自己能够做得更好、更透明。

深度剖析：什么是 TRM Labs？

在此次揭露 10 亿美元制裁规避案中发挥核心作用的 TRM Labs，是一家全球领先的区块链情报公司。它并非一家交易所或投资机构，而是为政府、金融机构和加密货币企业提供合规与风险监控解决方案的技术服务商。简单来说，TRM Labs 是区块链世界的“数字侦探”，其核心业务是通过分析公开的链上数据，识别非法金融活动，如洗钱、欺诈、恐怖主义融资和制裁规避。

TRM Labs 的运作与技术能力：该公司拥有专有的链上分析平台，能够对数十个区块链上的海量交易数据进行实时监控、聚类分析和可视化呈现。其技术关键点在于“地址聚类”和“行为分析”——通过追踪资金流、分析交易模式、关联地址背后的实体（如交易所、混币器、已知犯罪钱包），将看似匿名的地址标签化，从而绘制出非法金融网络的完整图谱。在此次伊朗案例中，正是这种能力将 Zedcex 的地址与以色列当局指定的 IRGC 地址，乃至直接与恐怖分子关联钱包联系起来，形成了无可辩驳的证据链。

行业角色与合作伙伴：TRM Labs 的客户包括美国国税局刑事调查局、英国金融行为监管局等全球顶级执法机构，以及许多主流 CEX 和金融科技公司。值得注意的是，TRM Labs 与 Tether 也存在合作关系，协助其监控 TRON 等区块链上 USDT 的非法使用情况。这种角色定位使其处于一个微妙但关键的位置：它既是监管机构的“鹰眼”，也是加密行业进行自我净化、证明其合规能力的重要工具。它的存在和发展，本身就象征着加密货币行业从蛮荒走向成熟过程中，不可或缺的合规基础设施建设。

事件背景梳理：受制裁国家加密货币使用简史

要理解为何伊朗、俄罗斯等国如此倚重加密货币，需要回顾过去近十年间，受制裁国家与加密技术互动的演进历程。这段历史大致可分为三个阶段，从被动接触到主动布局，再到如今的体系化运用。

第一阶段：民间自发与早期探索（2017-2019）。这一时期，加密货币在伊朗、委内瑞拉等国的使用主要由民间驱动。普通民众和商人利用比特币进行跨境汇款、储蓄以规避恶性通胀和资本管制。2018 年，伊朗政府曾高调宣布将推出国家加密货币，但更多是作为一种政治姿态，实际成效有限。这一阶段的特点是“工具化”和“散点化”，加密货币主要作为法币失灵下的替代支付和价值存储手段。

第二阶段：国家默许与稳定币崛起（2020-2022）。随着美国制裁的加剧，特别是将伊朗金融机构踢出 SWIFT 系统后，国家层面开始更严肃地看待加密货币的潜力。这一时期，以 USDT 为代表的稳定币因其价格稳定、易于使用而迅速成为灰色国际贸易（尤其是石油、矿产出口）的结算工具。委内瑞拉石油公司要求以 USDT 支付油款的案例就发生在此阶段。同时，朝鲜等国的黑客组织加大了从加密货币交易所盗取资金的力度，为国家获取外汇。这一阶段的特点是“官方默许”和“稳定币主导”，加密货币开始被纳入国家经济的非正式结算体系。

第三阶段：体系化建设与监管对抗（2023年至今）。当前我们正处于这一阶段。其特征是受制裁国家开始构建体系化的加密金融基础设施。例如，俄罗斯开发并推广其官方的数字金融资产和 CBDC；伊朗与俄罗斯探讨建立基于加密货币的跨境贸易结算体系；本次报告揭示的利用第三国注册交易所、整合支付处理器构建完整管道，正是这种体系化努力的体现。与此同时，西方国家的监管打击也升级到前所未有的强度，通过制裁加密货币混币器、要求稳定币发行商冻结地址、并与区块链分析公司深度合作进行全链追踪。这一阶段是“国家战略”与“全球监管”的直接对抗，加密货币已成为地缘金融战的前沿阵地。Zedcex 案件正是这一激烈对抗下的典型产物。