Stablecoins Bisa Mengubah Bentuk Pembayaran Global, Peringatkan IMF

• Stablecoins dapat mengurangi biaya dan mempercepat pembayaran lintas batas, meningkatkan inklusi keuangan di wilayah yang kurang terlayani.

• Substitusi mata uang dan volatilitas pasar tetap menjadi risiko utama, yang memerlukan koordinasi regulasi internasional yang kuat.

• Kolaborasi antara bank, regulator, dan pembuat kebijakan sangat penting untuk memanfaatkan potensi global stablecoins secara aman.

Stablecoins semakin mendapatkan pengaruh dalam keuangan global, menciptakan peluang dan risiko, kata Dana Moneter Internasional (IMF). Dengan kapitalisasi pasar sekitar 10 persen dari Bitcoin, aset digital ini semakin terkait dengan pasar keuangan arus utama.

Seperti dijelaskan oleh IMF, stablecoins dapat membuat pembayaran lintas batas lebih cepat, lebih murah, dan lebih inklusif. Tetapi kekhawatiran muncul terkait dampak pertumbuhan stablecoins terhadap substitusi mata uang, volatilitas aliran modal, dan integritas keuangan. Para ahli di IMF kini menyerukan tindakan regulasi terhadap penggunaan stablecoins demi manfaat keuangan global secara aman dan sehat.

Selain meminimalkan biaya transaksi, stablecoins juga dapat memudahkan transfer uang lintas batas dengan membuat rantai perbankan koresponden lebih pendek. Hal ini karena transfer uang lintas batas saat ini melibatkan beberapa bank, zona waktu berbeda, dan biaya transaksi yang besar.

Transfer remitansi, misalnya, mengenakan biaya hingga 20 persen dari jumlah yang dikirim. Masalah ini akan teratasi dengan stablecoins, yang dijamin dengan instrumen likuid seperti obligasi treasury AS dan dipatok ke dolar AS.

Selain itu, Asia memimpin volume perdagangan global, sementara Afrika, Amerika Latin, dan Timur Tengah menunjukkan penggunaan tertinggi relatif terhadap PDB. Oleh karena itu, stablecoins sedang memposisikan diri sebagai alat kunci untuk inklusi keuangan dan inovasi.

Peluang dan Kasus Penggunaan

Saat ini, sebagian besar stablecoins memfasilitasi perdagangan cryptocurrency, bertindak sebagai jembatan ke mata uang konvensional. Selain itu, mereka dapat mendorong pembayaran digital ritel di mana bank kurang aktif. Dengan mendorong kompetisi dengan penyedia pembayaran tradisional, stablecoins dapat menurunkan biaya dan memperdiversifikasi produk.

Banyak negara berkembang sudah melompati perbankan konvensional, memanfaatkan ponsel dan uang digital yang ditokenisasi. Oleh karena itu, stablecoins dapat meningkatkan akses keuangan dan mendorong layanan inovatif di seluruh dunia.

Risiko dan Tantangan Internasional

Namun, stablecoins membawa risiko signifikan. Nilainya dapat berfluktuasi jika cadangan kehilangan nilai atau pengguna kehilangan kepercayaan, yang berpotensi menyebabkan ketidakstabilan pasar. Substitusi mata uang dapat mengurangi kemampuan bank sentral dalam mengelola kebijakan moneter, terutama di ekonomi berkembang. Selain itu, transaksi pseudonim membuat stablecoins menarik untuk tujuan ilegal seperti pencucian uang.

Meskipun demikian, tampaknya masih ada inkonsistensi dalam kerangka regulasi, yang menciptakan peluang arbitrase bagi penerbit untuk mendirikan usaha di wilayah dengan pengawasan yang ringan. Berdasarkan hal ini, IMF menyerukan kolaborasi internasional melalui Dewan Stabilitas Keuangan dan BIS untuk meningkatkan pengawasan dan mengisi kekurangan data.

Stablecoins telah hadir dan akan tetap ada, tetapi tingkat adopsinya di masa depan masih menjadi pertanyaan. Beberapa penyedia mungkin akan menempatkan diri sebagai pemimpin global, sementara bank konvensional juga bisa mempertimbangkan pembuatan mata uang digital. Peningkatan infrastruktur pembayaran bisa menjadi opsi termurah.

Seperti yang disimpulkan oleh para ahli IMF, “Mengubah stablecoins menjadi kekuatan untuk kebaikan dalam sistem keuangan global akan membutuhkan tindakan terpadu dari para pembuat kebijakan.”