SharpLink menggelontorkan 170 juta ETH ke Linea! Pendiri Consensys mengungkap dugaan konflik kepentingan sendiri

SharpLink menempatkan 1.7 miliar dolar AS ETH ke Linea, memegang 86.48 ribu ETH. Total nilai terkunci (TVL) Linea dari 16.4 miliar turun 89% menjadi 1.86 miliar. Ketua Lubin adalah pendiri Consensys yang memicu pertanyaan tentang konflik kepentingan, harga saham turun 33% dibandingkan Oktober.

Kontroversi konflik kepentingan pendiri Consensys

SharpLink Gaming telah memindahkan Ethereum senilai 1.7 miliar dolar AS ke Linea, sebuah jaringan Layer-2 yang dirancang untuk mempercepat penggunaan blockchain Ethereum dan menurunkan biaya penggunaannya. SharpLink memegang salah satu cadangan Ethereum terbesar di perusahaan publik, sekitar 86.48 ribu ETH, dengan nilai pasar saat ini sekitar 2.7 miliar dolar AS. Semua Ethereum ini telah dipasang sebagai jaminan.

Linea memiliki hubungan erat dengan ekosistem pendiri Ethereum. Ketua SharpLink, Joseph Lubin, juga merupakan salah satu pendiri Ethereum dan CEO sekaligus pendiri Consensys, yang merupakan inkubator Linea. SharpLink juga merupakan anggota dari Linea Consortium, yang bertanggung jawab atas pengelolaan tata kelola jaringan Linea dan distribusi token.

Keterkaitan ganda ini memicu pertanyaan serius tentang konflik kepentingan. Sebagai ketua SharpLink, Lubin memutuskan untuk menempatkan aset perusahaan sebesar 1.7 miliar dolar AS ke jaringan Linea yang diinkubasi oleh Consensys yang didirikan olehnya sendiri. Apakah keputusan ini benar-benar demi kepentingan terbaik pemegang saham SharpLink, atau untuk mendukung ekosistem Consensys milik Lubin sendiri, menimbulkan keraguan besar di pasar. Lebih lagi, keputusan ini diambil saat TVL Linea anjlok 89%, di waktu yang sangat sensitif.

Pada bulan September, Linea meluncurkan token sendiri. Setelah peluncuran, aktivitas jaringan sempat melonjak, lalu perlahan menurun. Data menunjukkan, sekitar dua minggu setelah token Linea diluncurkan, TVL mencapai puncaknya sekitar 16.4 miliar dolar AS. Menurut data DefiLlama, sejak saat itu TVL telah turun sekitar 89%, menjadi sekitar 185,74 juta dolar AS. Penurunan drastis ini biasanya disebabkan oleh pengguna yang menarik dana secara besar-besaran setelah airdrop selesai, menunjukkan kurangnya pengguna nyata dan aplikasi yang berkelanjutan di Linea.

Empat tanda bahaya penurunan TVL Linea sebesar 89%

Penarikan oleh pelaku airdrop: Setelah token didistribusikan, pengguna spekulatif langsung menarik dana mereka

Kurangnya aplikasi ekosistem: Dibandingkan Arbitrum dan Optimism, jumlah dan kualitas protokol DeFi di Linea masih kurang

Kurangnya daya saing hasil: Imbal hasil liquidity mining lebih rendah dibandingkan L2 matang lainnya

Kepopuleran chain baru menurun: Awalnya menarik pengguna karena sensasi baru, tetapi kemampuan retensi jangka panjang belum teruji

Strategi agresif perusahaan publik dalam bermain DeFi dan risikonya

Chief Investment Officer SharpLink, Matt Sheffield, mengatakan: “Ini saat yang krusial bagi perusahaan publik untuk terlibat dalam DeFi.” Rencana ini mencakup inovasi industri seperti staking likuiditas, jembatan, dan solusi custodial tingkat tinggi. Sheffield percaya, memanfaatkan ETH secara institusional dapat mendorong perkembangan industri kripto secara lebih luas.

Sharp-Link bertujuan memaksimalkan keuntungan dari portofolio Ethereum besar milik pemegang sahamnya. Semua ETH mereka telah dipasang sebagai jaminan di Figure Ethereum Staking Rewards, untuk memastikan keamanannya. Sheffield tidak mengungkapkan jumlah pasti dari setiap insentif, tetapi menyatakan bahwa selama sesuai dengan kepentingan pemegang saham, perusahaan bersedia bernegosiasi untuk “lebih banyak transaksi serupa.”

Model keterlibatan langsung perusahaan publik dalam DeFi ini sangat jarang dan berisiko tinggi. Perusahaan publik tradisional menyimpan aset kripto di lembaga kustodian dan mendapatkan hasil staking dasar. Strategi agresif SharpLink adalah mencoba mendapatkan keuntungan berlebih melalui liquidity mining, pinjaman, dan strategi DeFi lainnya, yang berarti mereka menanggung risiko bug kontrak pintar, impermanent loss, kebangkrutan protokol, dan risiko jembatan.

Respon pasar cukup datar. Harga saham SharpLink (SBET) pada hari Kamis ditutup di 10.28 dolar AS, naik sekitar 1.4% hari itu. Namun, seiring perubahan ekspektasi investor, harga saham ini turun lebih dari 33% dibandingkan laporan peta jalan staking yang dirilis bulan Oktober. Performa harga ini menunjukkan bahwa investor tidak sepenuhnya percaya pada strategi DeFi SharpLink, mungkin khawatir risiko terlalu tinggi atau imbal hasil tidak sesuai harapan.

Pada awal September, CEO SharpLink, Joseph Chalom, menyatakan bahwa perusahaan perlu mendukung “produk terkait Ethereum,” karena strategi jangka panjang perusahaan bergantung pada adopsi Ethereum yang lebih luas di bidang keuangan dunia nyata. Perusahaan memandang Ethereum sebagai fondasi pasar global masa depan, bukan sekadar aset digital.

Taruhan SharpLink dan kekhawatiran pemegang saham

Sheffield menyebut pembaruan ini sebagai " paradigma baru di pasar modal," dan menambahkan bahwa SharpLink masih berusaha membangun vault Ethereum mereka. Sheffield mengatakan, penempatan Linea bukanlah kejadian satu kali, dan SharpLink ingin membangun lebih banyak transaksi yang menambah pendapatan di atas reward staking, asalkan transaksi tersebut aman, andal, dan menguntungkan pemegang saham.

Meskipun TVL anjlok, SharpLink tetap percaya bahwa membangun sistem DeFi untuk institusi dapat memberikan keuntungan jangka panjang. Perusahaan juga berencana menunjukkan contoh bagaimana perusahaan publik dapat memanfaatkan teknologi blockchain secara menyeluruh dan aman dalam operasional keuangan mereka. Visi ini besar, tetapi kenyataannya dengan TVL Linea yang tersisa hanya 1.86 miliar dolar AS, dan SharpLink menempatkan 1.7 miliar dolar AS di sana, hampir 91% dari total TVL Linea, menunjukkan bahwa ekosistem Linea sangat bergantung pada dana SharpLink, kekurangan pengguna eksternal dan aplikasi.

Hingga saat berita ini ditulis, Ethereum (ETH) hanya turun 1% dalam 24 jam terakhir, dengan harga sekitar 3115 dolar AS, masih 37% di bawah puncaknya di 4946 dolar AS. Performa harga ini menyebabkan posisi kepemilikan 86.48 ribu ETH milik SharpLink mengalami kerugian buku besar yang besar, dan apakah penempatan di Linea dapat menutupi kerugian harga melalui hasil DeFi menjadi pertanyaan utama pemegang saham.

Bagi pemegang saham SharpLink, penempatan Linea ini adalah taruhan risiko tinggi. Jika ekosistem Linea pulih, SharpLink akan mendapatkan keunggulan awal dan hak pengelolaan. Tetapi jika Linea terus melemah, 1.7 miliar dolar AS bisa terkunci di jaringan yang kekurangan likuiditas dan aplikasi, dan tidak bisa keluar tepat waktu. Apakah risiko ini masuk akal, harga saham yang turun 33% sudah memberi sebagian jawaban.