Pasar Derivatif Bitcoin Cenderung Bullish, tetapi Max Pain Mengintai di Bawah Spot

Nilai spot Bitcoin bertahan di $91.219 pada 4 Jan. 2025, dan pasar derivatif tampaknya sama sekali tidak santai. Posisi futures dan opsi di berbagai tempat utama menunjukkan trader cenderung mengambil posisi, bukan mengurangi, dengan open interest tetap mendekati tertinggi siklus dan kontrak opsi menumpuk di sekitar level strike kunci.

Posisi Derivatif Bitcoin Mengencang Menjelang Eksipasi Opsi Utama

Statistik Coinglass menunjukkan open interest futures bitcoin secara agregat berada di $58,74 miliar, mewakili 643.670 BTC dalam kontrak yang belum selesai. Dalam 24 jam terakhir, total open interest naik 3,99%, menunjukkan posisi baru daripada pelepasan diam-diam. Perubahan jangka pendek tetap modest, menunjukkan trader menambah eksposur dengan niat terukur daripada panik.

Di antara tempat futures, Binance memimpin berdasarkan nilai notional dengan $11,90 miliar dalam open interest, sekitar 20% dari pasar. CME mengikuti dengan $9,80 miliar, mempertahankan perannya sebagai kekuatan institusional, sementara Bybit dan Gate masing-masing memegang lebih dari $5 miliar. OKX melengkapi tingkat atas dengan $3,64 miliar dalam open interest.

Aliran futures jangka pendek menunjukkan sinyal campuran di berbagai bursa. CME mencatat penurunan kecil selama empat jam terakhir, sementara Binance dan OKX juga mencatat penarikan ringan. Sementara itu, Bybit, Gate, dan MEXC mencatat peningkatan yang lebih kuat dalam 24 jam, menunjukkan minat spekulatif berpindah ke tempat alternatif daripada menghilang sepenuhnya.

Data futures jangka panjang menunjukkan seberapa tinggi posisi telah menjadi. Open interest futures bitcoin telah berkembang secara dramatis sejak pertengahan 2024, mengikuti kenaikan harga sambil tetap secara historis tinggi bahkan selama konsolidasi terakhir. Ketekunan ini menunjukkan leverage belum secara berarti dihapus, menjaga pasar sensitif terhadap pergerakan harga tajam ke arah mana pun.

Pasar opsi menceritakan kisah yang serupa. Total open interest opsi bitcoin terus meningkat, dengan call mendominasi posisi. Call mewakili 56,88% dari open interest sebesar 172.616 BTC, sementara put menyumbang 43,12%, atau 130.848 BTC. Volume selama 24 jam terakhir mencerminkan skew tersebut, dengan kontrak call sekali lagi mengungguli put.

Deribit tetap menjadi pusat aktivitas opsi. Open interest terbesar berada di kontrak BTC-30JAN26-100000-C, memegang 8.806 BTC, diikuti oleh posisi besar di eksipasi Januari dan Maret yang mencakup strike antara $80.000 dan $110.000. Data volume menunjukkan trader aktif memutar posisi melalui strike jangka pendek Januari, termasuk baik put maupun call, daripada meninggalkan eksposur.

Baca juga: Bitfarms Keluar dari Latam Setelah Penjualan Situs Paraguay

Tingkat max pain di berbagai tempat utama opsi berkumpul secara signifikan di bawah spot saat ini. Di Deribit, max pain cenderung di dekat wilayah $90.000 untuk beberapa eksipasi mendatang, sementara Binance dan OKX menunjukkan profil serupa. Dalam setiap kasus, konsentrasi notional terbesar berada tepat di bawah harga saat ini, menciptakan zona gravitasi di mana penulis opsi akan menghadapi pembayaran minimal.

Profil eksipasi yang bertumpuk memperkuat tema tersebut. Eksipasi Januari dan Maret membawa bobot notional terbanyak, dengan tonjolan yang terlihat dalam open interest sekitar akhir Januari dan akhir Maret. Struktur ini menunjukkan trader bersiap menghadapi volatilitas tanpa berkomitmen pada satu taruhan arah jangka pendek.

Secara keseluruhan, pasar derivatif bitcoin tampak ramai tetapi terkendali. Trader futures terus menambah eksposur secara bertahap, sementara pemain opsi tetap condong ke partisipasi ke atas, meskipun dengan lindung nilai yang jelas di bawah spot. Dengan open interest yang masih tinggi dan max pain yang tersembunyi di bawah $91.000, langkah penentu berikutnya mungkin kurang tentang keyakinan dan lebih tentang siapa yang akan berkedip lebih dulu.

FAQ ❓

• Berapa open interest futures bitcoin saat ini?
• Open interest futures bitcoin sekitar $58,74 miliar, mewakili lebih dari 643.000 BTC dalam kontrak yang belum selesai.
• Bursa mana yang memimpin posisi futures bitcoin?
• Binance memegang pangsa terbesar berdasarkan nilai notional, diikuti oleh CME dan Bybit.
• Apakah trader opsi bitcoin cenderung bullish atau bearish?
• Data opsi menunjukkan struktur yang didominasi call, dengan call menyusun hampir 57% dari total open interest.
• Di mana tingkat max pain di berbagai tempat utama opsi?
• Tingkat max pain di Binance, OKX, dan Deribit berkumpul di dekat zona harga $90.000.