The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga 100 poin dasar tidak dapat menyelamatkan gelembung AI! Renminbi menembus 7, modal asing menyerbu masuk.

Anggota Dewan Federal Reserve Waller memperkirakan bahwa pada tahun 2026 suku bunga harus diturunkan 100 poin dasar, dari tingkat saat ini 3,5%-3,75% menjadi 2,5%-2,75%, tetapi pasar saham AS tidak bereaksi sama sekali. Bitcoin turun di bawah 85 ribu dolar, sementara nilai tukar yuan terhadap dolar AS menembus 7,0315, menguat lebih dari 5,3% dibandingkan bulan April, surplus perdagangan China mencapai 1,18 triliun dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, dan investor asing mempercepat pembelian aset yuan sebagai lindung nilai.

Mengapa Penurunan Suku Bunga Fed Sebanyak 100 Poin Tidak Menyelamatkan Saham AS

Waller menekankan dalam wawancaranya dengan Presiden Trump bahwa pertumbuhan pekerjaan di Amerika Serikat hampir nol, dan pada tahun 2026 suku bunga harus diturunkan dengan ritme yang tepat pada waktu yang tepat untuk menstabilkan pasar kerja. Penurunan suku bunga 100 poin dasar akan secara signifikan mengurangi pengeluaran bunga Departemen Keuangan AS, memberikan lebih banyak ruang fiskal untuk merangsang ekonomi. Namun, reaksi dingin pasar mengungkapkan kebenaran yang pahit: kebijakan moneter telah gagal, dan perhatian orang tidak lagi pada suku bunga, tetapi pada keberlanjutan gelembung AI.

Dilema yang dihadapi The Federal Reserve (FED) adalah bahwa meskipun penurunan suku bunga dapat mengurangi biaya pinjaman, itu tidak dapat menyelesaikan masalah mendasar kekeringan arus kas perusahaan teknologi. Ketika raksasa ekuitas swasta seperti Blue Owl menolak untuk memberikan dana untuk ekspansi pusat data Oracle, sinyal yang diterima pasar sangat jelas: investor kehilangan kepercayaan terhadap pengeluaran besar untuk infrastruktur AI. Oracle, Meta, NVIDIA, dan perusahaan lainnya telah menginvestasikan ratusan miliar dolar dalam dua tahun terakhir untuk membangun pusat data dan mengakuisisi GPU, tetapi kecepatan monetisasi pendapatan jauh di bawah harapan.

Masalah yang lebih dalam adalah kekeringan daya beli saham AS. Semakin banyak investor hanya ingin menguangkan aset dolar mereka, atau membeli aset lindung nilai seperti emas. Harga kontrak berjangka emas di New York dapat segera menembus puncak 4398 dolar, penyebaran sentimen lindung nilai ini berarti bahwa tidak peduli berapa banyak poin dasar yang dikurangi oleh The Federal Reserve (FED), tidak ada cara untuk membalikkan tren aliran dana keluar. Ketika kepercayaan runtuh, mekanisme transmisi kebijakan moneter sepenuhnya gagal.

Efek Runtuhnya Rantai dari Kebangkitan AI

Peristiwa Oracle bukanlah kasus yang terisolasi, melainkan domino pertama dari gelembung AI yang pecah. Laporan dari Financial Times Inggris pada 17 Desember menyebutkan bahwa Blue Owl menolak untuk mendukung transaksi pusat data senilai 10 miliar dolar AS berikutnya dari Oracle, yang menyebabkan kepanikan pasar menyebar dengan cepat. Ini berarti bahwa arus kas perusahaan teknologi AS sedang ketat dan tidak mampu terus mendukung pengeluaran astronomis untuk chip dan perangkat keras AI.

Reaksi berantai segera terlihat. Harga saham Oracle anjlok 6% dalam sehari, NVIDIA sebagai penyedia chip AI turun 4%, dan indeks Nasdaq mengalami penurunan sebesar 1,8%, menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan. Yang lebih mengkhawatirkan, pasar mata uang virtual juga terkena dampak, dengan harga Bitcoin sempat jatuh di bawah titik penting 85.000 dolar AS. Penurunan menyeluruh ini menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap aset dolar sedang runtuh.

Rencana “akun Trump” yang diajukan oleh Menteri Keuangan AS, Treasury Secretary Yellen, semakin mengungkapkan kekacauan di kalangan pengambil keputusan. Rencana ini meminta pemerintah federal untuk membentuk dana ETF untuk bayi baru lahir, yang akan memegang saham AS selama bertahun-tahun hingga mereka dewasa baru bisa dijual, dengan sumber dana berasal dari pajak yang lebih tinggi untuk orang kaya. Singkatnya, ini adalah pemaksaan oleh kekuatan negara agar seluruh rakyat menerima saham AS, menjadikan setiap bayi yang lahir di AS sebagai pembeli terakhir dari gelembung AI. Pasar keuangan tidak menerima rencana konyol ini, karena tidak menemukan akar masalah penurunan saham AS—masalah struktural bahwa investasi AI tidak dapat direalisasikan.

Tiga Pilar Kokoh Penguatan Renminbi

Di tengah latar belakang kejatuhan pasar saham AS, nilai tukar yuan terhadap dolar AS melampaui 7.0315, menguat sekitar 4000 poin dasar dibandingkan bulan April tahun ini, dengan kenaikan lebih dari 5.3%. Kinerja yang kuat ini bukan hasil spekulasi, tetapi didasarkan pada tiga fondasi yang kokoh.

1. Surplus perdagangan mencapai rekor tertinggi

· Surplus perdagangan mencapai 1,18 triliun dolar AS sebelum November 2025

· Diperkirakan sepanjang tahun akan melebihi 1,2 hingga 1,3 triliun dolar AS

· Arus masuk valuta asing yang berkelanjutan memberikan dukungan untuk Nilai Tukar

· Bukti paling langsung dari kekuatan ekonomi riil

2. Asing mempercepat alokasi aset yuan

· Saat pasar saham AS turun, pasar saham A naik selama dua hari berturut-turut.

· Bank investasi internasional umumnya optimis terhadap imbal hasil aset yuan.

· Permintaan untuk perlindungan mendorong aliran dana masuk

· Lembah valuasi menarik modal jangka panjang

3. Kepercayaan terhadap Aset Dolar Runtuh

· Kebangkitan gelembung AI memicu penjualan di pasar saham AS

· Harga emas mendekati puncak 4398 dolar

· Bitcoin turun di bawah 85.000 dolar AS

· Sentimen perlindungan global mendorong permintaan yuan

Semakin banyak lembaga Wall Street yang percaya bahwa membeli yuan dan memegang aset yuan akan membawa lebih banyak keuntungan. Penilaian ini didasarkan pada kenyataan yang keras: ketika Amerika Serikat mempertaruhkan seluruh nasibnya pada industri AI sementara arus kas tidak dapat mendukungnya, China menunjukkan kekuatan nyata dari ekonomi riil dengan surplus perdagangan sebesar 1,18 triliun dolar. Modal selalu mengejar keamanan dan imbal hasil, ketika aset dolar kehilangan keduanya, yuan secara alami menjadi tempat berlindung.

Perpindahan besar alokasi aset sedang terjadi

Pernyataan pemotongan suku bunga Waller dan reaksi pasar yang berbeda mengungkapkan perubahan mendalam: kebijakan moneter telah kehilangan efektivitas di hadapan gelembung aset. The Federal Reserve dapat menurunkan suku bunga 100 poin dasar atau bahkan 200 poin dasar, tetapi tidak dapat mengubah fakta bahwa sulit untuk merealisasikan investasi AI. Ketika arus kas perusahaan teknologi mengering dan ekuitas swasta menolak untuk terus membiayai, pemotongan suku bunga hanya akan menunda keruntuhan, bukan menghentikannya.

Skema “akun Trump” dari Besent lebih mirip dengan perjuangan putus asa. Memaksa seluruh rakyat untuk mengambil alih dengan kekuatan negara, pada dasarnya mengakui bahwa daya beli pasar yang spontan telah habis. Skema semacam ini tidak hanya tidak dapat menyelamatkan pasar saham AS, tetapi malah akan mempercepat keruntuhan kepercayaan, karena ini mengumumkan kepada seluruh dunia: pasar saham AS sudah tidak memiliki pembeli yang nyata, hanya bisa bergantung pada pemerintah.

Dibandingkan, apresiasi Renminbi dan kenaikan A-Saham dibangun di atas fondasi yang solid. Surplus perdagangan sebesar 1,18 triliun dolar tidak didasarkan pada pencetakan uang atau kebijakan dukungan pasar, melainkan merupakan cerminan langsung dari daya saing ekonomi riil. Ketika modal global menyadari bahwa gelembung AI di pasar saham AS tidak dapat bertahan, sementara China membuktikan kekuatan industri manufakturnya dengan pesanan ekspor, pergeseran alokasi aset secara alami terjadi. Penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve tidak dapat menyelamatkan kepercayaan yang runtuh, tetapi aset Renminbi memenangkan preferensi modal dengan kemampuan menghasilkan keuntungan yang nyata.