Perbendaharaan Kripto Mulai Memudar—Dan ETF Staking Akan 'Mengambil Keuntungan Mereka': CEO SOL Strategies

Pusat Seni, Fashion, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

SOL Strategies yang berbasis di Kanada adalah perusahaan publik yang berfokus pada Solana dan telah menimbun token asli jaringan tersebut—tetapi mereka tidak ingin disamakan dengan daftar yang terus bertambah dari digital asset treasuries (atau DATs) yang hanya berfokus pada akumulasi SOL, token asli jaringan tersebut.

“Teori kami adalah tidak ada pasar berkelanjutan untuk digital asset treasuries,” kata CEO Interim SOL Strategies Michael Hubbard kepada Decrypt. “Itu bukan model bisnis yang menarik.”

“Mereka hanyalah permainan rekayasa keuangan proksi yang sebagian besar didorong oleh hype jangka pendek. Saya hampir ingin mengatakan keserakahan, tapi itu terasa agak kuat,” tambahnya. “Saya pikir kita hanya akan melihat satu atau dua DAT yang berkelanjutan atau sukses dalam jangka panjang yang akan mengendalikan narasi, yang mendorong tema, tapi ETF staking akan mengalahkan mereka.”

Hubbard mengatakan bahwa meskipun teori awal DAT untuk memberikan eksposur ke aset yang sebelumnya tidak dapat diinvestasikan—baik berdasarkan geografi atau pembatasan lain—adalah teori yang bagus, kini telah kehilangan daya tariknya.

“Sekarang kita punya ETF yang memberikan tingkat eksposur yang sama, tetapi ETF jauh lebih diatur dan memiliki kerangka serta perlindungan yang sangat jelas,” tambahnya.

ETF juga datang dari penerbit yang sudah dikenal dengan biaya yang terkontrol dan terdefinisi, tambahnya, sementara DAT bisa memiliki neraca yang kompleks, overhang waran, konversi utang, dan saham private placement yang belum terdaftar untuk dijual kembali.

“Gap nilai yang diisi oleh DAT menyempit dengan sangat cepat,” kata Hubbard.

ETF staking memberikan manfaat tambahan bagi investor dengan memungkinkan mereka mendapatkan bagian dari imbalan staking jaringan untuk aset proof-of-stake seperti Solana dan Ethereum. Bitwise Solana Staking ETF yang baru diluncurkan belum pernah mengalami arus keluar sejak diluncurkan pada akhir Oktober, menunjukkan permintaan yang kuat untuk Solana maupun dana yang ditingkatkan dengan staking.

SOL Strategies bisa dibilang adalah perusahaan treasury Solana pertama, melakukan rebranding dari Cypherpunk Holdings pada September 2024 untuk berkomitmen pada fokus pada jaringan layer-1 yang berkembang ini dan token dasarnya, SOL.

Namun perusahaan menegaskan bahwa mereka lebih dari sekadar DAT, malah mengadopsi julukan DAT++ yang memperkuat bisnis validator dari merek mereka.

Hubbard, yang mengambil alih sebagai CEO interim pada September setelah kepergian Leah Wald, fokus untuk memastikan para pemegang saham dan calon investor menyadarinya.

“Apa yang benar-benar kami coba sampaikan ke pasar saat ini adalah fokus kami adalah menangkap nilai ekonomi, bukan mata uangnya,” kata Hubbard, berbicara tentang fokus perusahaan pada pertumbuhan jaringan dan aktivitas Solana, bukan hanya harga token.

“Mata uang [SOL] adalah bagiannya. Itu adalah pilar dari fondasi kami,” tambahnya. “Tapi itulah mengapa kami memiliki bisnis operasional.”

Operasi validator perusahaan memiliki lebih dari 2,8 juta SOL atau sekitar $364 juta dalam bentuk aset yang didelegasikan berdasarkan pembaruan bisnis terbaru mereka, menghasilkan rata-rata jaringan sekitar 6,45% APY dari hadiah staking yang didelegasikan itu.

Mereka juga mengelola digital asset treasury lebih dari 526.000 SOL atau lebih dari $67 juta pada harga saat ini, menempatkan mereka di antara pemegang Solana yang terdaftar di bursa publik terbesar.

“Menggunakan istilah DAT++ memang punya konsekuensi negatif karena kami dianggap sama dengan kelompok itu,” kata Hubbard mengenai daftar perusahaan treasury Solana yang terus bertambah. “Dan untuk memperjelas, kami pikir sangat penting dan bernilai bagi kami untuk memiliki treasury di Solana, karena kami percaya pada Solana, ekosistem, dan asetnya.”

Namun CEO interim perusahaan, yang bergabung pada bulan Maret saat mereka mengakuisisi bisnis validator miliknya, Laine, ingin terus mendorong narasi bahwa SOL Strategies tidak hanya berfokus pada nilai token SOL, dan malah bertujuan menjadi perusahaan yang menangkap nilai dari seluruh ekonomi Solana.

“Kalau saya harus memilih, saya akan bilang kami menjadi seperti Berkshire Hathaway-nya Solana, atau S&P 500-nya Solana,” katanya saat ditanya tentang seperti apa kesuksesan bagi perusahaan. “Kami akan mempercepat ekosistem melalui keterlibatan kami, tapi pada saat yang sama juga menangkap nilai dari pertumbuhan keseluruhan itu—dan kami tidak hanya tergantung pada harga SOL saja.”

Komentar Hubbard muncul di tengah kondisi digital asset treasury tahun ini yang terus menunjukkan tanda-tanda pelemahan. Perusahaan-perusahaan papan atas seperti raksasa Bitcoin Strategy dan treasury Ethereum terkemuka BitMine telah melihat harga saham mereka anjlok dalam beberapa minggu terakhir, sementara beberapa DAT telah mulai menjual kepemilikan kripto mereka dalam upaya mendongkrak harga saham melalui pembelian kembali saham.

Saham SOL Strategies ditutup naik 6% pada hari Jumat. Saham perusahaan mulai diperdagangkan di Nasdaq awal musim panas ini sebagai bagian dari cross-listing dengan Canadian Securities Exchange.

Solana turun sekitar 33% dalam sebulan terakhir, baru-baru ini diperdagangkan di sekitar $127 dan lebih dari 56% dari rekor tertingginya Januari sebesar $293.