🔥Les investisseurs américains pour la première fois voient leur dette de marge dépasser 1 000 milliards de dollars par rapport à leur trésorerie détenue

Le solde net de crédit des Américains a encore reculé de -$70M au cours du mois de juin, pour s’établir à -1,06 billion de dollars, pour la première fois dans l’historique des enregistrements. Les investisseurs à dette de marge ont $1T de plus que la quantité de liquidités qu’ils détiennent dans leurs comptes de courtage.
Cet indicateur mesure l’écart entre la margin debt (dette de marge) et le free credit balance (trésorerie disponible à la mise à disposition) : plus il est négatif, plus le risque de long squeeze lors d’un ajustement du marché est élevé
Depuis le creux du marché baissier en 2022, cet indicateur a augmenté de plus de 4 fois.
Dans le même temps, la margin debt a aussi progressé de $895B sur la même période, pour atteindre un record de 1,50 billion de dollars.
-> À la comparaison historique lors de la crise financière de 2008 (au moment où le marché s’est effondré le plus fortement sur les 15 dernières années), le net credit balance est resté dans le territoire positif : les investisseurs détenaient alors plus de liquidités que de dette de marge, reflétant un sentiment de prudence et une vague de désendettement à grande échelle.
Mais replacé dans son contexte, l’augmentation marquée de l’effet de levier s’explique surtout par le fait que le marché s’est déjà gonflé auparavant, plutôt que par le signal d’une spéculation totalement incontrôlée. Le point vraiment préoccupant est la vitesse à laquelle la margin debt augmente, nettement plus rapide que la progression du marché au cours des 12 derniers mois — un schéma déjà observé avant les sommets de 2000, 2007 et 2021.