Avant l’ouverture du marché lundi, un avertissement

— Ce qu’il y a de plus intéressant à regarder lundi n’est pas le moment du lancement des cotations, mais le « deuxième acte » de la session européenne et de la session new-yorkaise.

Avant l’ouverture de lundi, de nouveaux éléments compliquent la situation au Moyen-Orient :

D’après la chaîne de télévision yéménite, l’allié dirigé par l’Arabie saoudite a mené des frappes sur des cibles des rebelles Houthis dans la soirée de samedi. En outre, les Houthis ont aussi annoncé qu’ils allaient bloquer les ports saoudiens et ont attaqué deux pétroliers liés à l’Arabie saoudite dans la mer Rouge.

Auparavant, les Houthis frappaient surtout les navires marchands dans la mer Rouge ; cette fois, ils ont directement attaqué l’Arabie saoudite, en visant le pétrole même exporté par l’Arabie saoudite.

Pour comprendre les deux zones :

· La première ligne de transport — le détroit d’Ormuz — est le principal passage par lequel les pays du Golfe persique acheminent leur pétrole.

· La deuxième ligne de transport — la mer Rouge — est une « bouée de secours » préparée par l’Arabie saoudite. Les champs pétroliers de l’est de l’Arabie saoudite sont reliés par des pipelines est-ouest jusqu’à Yanbu, puis exportés via la mer Rouge : c’est une voie de rechange importante. Si cette voie secondaire est aussi perturbée, l’incertitude sur l’approvisionnement mondial en pétrole sera amplifiée davantage. Le changement le plus important n’est pas l’ampleur de la guerre, mais le fait que le risque commence à « se diffuser ». On passe de « une guerre avec l’Iran qui fait monter les prix du pétrole » à « une épreuve de résistance pour l’ensemble du système de transport pétrolier au Moyen-Orient ».

Et il y a aussi une autre information à surveiller :

Après 13 jours de bombardements continus de l’Iran par les États-Unis, les frappes aériennes ont soudainement cessé entre le vendredi soir et samedi — l’explication finale relève de Trump, ce qui peut être une bonne nouvelle (laisser une fenêtre pour les négociations), ou une mauvaise nouvelle (redéployer en vue d’une action plus vaste).

D’abord, lundi à l’ouverture, le marché ne regarde pas seulement « de combien les prix du pétrole montent et de combien les actions baissent ». Il s’agit plutôt d’évaluer une question plus vaste : est-ce que le pétrole va faire passer le risque de la mer Rouge du statut de menace à une réalité ? Si le pétrole ouvre avec un “gap” haussier, et qu’aucun repli ne survient en cours de séance, cela signifie que le marché pense que le risque est désormais “acté”. Si, au contraire, le pétrole ouvre en hausse puis retombe rapidement, cela signifie que le marché le considère encore comme un choc à court terme qu’il peut absorber. Autrement dit, ce que le marché surveille le plus, c’est le « deuxième acte » après l’ouverture.

Ensuite, il faut aussi mentionner que le rendement des bons du Trésor US à 10 ans s’approche de 4,70 % (la « ligne de pression politique » de Trump, mais ce n’est pas une limite automatique qui déclenche un plan de sauvetage). Cela donne à Trump une raison de faire des concessions. Toutefois, même s’il apaise probablement le marché, Trump ne choisira pas très vraisemblablement de le faire pendant la session asiatique ; au moins, il attendra l’ouverture de la bourse américaine.

Lundi n’est pas un jour de confirmation de la direction, mais un jour de vérification des risques.