L’or et l’argent ont terminé la semaine sur une forte prime de risque, même si la crypto est restée en range.

L’or spot s’est échangé près de 4 052,84 dollars, avec un plus haut à 4 082,16 dollars et un plus bas à 4 022,06 dollars. Ce mouvement montre que le seuil des 4 000 reste un pivot clé après une année très marquée. L’argent spot a clôturé hier près de 57,19 dollars, toujours proche d’un plus haut pluriannuel après une hausse de 119% d’une année sur l’autre sur certains marchés. En Inde, l’or 22 carats est passé de 1 05 080 Rs à 1 08 000 Rs par sovereign sur cinq jours, l’argent s’est maintenu près de 2 45 000 Rs par kg, l’argent MCX juillet 2026 a atteint 2 76 081 Rs par kg, en hausse de 1,56% sur la journée.

La mécanique des facteurs est claire :
1. Tensions États-Unis-Iran. Le pétrole au-dessus de 85 dollars sur le risque lié à Hormuz a tiré l’or en tant que couverture. L’or anticipe souvent lorsque des chocs pétroliers frappent et que les rendements réels augmentent.
2. Réunion du Fed les 28-29 juillet. La courbe des rendements réels et l’indice du dollar fixent un plancher. Un maintien hawkish limite l’or vers le support 4 000-3 920 dollars, une inclinaison plus accommodante ouvre 4 120-4 200 et même 4 250 si le pétrole repasse au-dessus de 92.
3. Flux physiques. Les achats des banques centrales, plus la demande saisonnière en Asie, ont apporté un support aux replis. Les flux centraux sont nets acheteurs depuis des mois : une base solide.
4. Lien avec la crypto. Le Bitcoin est resté dans la fourchette 65 500-66 900 dollars, en hausse de 2,8% sur la semaine, l’Ether près de 1 917 dollars, en hausse de 2% sur la semaine, malgré une réduction côté valeurs technologiques. Tant que le BTC tient les 65k-$66k et que l’afflux de l’ETF reste vert - $727M sur cinq jours -, l’appétit pour le risque reste vivant pour les deux métaux et la crypto. Sur un carnet spot mince, le volume spot est tombé à 1,95T dollars, en baisse de 27,9% d’un trimestre sur l’autre, le plafond des stablecoins s’est assoupli à 305,1B, la part de Tether proche de 184,4B à 60%, USDC à 73,5B, les flux d’ETF ont agi comme ancrage. C’est pourquoi l’or et le BTC ont évolué ensemble le jour du pic lié au pétrole.
L’argent a l’avantage : l’argent bat l’or en bêta quand la demande industrielle rencontre l’offre d’investissement. Les équipements pour le solaire, les véhicules électriques et les centres de données stimulent la demande de fabrication. Cap sur le sommet à 60,70 dollars, support à 54,50. Le ratio or/argent est tombé à 70-71, un changement qui favorise l’argent par rapport à l’or en période “risk-on”.

Vérification bêta des alts : WLFI a bondi de 12,18% à 0,063 dollar jeudi, MORPHO a grimpé près de 4% à 1,989 dollar, ENA a ajouté 2% à 0,092 dollar, LIT a reculé de 2,96% après une forte hausse. Ce découplage montre une chasse à la bêta pendant que les majors restent en range : la même chasse qui fait passer l’argent au-dessus de l’or quand le risque revient.

Plan de jeu : Or - long à 4 020-4 000, stop à 3 950, objectif 4 150-4 220. Argent - long au-dessus de 55,80, objectif 57,80 et 60,20, stop 53,90. En crypto, garder le cœur BTC au-dessus de 65k, ETH au-dessus de 1 850, ajouter en cas de cassure au-dessus de 66 900 avec du volume. Garder l’effet de levier bas avant la Fed, suivre le pétrole et les rendements réels pour la prochaine étape.

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