Le 24 juillet à 11 h 23 (heure locale), la bourse coréenne (KRX) a de nouveau retenti son « carillon de disjonction » : le Sidecar du marché KOSPI, côté vendeurs, a été activé, et les ordres de vente automatisés ont été suspendus pendant 5 minutes. Le déclenchement est très mécanique : le contrat à terme à mois proche sur le KOSPI 200 a reculé de 5 % par rapport à la séance précédente, et ce mouvement s’est maintenu pendant 1 minute complète. À ce moment-là, le KOSPI est passé sous le seuil psychologique des 7 000 points ; en séance, il s’établissait à 6 769,51, en baisse de 4,61 %.

Les valeurs à forte pondération virevoltent en vert foncé. Samsung Electronics (005930.KS) recule de 6,11 % à 253 500 wons coréens, SK Hynix (000660.KS) baisse de 5,99 %. Le KODEX KOSPI ETF (226490), qui suit l’indice, subit également des pressions ; dans un contexte de liaison entre dérivés et actions, les contrats à terme KOSPI 200 deviennent « la première pièce de dominos » de cette vague de ventes.

Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se ravivent, et l’inquiétude liée à la hausse du prix du pétrole devient la dernière goutte qui fait déborder le vase émotionnel. Pour les investisseurs étrangers, les positions en semi-conducteurs sont devenues trop encombrées ; pour les institutions locales, la baisse des contrats à terme sur le KOSPI 200 a directement enflammé le mécanisme Sidecar. Il s’agit déjà du 17e Sidecar côté vendeurs sur le marché principal depuis le début de l’année, bien au-delà des 3 cas enregistrés sur l’ensemble de 2025, voire même du record annuel des 26 fois pendant la crise financière de 2008.

Le Sidecar, dans son essence, est une « période de refroidissement » : il accorde un répit de 5 minutes aux ventes automatisées, via une pause imposée aux ordres programmé, afin que le marché au comptant respire un peu. Mais pour les détenteurs d’un fonds indiciel comme 226490, une baisse de 5 % sur les futures ne signifie pas seulement une suspension des échanges : c’est aussi une réévaluation de la tarification du risque. Comprendre le Sidecar, c’est comprendre la température du sentiment sur le marché coréen.