Les Bourses américaines subissent récemment une pression nettement marquée : les trois principaux indices ont tous clôturé en baisse, les valeurs technologiques menant la chute. Apple et Microsoft ont reculé de plus de 4 %, tandis que Tesla a chuté d’environ 15 % après un repli de son bénéfice net et une conversion de son cash-flow en négatif. Le principal nœud du problème réside dans la mise à l’épreuve de la « foi en l’IA » : bien que le résultat de Google ait dépassé les attentes, il affiche pour la première fois un flux de trésorerie négatif et prévoit aussi un surcroît de 15 milliards de dollars d’investissements en dépenses de capital (capex). Le marché commence alors à douter de la capacité de ces investissements massifs à se transformer en profits. Par ailleurs, le conflit au Moyen-Orient a fait bondir le Brent au-dessus de 100 dollars, le rendement des bons du Trésor US à 2 ans a atteint un plus haut sur l’année, et la probabilité d’une hausse des taux par la Fed en juillet s’est envolée à 38 %, ce qui comprime simultanément les valorisations des valeurs de croissance. Le secteur des puces résiste mieux grâce à la hausse des prix de la mémoire, mais dans l’ensemble, le sentiment du marché demeure fragile. La semaine prochaine, les résultats de géants comme Microsoft et Meta seront des indicateurs clés : si les indications sur les dépenses de capital ne répondent pas aux attentes, des ajustements pourraient survenir ou la tendance pourrait se prolonger.