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La guerre Iran–États-Unis s’est intensifiée jusqu’à sa 11e nuit consécutive de frappes aériennes américaines visant des infrastructures militaires iraniennes, notamment des centres de commandement, la défense aérienne, la surveillance côtière et des sites de missiles. L’Iran a déclaré un statut de « guerre totale » et s’est vengé en attaquant des pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Au moins trois pétroliers ont été touchés près d’Oman, et l’équipage a été contraint d’abandonner les navires. Le Pentagone a confirmé que la guerre a coûté 37,5 milliards de dollars et que trois militaires américains ont été tués lors de ripostes iraniennes en Jordanie.
Le détroit d’Ormuz, qui traite environ 20 % du trafic quotidien mondial de pétrole, a été effectivement fermé par l’Iran en représailles. Les pétroliers sont détournés ou suspendent la traversée. Parallèlement, l’itinéraire alternatif de pipeline de l’Arabie saoudite à travers la mer Rouge est lui aussi désormais menacé. Les Houthis, alignés sur l’Iran, ont déclaré un embargo maritime contre l’Arabie saoudite le 20 juillet et, le 22 juillet, ont attaqué deux pétroliers saoudiens, ENCELA et LAYLIA, en mer Rouge. Les détroits d’Ormuz et de Bab el-Mandeb sont désormais compromis simultanément, créant une crise inédite à double goulot d’étranglement, sans soupape de secours fonctionnelle pour les exportations pétrolières du Moyen-Orient.
Le Brent a bondi à environ 95,52 dollars le baril le 22 juillet, affichant près de 5 % de hausse sur une seule journée et franchissant pour la première fois le seuil des 95 dollars depuis six semaines. Le WTI s’échange près de 86-88. Cela représente une hausse de juillet d’environ 30 %, entièrement portée par le choc géopolitique sur l’offre. Goldman Sachs a averti que le Brent pourrait dépasser 120 dollars le baril au T4 2026 et atteindre une moyenne de 100 dollars en 2027 si les perturbations d’Ormuz persistent. Si la crise à double goulot d’étranglement se poursuit sans percée diplomatique, le pétrole pourrait raisonnablement tendre vers 100-110 dans les semaines à venir et potentiellement 120 ou plus d’ici la fin de l’année. Un scénario extrême de fermeture totale des deux couloirs pourrait théoriquement faire grimper les prix vers 130-150, bien que la plupart des analystes jugent cela très improbable plutôt que scénario de base.
L’impact inflationniste est sévère et cumulatif. Le pétrole est un intrant fondamental pour les transports, l’industrie, l’agriculture et la pétrochimie. Le fioul de chauffage est déjà en hausse de 70 % en glissement annuel, et l’essence progresse de 62 %. Ce choc d’inflation alimenté par l’énergie oblige la Fed à maintenir une posture restrictive. Les marchés ne voient plus qu’une probabilité de 3,8 % de baisse des taux vers 325-350 points de base d’ici fin de l’an prochain, tandis que les chances de taux restant à 400-425 s’établissent à 28,7 %. Les baisses de taux sur lesquelles les marchés crypto tablaient sont repoussées davantage. La boucle de rétroaction est dangereuse : un pétrole plus cher signifie une inflation plus élevée, une Fed restrictive signifie des rendements réels plus hauts, et des rendements plus élevés compriment les actifs risqués, dont la crypto.
Le Bitcoin est passé d’environ 66 970 dollars à 65 712 dollars, directement tiré par les tensions géopolitiques et la cascade macro qu’elles déclenchent. Chaque escalade provoque une réaction « risk-off » où les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs spéculatifs. Les marchés traitent le conflit non pas comme un événement de fuite vers la sécurité, mais comme un événement lié aux taux d’intérêt. Quand le pétrole monte, l’inflation monte, la Fed reste restrictive, les rendements réels augmentent, et la crypto est touchée plus durement que la plupart des classes d’actifs, car le BTC se négocie désormais comme un actif de risque à forte bêta plutôt que comme une valeur refuge. Sa corrélation avec les rendements des Treasuries court terme s’est resserrée par rapport à celle avec l’or ou le pétrole, sapant le récit de « l’or numérique » dans ce cycle.
Le cours de l’ETH à 1 925 dollars a rebondi depuis le support à 1 700 et teste la résistance à 1 940-2 000. Une « baleine » a ouvert une position longue sur l’ETH avec effet de levier de 22,4 millions de dollars, renforçant la confiance. Les ETF sur l’ETH continuent d’enregistrer des entrées, portées par l’ETHA de BlackRock. CoinDCX vise 1 960 dollars pour juillet avec une fourchette de 1 718-1 960. CoinGecko indique une probabilité de 67 % que l’ETH atteigne 1 900 dollars d’ici fin juillet. Toutefois, si les tensions s’aggravent et si le pétrole continue de grimper, l’ETH pourrait replonger sous 1 900 vers 1 700. Le niveau clé de cassure est 2 000 dollars. Une clôture convaincante au-dessus de ce niveau avec un volume élevé ouvre la voie vers 2 100-2 150, mais cela exige soit une désescalade, soit un catalyseur nettement positif.
L’or à 4 130 dollars est pris dans un nœud complexe. La logique classique des valeurs refuges suggère que l’or devrait bénéficier de la guerre, et c’est le cas plus tôt en 2026, atteignant près de 5 600 dollars en janvier. Cependant, depuis, l’or s’est replié jusqu’à un plus bas sur huit mois près de 3 940 dollars avant de rebondir. L’inflation portée par le pétrole fait monter les rendements réels et renforce le dollar, limitant l’or. Le rendement à 10 ans autour de 4,57 % et le DXY près de 100,87 plafonnent la hausse de l’or malgré la prime géopolitique. Casanova de VanEck souligne qu’un environnement durable de taux plus bas finirait par favoriser l’or, mais la posture restrictive immédiate l’écrase. Dans les paniques générales, les investisseurs vendent ce qu’ils peuvent, y compris les refuges.
Dans l’ensemble, le marché crypto se situe autour d’une capitalisation de 2,1-2,26 billions de dollars, avec l’Indice Fear and Greed en situation de crainte extrême à 12-23. Les flux d’ETF ont été mitigés : des sorties nettes d’environ 87,9 millions de dollars certains jours, tandis que la gestion totale des ETF reste proche de 959,9 milliards de dollars. Les intérêts ouverts sur les produits dérivés se sont contractés à 410,9 milliards de dollars et le volume quotidien à 98,4 milliards de dollars, ce qui indique une réduction du risque. Les altcoins subissent une pression encore plus forte, le goût du risque diminuant et le capital se concentrant sur BTC et ETH.
Du côté positif, le catalyseur le plus significatif est le US Clarity Act. Le secrétaire au Trésor Bessent a déclaré le 21 juillet que les législateurs sont à « la ligne des 1 yard », et le BTC a bondi de 2,5 % vers 67 000 dollars sur la nouvelle. S’il est adopté avant la pause parlementaire, cette législation libérerait un énorme capital institutionnel. JPMorgan estime des entrées d’ETF institutionnels de 15 à 40 milliards de dollars en 2026 avec une clarification réglementaire. Les ETF Bitcoin ont levé 427 millions de dollars sur une période récente de trois semaines. Les données de Deribit montrent que les appels surpassent nettement les mises, avec des contrats actifs visant 120 000 dollars d’ici décembre 2026, indiquant un positionnement sophistiqué pour des prix significativement plus élevés à moyen terme.
Le BTC a terminé une configuration inverse tête-et-épaules près de 65 000 dollars, avec un objectif de cassure autour de 71 800. La résistance immédiate est à 67 000-68 000 et l’objectif haussier à 70 000-72 000 d’ici fin de mois selon STS Digital. Le niveau des 60 000 dollars reste un support critique à la baisse.
Les points positifs pour l’ETH incluent la position longue de la baleine, des entrées d’ETF qui se poursuivent, des rendements de staking sains de 3-6 % et une forte dominance technique de l’ETH. Le chemin de cassure est 2 000, puis 2 100-2 150 si les conditions macro s’améliorent.
Pour les altcoins, les actifs crypto liés à l’IA attirent un intérêt sélectif. La gouvernance DAO, l’infrastructure cross-chain et le calcul d’IA décentralisé sont des cibles de rotation. Le marché est sélectif plutôt que largement « risk-on », ce qui signifie que les actifs avec de solides narratifs peuvent surperformer malgré la faiblesse globale.
La direction du marché crypto dépend de deux variables. D’abord, savoir si le conflit États-Unis–Iran se désescalade. Une trêve crédible, même une pause temporaire de 10 jours, réduirait la pression risk-off et le BTC/ETH pourraient remonter vers les objectifs de cassure. Ensuite, savoir si le Clarity Act passe pour débloquer des entrées institutionnelles. Si les deux évoluent positivement, le BTC se dirigerait vers 70 000-72 000 dollars et l’ETH vers 2 000-2 150. Si le conflit s’intensifie davantage avec les deux goulots d’étranglement perturbés, le pétrole pousserait vers 100-120, l’inflation s’aggraverait, la Fed resterait restrictive, et la crypto revisiterait le support de 60 000 dollars pour le BTC et 1 700 dollars pour l’ETH. La composante géopolitique négative pèse actuellement légèrement plus lourd compte tenu de 11 nuits consécutives de frappes et de l’absence de cessez-le-feu.
Pour les décisions de trading, gardez des tailles de position faibles, utilisez des stop-loss serrés, et surveillez les prix du pétrole et l’évolution d’Ormuz comme signal principal. Si le pétrole se stabilise ou recule, la désescalade est probablement en cours et la crypto peut récupérer. Si le pétrole s’envole vers 100 dollars, davantage de douleur est à venir pour les actifs risqués. Le Clarity Act est un vrai et puissant point positif, mais il faut que la pression géopolitique s’allège avant qu’il ne domine la direction. D’ici là, un positionnement défensif avec une exposition sélective au BTC et à l’ETH est prudent.
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