Le marché n’a pas de flux de capitaux supplémentaires.

Mais les données des ETF racontent une autre histoire.

Ce n’est pas que personne n’achète du BTC, c’est que les acheteurs ont changé.

Autrefois, ce qui portait le marché, c’était :

les investisseurs particuliers, les positions sur contrats, les capitaux actifs sur les bourses.

Aujourd’hui, de plus en plus de l’argent vient :

des pensions, des sociétés de gestion d’actifs, des fonds de configuration liés aux ETF.

Le trait le plus marquant de ce type de capitaux, c’est :

ils achètent lentement, mais ils détiennent longtemps.

Ainsi, le BTC monte moins violemment qu’avant, mais lorsqu’il baisse, il ne plonge pas non plus aussi facilement qu’avant.

Parce que, à chaque repli, des capitaux de long terme reprennent progressivement le relais.

Cela explique aussi pourquoi, récemment :

Coinbase a des taux de financement négatifs en chaîne, les volumes de transactions au comptant restent moroses, mais le BTC n’a jamais connu une chute de type panique.

En réalité, le marché est en train de passer :

d’un contrôle par les investisseurs particuliers, vers une domination progressive des institutions.

Pour anticiper l’évolution à venir, outre l’observation de la macroéconomie et des nouvelles, il faut aussi surveiller si les ETF continuent d’enregistrer des flux nets entrants.

Des flux entrants en continu signifient que les capitaux de long terme continuent de se positionner ; des sorties en continu, c’est là qu’il faut vraiment se méfier. #夏日创作营