J’ai fait le tour des projets de mise en jeu (re-staking) aujourd’hui. Franchement, les sources de rendement, c’est surtout les revenus de staking des LST + des incitations supplémentaires, et on te promet aussi un peu d’espoir d’airdrops. Mais les risques sont très clairs : vulnérabilités de contrats, assèchement/liquidités sous pression, et cette douleur de type « miner, extraire et vendre » quand le prix baisse. Les vieux de la vieille voient ça.

Quand un nouvel L1/L2 fait décoller le TVL, les anciens utilisateurs râlent : « Encore un cycle pour tailler de la salade ». C’est vrai que beaucoup de projets empilent les chiffres grâce aux incitations ; dès que les incitations s’arrêtent, le TVL tombe comme une cascade.

De mon côté, je me fie davantage aux données : les entrées nettes on-chain et le volume de transactions ne trompent pas. Et mon instinct me dit que cette intuition peut vite tourner au sur-engagement à la fin d’un marché haussier. Voilà, pour l’instant je reste à l’écart, en attente d’une vraie certitude. Le « je suis le plus fort avec des mots » c’est moi.