L'acquisition de D-Fend par Motorola pour 1,5 milliard de dollars relance sa concurrence directe avec Axon Enterprises

Le 1er juin, le géant des systèmes de sécurité publique critiques Motorola Solutions (MSI +1,00 %) a acquis le spécialiste de la technologie anti-drones D-Fend Solutions pour 1,5 milliard de dollars. Cette opération m’intéresse pour plusieurs raisons. Premièrement, les activités de D-Fend complètent l’expertise de Motorola dans diverses capacités de radiofréquence (RF), qui résident dans ses réseaux radio mobiles terrestres (LMR) leaders et son unité de réseaux mobiles ad hoc (MANET) en pleine croissance. D-Fend utilise une « technologie avancée de cyber-prise de contrôle par RF » pour neutraliser en toute sécurité les activités de drones non autorisées dans les aéroports, stades, bases militaires et autres sites critiques. Autrement dit, grâce à cette acquisition d’une entreprise dotée d’une technologie complémentaire, Motorola devrait pouvoir étendre son leadership dans le créneau de la sécurité publique.

Deuxièmement, l’achat de D-Fend oppose davantage Motorola et Axon Enterprise (AXON +9,88 %) en tant que concurrents directs dans le secteur de la sécurité publique. Cependant, même si les entreprises sont en concurrence frontale dans la sécurité publique, je ne pense pas que les investisseurs aient nécessairement besoin d’essayer de choisir un « gagnant » entre les deux.

Source de l’image : Getty Images.

Où Motorola et Axon sont similaires...

En 2024, Axon a acquis sa propre entreprise de drones prometteuse, Dedrone, pour environ 400 millions de dollars, et a depuis développé des programmes de drones comme premiers intervenants (DFR) tout en proposant des systèmes pour neutraliser les drones non autorisés, un peu comme D-Fend. Bien qu’Axon et Motorola soient loin d’être les seuls spécialistes des drones, leurs liens avec les clients de la sécurité publique, de la défense et des entreprises rendent leurs capacités intégrées de drones une solution incontournable dans de nombreux cas.

En plus de leurs opérations de drones quelque peu chevauchantes, Axon et Motorola sont les numéros 1 et 2 dans les créneaux des caméras corporelles policières, de la lecture automatisée des plaques d’immatriculation et des caméras embarquées. Comme les entreprises installent chacune leurs écosystèmes matériels et logiciels intégrés pour leurs clients gouvernementaux et de sécurité publique, elles bénéficient de coûts de changement élevés. Cela donne aux deux entreprises des fossés économiques solides.

Parallèlement, les deux occupent des positions de leader dans le créneau des centres d’appels 911 et de commandement. Motorola a déclaré que plus de 60 % des centres 911 des États-Unis utilisent au moins une de ses solutions logicielles ; Axon possède également une activité naissante de répartition et de centres de commandement, bien qu’elle n’atteigne pas l’échelle de Motorola. Ces centres de commandement relient les programmes DFR, les caméras corporelles policières, les lecteurs de plaques d’immatriculation et tout le reste pour chaque entreprise, créant des écosystèmes dont les clients sont peu susceptibles de vouloir s’éloigner une fois qu’ils les ont pleinement intégrés à leurs opérations.

Développer

NASDAQ : AXON

Axon Enterprise

Variation du jour

(9,88 %) 50,46 $

Cours actuel

561,06 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$45B

Plage du jour

521,05 $ - 562,00 $

Plage sur 52 semaines

339,01 $ - 885,91 $

Volume

471

Vol. moyen

1,2 M

Marge brute

59,32 %

... et où ils diffèrent

Le principal différenciateur d’Axon est son activité historique de Taser : selon la direction, ses nouvelles unités TASER 10 sont utilisées une fois toutes les 30 secondes aux États-Unis. Bien que les Tasers ne soient plus le moteur de croissance d’Axon, ils doivent encore être remplacés tous les quelques années, et les nouvelles commandes de cartouches signifient que ce segment fonctionne selon un modèle stable de rasoir et lames. De plus, Axon est probablement en tête dans l’intégration de l’IA dans ses opérations. L’IA alimente Draft One (son logiciel de transcription audio-à-rapport), analyse et caviarde les informations des enregistrements, et rationalise de nombreux processus chronophages dans les systèmes judiciaires et d’application de la loi.

Développer

NYSE : MSI

Motorola Solutions

Variation du jour

(1,00 %) 4,11 $

Cours actuel

416,71 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$69B

Plage du jour

409,52 $ - 418,97 $

Plage sur 52 semaines

359,36 $ - 492,22 $

Volume

1,1 M

Marge brute

49,07 %

Rendement du dividende

1,14 %

Parallèlement, le principal différenciateur de Motorola par rapport à Axon est sa position de leader dans les communications critiques avec ses réseaux LMR redondants et ses offres MANET. Lorsque des catastrophes comme les ouragans perturbent le service cellulaire standard, les plus de 13 000 réseaux LMR de Motorola dans le monde interviennent pour fournir des services de communication d’urgence essentiels. Les contrats pour ces services durent plusieurs années, voire des décennies, et sont souvent essentiels pour les organisations qui les achètent, ce qui constitue une source de revenus indéniablement stable pour Motorola. De plus, ses systèmes MANET de pointe et auto-réparateurs deviennent rapidement indispensables pour les clients de la défense et des systèmes sans pilote.

Enfin, Motorola a également installé plus de 5 millions de caméras fixes dans le monde et utilise l’IA pour discerner les activités potentiellement suspectes dans le vaste volume de vidéos qu’elles enregistrent pour ses clients professionnels.

Quelle action est la meilleure à acheter ?

Au final, je crois vraiment que les deux actions sont bien positionnées pour surpasser le marché au cours de la prochaine décennie. Cependant, Axon est l’investissement « qui sort du lot » des deux, offrant un potentiel de croissance exponentielle. En revanche, Motorola est plus un action de croissance régulière qui pourrait silencieusement dépasser les rendements moyens du marché.

Motorola se négocie à 24 fois les bénéfices futurs, a augmenté ses ventes de 7 % au dernier trimestre et a augmenté son dividende pendant 14 années consécutives, ce qui en fait un excellent choix pour les investisseurs axés sur la croissance des dividendes. Parallèlement, Axon se négocie à un ratio élevé de 62 fois les bénéfices futurs, mais vient d’enregistrer une croissance des ventes de 34 % et devrait devenir nettement plus rentable en vieillissant.

Axon est déjà une position de base dans mon portefeuille – et je continuerai probablement à en ajouter au fil du temps, surtout après son repli actuel de 45 % par rapport à son sommet sur 52 semaines. Cependant, je vais également envisager de prendre une position dans Motorola Solutions à la suite de son léger repli, car je pense que les deux entreprises semblent prêtes à devenir des forces dominantes dans le créneau de la sécurité publique. Les deux sont d’excellentes options, alors choisissez l’action qui correspond le mieux à votre appétit pour le risque – ou peut-être, comme moi, vous pourriez choisir les deux.