Visa, Mastercard, BlackRock et des dizaines d'autres institutions s'associent pour lancer le stablecoin OUSD, les revenus de réserve revenant à l'émetteur. Dans la configuration actuelle, USDT et USDC tirent profit des intérêts sur les réserves, mais les bénéfices reviennent à l'émetteur. L'alliance OUSD est composée de trois parties : paiement, gestion d'actifs et infrastructure cryptographique, avec pour objectif de réduire les coûts grâce à des économies d'échelle et de conserver les revenus au sein du système. Le cours de l'action Circle a chuté de 16 % ce jour-là, le marché évaluant un désavantage concurrentiel structurel. Les analystes rappellent : un partenariat de prestige n'équivaut pas à un effet de réseau. Le fossé défensif d'un stablecoin est la profondeur de liquidité et l'acceptation par les commerçants, pas les co-branding de marque. Pour défier USDC, OUSD doit d'abord convaincre les utilisateurs de changer d'outil de paiement auquel ils sont habitués. Pour le marché, la filière des stablecoins passe de « crypto-native vs finance traditionnelle » à « divisions internes au sein de la finance traditionnelle ». Après la clarification réglementaire, les coûts de conformité sont devenus une nouvelle barrière. Celui qui trouvera un équilibre entre transparence des réserves et répartition des bénéfices pourra peut-être réellement briser le duopole.