Le nombre de bitcoins détenus par les détenteurs à long terme a atteint un record historique de 16,1 millions, mais le MVRV est tombé à 1,24, se rapprochant de la ligne de coût. Ce nouveau record de détention coïncide avec un rétrécissement des bénéfices flottants à 24 %, ce qui indique que la baisse actuelle n'est pas due à une vente panique des détenteurs à long terme, mais à une correction générale du marché et au départ de capitaux à court terme. Cependant, un MVRV bas signifie également qu'une fois que le prix tombe en dessous du coût de base des détenteurs à long terme (environ 48 400 dollars), ces positions pourraient se desserrer, créant une nouvelle pression de vente.

L'IBIT de BlackRock a enregistré une sortie de 300 millions de dollars en une seule journée, tandis que les fonds ETF continuent de se retirer, contrastant avec la "stagnation" des détenteurs à long terme. Les signaux entre les capitaux institutionnels et les vétérans de la chaîne se divisent : d'un côté, des sorties nettes d'ETF, de l'autre, des volumes de détention atteignant de nouveaux sommets.
Cette divergence montre que le marché manque de consensus directionnel. Le fait que les détenteurs à long terme ne vendent pas ne signifie pas que le prix ne baissera pas ; le fait que les ETF sortent ne signifie pas non plus la fin du marché haussier. Actuellement, cela ressemble davantage à un test d'endurance — celui qui vacille en premier fournit des liquidités à la contrepartie.
Le risque réside dans le fait que si le prix continue de baisser et que le MVRV tombe en dessous de 1, les détenteurs à long terme pourraient passer de la "détention passive" à la "défense active", et le marché pourrait alors connaître une véritable purge.
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