Après avoir vu les données non agricoles américaines cette fois, ma plus grande impression est que le marché actuel est déjà entré dans une sorte d’état de « personne n’ose agir en premier ».

Les nouvelles emplois créés en avril aux États-Unis ont été de 115 000, bien au-dessus des prévisions du marché, et le taux de chômage est resté à 4,3 % sans changement. Beaucoup de gens pensent d’abord que la baisse des taux d’intérêt va encore être retardée.
Mais si l’on regarde de près, on constate que la situation n’est pas aussi forte qu’elle en a l’air.
Car la croissance des salaires est en fait inférieure aux attentes. La croissance annuelle et mensuelle des salaires n’a pas continué à augmenter, ce qui indique que même si l’emploi peut encore tenir, les revenus des gens ordinaires ne s’améliorent pas de façon significative. En clair, c’est peut-être encore possible de trouver du travail, mais gagner de l’argent n’est pas devenu plus facile.
De plus, le taux de participation à la force de travail continue de diminuer, ce qui signifie que certains ont déjà commencé à abandonner la recherche d’emploi. Donc, l’économie américaine actuelle ressemble en réalité à une « stabilité apparente ». Les données ne sont pas mauvaises, mais la pression sous-jacente n’a pas vraiment disparu.
C’est aussi pour cela que la Fed préfère rester immobile pour l’instant.
Il n’est pas urgent de baisser les taux pour sauver l’économie, car l’emploi ne s’est pas encore détérioré ; ni de remonter les taux, car la croissance des salaires et l’inflation ne sont pas encore hors de contrôle. Ce qu’ils veulent surtout faire maintenant, c’est continuer à observer.
En réalité, tout le marché est dans cet état.
Les actions américaines tiennent encore bon à des niveaux élevés, l’or ne monte pas beaucoup, et le Bitcoin regarde de plus en plus la réaction des données américaines. Beaucoup pensaient auparavant que le marché des cryptomonnaies pouvait évoluer indépendamment, mais ces deux dernières années, cela devient de plus en plus évident : le BTC devient lentement une partie de la liquidité mondiale.
Lorsque les données américaines sont un peu meilleures, le marché craint une absence de baisse des taux ; quand elles sont un peu plus faibles, il commence à craindre une récession économique. Ce que tout le monde négocie maintenant, ce n’est plus simplement un marché haussier ou baissier, mais la prochaine étape que la Fed va choisir.
Mais il y a une chose que je trouve assez importante.
Après la publication de ces données, le Bitcoin n’a pas connu une chute particulièrement forte, et même certaines altcoins ont rebondi. Cela montre que, bien que le marché soit tendu, l’émotion n’est pas totalement devenue baissière. Car tout le monde sait que, tant que la période de hausse des taux n’est pas de retour, la liquidité n’a pas vraiment été coupée.
Ce qui décidera vraiment la tendance, ce sera probablement l’inflation.
Si le CPI continue de baisser, le marché commencera à espérer à nouveau une baisse des taux ; mais si le prix du pétrole, les droits de douane ou d’autres facteurs font remonter l’inflation, alors les actifs risqués pourraient connaître une nouvelle pression.
À ce stade, le plus difficile n’est pas de voir du côté haussier ou baissier, mais que le marché hésite chaque jour.
Beaucoup veulent toujours attendre une direction très claire, mais en réalité, les grandes tendances se dessinent souvent dans cette oscillation et ces divergences, petit à petit.