#Gate广场五月交易分享 Les réserves des échanges ont chuté à leur niveau le plus bas en sept ans, avec 270K BTC, les baleines ayant acheté nettes pour comprimer la flottante en circulation — $80K est-ce un support ou un piège

L’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a enregistré neuf jours consécutifs d’afflux net, absorbant environ 2,7 milliards de dollars, dont 629 millions de dollars d’afflux en un seul jour le 1er mai, l’un des plus forts en 2026. La signification centrale de cet événement de liquidité ne réside pas dans l’optimisme du sentiment, mais dans la compression structurelle de l’offre : chaque afflux net dans l’ETF consiste en une participation autorisée achetant du BTC sur le marché au comptant et la transférant à la société émettrice pour la garde, ce qui retire immédiatement l’actif de l’offre négociable en circulation. En parallèle, les réserves des échanges Bitcoin ont chuté à leur niveau le plus bas depuis décembre 2017, atteignant 2,21 millions de BTC. La contradiction centrale du marché aujourd’hui n’est pas la direction, mais dans le contexte d’une compression extrême de la flottante, si le prix dispose d’un volume de transaction au comptant soutenant une hausse continue, ou si cette hausse a déjà épuisé l’espace de compression à court terme.

Du côté de la liquidité externe, la pression macroéconomique ne s’est pas dissipée mais s’est atténuée marginalement. La déclaration du secrétaire d’État américain Blinken concernant la situation militaire dans le détroit d’Hormuz a entraîné une baisse du dollar et du prix du pétrole, le BTC rebondissant à 81 600 dollars. Cela indique que le BTC reste fortement corrélé à court terme avec l’indice dollar américain. Cependant, cette corrélation est intrinsèquement fragile — le coefficient de corrélation sur 30 jours entre le marché crypto et le S&P 500 atteint 84 %, et 87 % avec l’or. Il ne s’agit pas d’un actif dé-corrélant, mais d’un amplificateur de l’émotion macroéconomique. Sur le front des stablecoins, la capitalisation totale en Q1 2026 a atteint un sommet historique de 315-316 milliards de dollars, les capitaux n’ont pas quitté le marché mais restent en position défensive dans des outils indexés sur le dollar, ce qui fournit des munitions pour une rotation future, mais pour l’instant, aucun signal de transfert massif de stablecoins vers du BTC au comptant n’a été observé.