La reconstruction de la narration du Bitcoin à l'ère des 114 dollars de Brent

Lorsque le prix du pétrole entre dans l'ère des trois chiffres, l'ancrage de la tarification des actifs mondiaux change. Les deux dernières bulles haussières du Bitcoin ont toutes deux été construites sur de faibles coûts énergétiques et une liquidité abondante. Aujourd'hui, la logique ancienne est en train d'être reconstruite. D'une part, la hausse des prix de l'énergie augmente les coûts d'exploitation des mineurs, et la puissance de calcul du réseau doit être rééquilibrée, ce qui modifiera la logique de soutien des coûts du Bitcoin du côté de l'offre ; d'autre part, la narration de l'inflation pourrait être alimentée par le prix du pétrole, mais n'est pas entièrement favorable au Bitcoin — car une inflation élevée s'accompagne d'une politique monétaire plus hawkish. La question centrale à observer dans cette phase est de savoir si le Bitcoin peut suivre une tendance indépendante dans un contexte de « prix élevé du pétrole, dollar fort ». Si cela réussit, le Bitcoin pourra enfin entrer dans la catégorie des actifs matures.