La volume de transactions mensuel sur le réseau principal d'Ethereum a atteint un record historique de 72,8 millions, ce qui semble être un signal fort de l'activité du réseau, mais son impact réel sur le marché présente une dynamique complexe.

Du point de vue fondamental, la croissance du volume de transactions provient principalement des transferts de tokens (62 %), indiquant que la demande pour Ethereum en tant que couche de règlement de valeur se renforce continuellement. Cependant, les transactions DeFi ne représentent que 8 %, ce qui reflète une prudence persistante dans le risque en chaîne et l'absence d'une prospérité écosystémique globale. Par ailleurs, après la mise à niveau Dencun, une grande partie des transactions a été déviée vers Layer 2, et les frais de gaz sur le réseau principal sont restés faibles, ce qui affaiblit le mécanisme de combustion des frais d'ETH — plus le réseau est occupé, moins ETH est déflationniste, contrairement à la dernière vague haussière.

Sur le plan du prix, ETH tourne actuellement autour de 2300 dollars, soit près de la moitié de son sommet de 2025. La divergence entre un volume de transactions record et un prix faible indique que le marché ne considère pas cela comme un catalyseur haussier. La principale raison est que : l'essor des L2 empêche ETH de capturer la valeur de la croissance du réseau ; la contraction de la liquidité macroéconomique a également pesé sur l’évaluation des actifs risqués.

À court terme, ces données soutiennent davantage l’aspect technique et sont peu susceptibles de provoquer une inversion de tendance par elles-mêmes. À moyen et long terme, cela dépendra de la capacité à améliorer le mécanisme de capture de valeur via des mises à niveau comme Pectra, sinon le décalage entre « forte utilisation, faible prix » pourrait se poursuivre. #Gate广场五月交易分享