Récemment, j'ai examiné les données on-chain, et j'ai découvert que l'indicateur MVRV Z-Score est vraiment fiable, ayant déjà prouvé son efficacité sur 4 cycles. En résumé, il sert à déterminer les zones de sommet et de creux du Bitcoin.

Commençons par comprendre ce que mesure le MVRV. En fait, il compare deux valeurs : la valeur de marché et la valeur réalisée. La valeur de marché est simple : c'est le prix actuel du BTC multiplié par la circulation. Mais ce chiffre peut être influencé par des facteurs externes comme les actualités, le FOMO, le levier. La valeur réalisée, quant à elle, reflète le coût réel de tous les détenteurs.

Comment calcule-t-on la valeur réalisée ? Ce n'est pas simplement le prix actuel multiplié par la circulation, mais plutôt le prix auquel chaque Bitcoin a été déplacé pour la dernière fois sur la blockchain. Chaque mouvement de BTC représente une décision économique, que ce soit acheter, vendre, retirer ou déposer sur une plateforme d’échange. Ainsi, le prix du dernier déplacement correspond au coût réel du détenteur de ce BTC. Par exemple, un portefeuille détenu depuis 2020 aura son coût fixé à 2020, jusqu’à ce qu’il soit déplacé.

Le rôle du Z-Score est de mesurer à quel point la valeur de marché s’écarte de la valeur réalisée. Un écart trop grand indique une anomalie, un écart modéré indique que le marché est compressé.

Comment interpréter cet indicateur ? Lorsque le MVRV Z-Score entre dans les zones rouges ou roses, cela signifie que la valeur de marché dépasse largement la valeur réalisée, indiquant que les détenteurs de Bitcoin ont réalisé beaucoup de profits et sont motivés à prendre des bénéfices. C’est alors un signe de marché extrêmement euphorique, typique d’un sommet. À l’inverse, lorsqu’il entre dans la zone verte, cela indique que la valeur de marché est bien inférieure à la valeur réalisée, que les détenteurs à long terme subissent des pertes, et que c’est le moment d’accumuler.

Actuellement, le prix du BTC est à environ 78 200 dollars, avec une circulation d’environ 20 millions de BTC. En utilisant le MVRV, c’est vraiment une bonne référence. Pour repérer le creux en 2026, cette combinaison d’indicateurs, associée à d’autres données on-chain, devrait être efficace. Qu’en pensez-vous ?