Dernièrement, un ami m'a demandé comment repérer les actions manipulées par les gros investisseurs. En réalité, c'est très simple, il suffit de regarder le taux de rotation. J'ai constaté que beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment ce que signifie le turnover, ce qui leur a fait perdre pas mal d'argent en bourse. Donc aujourd'hui, je vais parler en détail de ce sujet.

Commençons par l'explication la plus directe : le taux de rotation représente la fréquence des achats et ventes d'une action, reflétant son niveau d'activité. Vous pouvez imaginer qu'une action qui est achetée et vendue frénétiquement chaque jour a forcément une histoire derrière. À l'inverse, une action ignorée par le marché n'a pas beaucoup d'attractivité.

D'après mon expérience, la chose la plus importante pour comprendre le sens du turnover est de saisir ce que chaque intervalle de taux de rotation signifie. Par exemple, un taux de rotation entre 1 % et 3 % correspond généralement à une action morte, peu appréciée par les institutions et les capitaux spéculatifs. Entre 3 % et 5 %, c'est là que certains commencent à tenter leur chance. Quand il atteint 5 % à 7 %, il y a divergence entre acheteurs et vendeurs, le prix commence à monter lentement, ce qui indique que les gros investisseurs pourraient en train d'accumuler discrètement.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est la zone entre 7 % et 10 %. Ici, la pression d'achat des gros investisseurs devient plus active. Si ce taux apparaît lors d'une baisse, cela indique que les gros manipulent le prix pour faire du nettoyage, mais de façon plutôt douce. Quand le turnover dépasse 10 % à 15 %, cela signifie que les gros commencent à vouloir contrôler le marché, intensifiant l'accumulation, et la tendance à la hausse pourrait suivre.

Ce qui est encore plus captivant, c'est la zone entre 7 % et 10 %. Si ce taux apparaît lors d'une baisse, cela indique que les gros manipulent le prix à la baisse pour faire du nettoyage, mais de façon plutôt douce. Quand le turnover dépasse 10 % à 15 %, cela signifie que les gros commencent à vouloir contrôler le marché, intensifiant l'accumulation, et la tendance à la hausse pourrait suivre.

J'ai déjà fait l'erreur de ne pas comprendre le turnover élevé en haut de cycle. Un taux de rotation entre 15 % et 20 % apparaissant en bas de cycle, associé à une hausse en volume, est un signal de démarrage. Mais si ce même taux apparaît en haut, avec une baisse en volume, ma méthode actuelle est de m'éloigner, je ne vais pas chercher à prendre une "dague volante". Si le turnover atteint 20 % à 30 %, et que cela se produit en bas, cela peut indiquer une accumulation violente par les gros. En revanche, en haut, c'est un signal de déchargement.

Il faut aussi faire attention : aujourd'hui, les gros investisseurs ont appris à être plus rusés. Ils ne vendent pas tout d'un coup en gros lot, mais décomposent leurs ventes en petites tranches pour réduire leur coût et éviter que les petits investisseurs ne paniquent et ne vendent en masse. Donc, quand vous regardez le turnover, ne vous focalisez pas uniquement sur la taille des ordres.

Un turnover entre 30 % et 40 % est rare. En général, seules les actions très en vogue dans leur secteur peuvent atteindre ce niveau, ce qui indique probablement une décharge de la part des gros. Entre 40 % et 50 %, c'est encore plus fou, ce genre d'action comporte un risque énorme, la plupart des investisseurs ne peuvent pas le supporter, je ne m'y risquerais pas.

Entre 50 % et 60 %, cela indique souvent qu'une nouvelle information a provoqué une forte divergence. En haut, ceux qui vendent ont déjà réalisé leurs gains, ceux qui achètent veulent profiter d'un rebond pour entrer. Entre 60 % et 70 %, c'est le niveau où les insultes fusent, c'est totalement déchaîné. Si cela se produit en bas, cela peut être un signal d'une nouvelle grande bonne nouvelle ; en haut, c'est la situation décrite précédemment.

Un turnover entre 70 % et 80 % sort déjà du cadre normal, la volatilité du prix est très grande. Mon conseil est de ne surtout pas acheter lors d'une baisse, car il peut y avoir des mauvaises nouvelles que vous ignorez, et la tendance baissière peut durer. Après un tel turnover, le prix peut encore fluctuer fortement. Entre 80 % et 100 %, c'est encore pire : l'euphorie est à son comble, ce genre d'action doit être observée à distance, il ne faut pas jouer avec, attendez que la situation se calme pour intervenir.

En résumé, mon principe de trading est : en bas, volume en hausse, à surveiller ; en haut, volume en baisse, je n'interviens pas ; quand une action chute en continu, je ne prends pas de risques. Il faut respecter la tendance, si on doit reculer, il faut reculer, c'est une marque de respect pour le marché.

Et puis, il y a un concept important dans la compréhension du turnover : la formule de calcul du taux de rotation est le volume échangé sur une période divisé par la capitalisation flottante, puis multiplié par 100 %. Par exemple, si une action a échangé 10 millions d'actions en un mois, et que la capitalisation flottante est de 20 millions, le turnover sera de 50 %. Différents intervalles de turnover correspondent à différents états du marché, c'est la clé pour juger des mouvements des gros investisseurs.

Un turnover faible indique que les opinions acheteurs et vendeurs sont alignées, le prix tend à suivre sa tendance initiale, généralement en légère baisse ou en stagnation. Un turnover élevé indique une forte divergence, mais tant que le volume reste actif, le prix tend à monter. Un turnover trop faible ou trop élevé est souvent un indicateur de changement de tendance à venir. Surtout après une longue période de correction, un turnover très faible (moins de 2 % en hebdomadaire) indique que les deux camps attendent, et le prix est probablement au fond, prêt à rebondir.

Enfin, je veux souligner que comprendre le sens du turnover n'est pas pour faire du trading spéculatif à court terme, mais pour mieux repérer les mouvements des gros investisseurs. Les actions contrôlées par des gros fonds à moyen ou long terme ont souvent un turnover très faible mais un prix en hausse continue, ce qui comporte peu de risques et une forte continuité. En revanche, les actions spéculatives à court terme ont un turnover élevé mais un risque accru. Ma méthode actuelle est de d'abord regarder le turnover pour voir si des gros investisseurs sont impliqués, puis d'utiliser d'autres indicateurs pour décider d'entrer ou non, afin de mieux survivre sur le marché.