Je viens de regarder les derniers chiffres de Snowflake et honnêtement, l'action tient beaucoup mieux que ce à quoi on pourrait s'attendre étant donné la brutalité de la vente SaaS. Alors que SNOW a chuté de plus de 20 % cette année, les valorisations du secteur ont été complètement décimées. Celle-ci ne montre aucun signe de fondre comme tout le reste.

Leur rapport du quatrième trimestre était solide - 1,28 milliard de dollars de revenus trimestriels, en hausse de 30 % d'une année sur l'autre. Ce qui a attiré mon attention, c'est que la rétention nette de revenus est à 125 %. Ce n'est pas une erreur. Les clients existants dépensent en fait plus malgré les vents macroéconomiques contraires. Ils sont également assez disciplinés en matière de rentabilité - le bénéfice par action ajusté s'est élevé à 0,32 $, dépassant les consensus.

Les métriques clients racontent aussi une histoire intéressante. 740 nouveaux clients ajoutés au trimestre, en hausse de 40 % d'une année sur l'autre. Mais plus important encore, ils ont 733 clients dépensant plus de $1M par an, et maintenant 56 clients leur payant plus de 10 millions de dollars par an. C'est le genre de mouvement de conquête et d'expansion qui reste réellement. Ils ont même conclu leur plus gros contrat jamais réalisé à plus de 400 millions de dollars.

En regardant vers l'avenir, ils prévoient 5,66 milliards de dollars de revenus produits l'année prochaine - soit une croissance de 27 %. Pas explosive, mais solide pour une entreprise à cette échelle. La marge opérationnelle prévue tourne autour de 12,5 % pour l'année.

Maintenant, voici le truc - et c'est là où je suis un peu prudent. L'action se négocie à 10 fois les ventes futures sur la base des estimations de cette année. Ce n'est pas bon marché, mais ce n'est pas non plus ridicule étant donné la trajectoire de croissance. Elle est définitivement mieux positionnée que la plupart des noms SaaS en ce moment, mais je ferais attention à ne pas acheter par FOMO ici. Le secteur est devenu globalement moins cher, et il pourrait y avoir de meilleures opportunités d'entrée si nous assistons à un recul. À surveiller cependant.