Quelle est l’histoire d’Amazon, et pourquoi l’action a-t-elle chuté malgré des chiffres impressionnants ?

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La rentabilité par action a dépassé les attentes de 68 %.
Les revenus ont dépassé les prévisions. AWS a dépassé les attentes. La publicité a dépassé les attentes. Les prévisions futures ont dépassé les attentes.

Et pourtant, l’action a chuté de plus de 3 % lors des échanges après clôture.
C’est la vraie question qui mérite une réponse.

Lisez la petite ligne
Le bénéfice net du trimestre inclut des gains non opérationnels de 16,8 milliards de dollars provenant des investissements d’Amazon dans Anthropic. sec

En éliminant ce chiffre, les bénéfices se réduiraient fortement.

Google s’est appuyé sur des gains fictifs d’investissements.
Amazon a fait de même.
La différence est que cette fois, le marché n’a pas applaudi.

Le vrai gros poisson : AWS
La plateforme AWS a réalisé un chiffre d’affaires de 37,6 milliards de dollars avec une croissance de 28 %
Et le taux de croissance le plus élevé en 15 trimestres consécutifs.

Le résultat opérationnel d’AWS seul a atteint 14,2 milliards de dollars en un trimestre.

Autrement dit, AWS génère près de 60 % du bénéfice opérationnel total d’Amazon.
Une entreprise qui vend de tout, des livres aux avions, mais dont le moteur principal est les serveurs.

Un chiffre que vous n’avez jamais entendu parler
Amazon a annoncé que ses projets dans la fabrication de puces, Graviton, Trainium et Nitro, ont dépassé un chiffre d’affaires annuel de 20 milliards de dollars,
avec une croissance à trois chiffres chaque année.

Amazon n’achète pas seulement des puces Nvidia.
Elle fabrique ses propres puces, les vend, et croît à une vitesse inimaginable.

Et sur la plateforme Bedrock d’intelligence artificielle, plus de codes ont été traités au premier trimestre 2026 qu’au total de toutes les années précédentes,
avec une croissance de 170 % des dépenses des clients trimestre après trimestre.

Le vrai prix du futur
Les dépenses d’investissement ont atteint 44,2 milliards de dollars en un seul trimestre,
contre 25 milliards dans le même trimestre l’année précédente.

Et la conséquence immédiate : le flux de trésorerie disponible sur douze mois s’est effondré à seulement 1,2 milliard de dollars,
après avoir été de 25,9 milliards dans la même période l’année précédente. sec

Amazon dépense aujourd’hui ce qu’elle ne gagnera qu’après des années.
Ce n’est pas du gaspillage,
c’est l’ingénierie du futur. Mais le marché veut de la patience, et Amazon demande du temps.

Andy Jassy et une phrase
L’homme a déclaré dans son communiqué :
« Nous sommes au milieu de certains des plus grands virages de notre vie, nous sommes bien positionnés pour mener. »

Sa traduction réelle : nous sommes au cœur des plus grandes transformations de notre histoire, et nous sommes en tête.

Les chiffres le confirment.
Mais le marché demande : à quel prix ?

Alors pourquoi l’action a-t-elle chuté ?
Parce que l’investisseur intelligent voit ce qui ne se voit pas dans le titre :
Des bénéfices gonflés par des gains fictifs d’Anthropic.
Un flux de trésorerie disponible presque disparu.
Des dépenses d’investissement qui doublent chaque année.
Et des questions ouvertes sur le moment où cette construction massive se transformera en marges bénéficiaires durables.

Amazon construit plus qu’elle ne récolte.
Et c’a toujours été sa méthode. Mais la patience du marché a ses limites.

Trois géants ont publié leurs résultats en deux jours. Microsoft, Google et Amazon. Tous rivalisent pour construire la même chose : l’infrastructure de l’intelligence artificielle. Et tous dépensent à des taux sans précédent dans le monde.

La question à se poser : qui remportera cette course ? Et quand ?

À suivre pour le découvrir...
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