Choc ! La division la plus profonde en 32 ans à la Fed, « Quatre dissentiments » font exploser la bombe Powell pour son dernier combat, le rêve de baisse des taux directement brisé ?

Le 29 avril, heure de l’Est des États-Unis, la réunion du FOMC de la Fed s’est terminée, le taux des fonds fédéraux restant inchangé pour la troisième fois, fixé à 3,50 % – 3,75 %. Le marché pensait initialement qu’« il n’y aurait pas d’incident », mais il a été directement contredit — 4 membres ont voté contre, établissant le record de division le plus marqué depuis 1992 !
Cette réunion est également la dernière pour le président en fonction Jerome Powell (il quittera officiellement ses fonctions le 15 mai, remplacé par Kevin Warsh).
Powell a souri lors de la conférence de presse en disant « un débat animé est normal », mais l’attitude des quatre membres dissidents a déjà clairement indiqué la voie à suivre : baisse des taux ? Attendre un peu !

Pourquoi cette fermeté soudaine ?

La déclaration officielle pointe directement deux grands points douloureux :
• L’inflation « reste élevée », le CPI de mars ayant atteint un sommet en deux ans, principalement en raison de la hausse des prix de l’énergie mondiale due au conflit au Moyen-Orient (Iran).
• Même si l’économie reste résiliente, la croissance de l’emploi ralentit nettement, mais le taux de chômage ne diminue pas.

Plus encore, parmi les quatre dissidents, certains ont directement appelé à une baisse de 25 points de base dès maintenant, tandis que les trois autres s’opposent à la « tendance accommodante » dans la déclaration, ne souhaitant pas que le marché pense qu’une baisse des taux est certaine lors de la prochaine réunion. En résumé : l’intérieur de la Fed est passé de « prêt à baisser les taux » à « attendre les données, puis décider si l’on doit augmenter ou baisser ».

Powell a souligné lors de sa dernière conférence de presse que l’économie est « extrêmement résiliente », que la politique monétaire est « bien positionnée » et peut évoluer dans les deux sens, vers une hausse ou une baisse des taux. Mais il a aussi admis que l’incertitude élevée causée par le conflit au Moyen-Orient oblige la Fed à surveiller simultanément l’inflation et l’emploi.

Le marché se réveille instantanément

Après la décision, les actions américaines ont oscillé légèrement, mais le dollar et les rendements obligataires américains ont clairement renforcé leur position. Les investisseurs ont immédiatement compris : la baisse des taux en juin est presque nulle, voire la réduction du nombre de baisses prévue pour le second semestre doit être fortement revue à la baisse. Le nouveau président Warsh, connu pour son style plus hawkish, marque la fin de l’ère Powell et de l’attente d’une politique accommodante.

Ce n’est pas une simple « immobilité » ; c’est le dernier avertissement avant la fin de l’ère Powell — l’alerte inflation a retenti, la machine à baisse des taux est suspendue.
La prochaine réunion de juin, ainsi que la première déclaration du nouveau président, détermineront où les capitaux mondiaux se dirigeront dans la seconde moitié de 2026.
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