Je viens de me surprendre à penser à l'une des erreurs d'investissement les plus folles de l'histoire des marchés modernes. Warren Buffett, le gars qui a littéralement écrit le manuel de l'investissement à long terme, a fait un mouvement qui contredisait complètement tout ce qu'il prêche depuis des décennies. Et cela a coûté à Berkshire Hathaway environ $16 milliards.

Laissez-moi poser le contexte. En plus de six décennies, Buffett a transformé Berkshire Hathaway en une machine absolue. On parle de gains cumulés proches de 6 100 000 % sur les actions de classe A. Ce n'est pas une erreur de frappe. L'homme a construit un empire en suivant quelques principes fondamentaux : conserver à long terme, acheter des entreprises de qualité à bon prix, rechercher des sociétés avec de véritables avantages concurrentiels, et faire confiance à des équipes de gestion expérimentées.

Mais voici où cela devient intéressant. Au troisième trimestre 2022, juste au moment où le marché était en train de s’effondrer et où les prix étaient déconnectés, Buffett a parié 4,12 milliards de dollars sur Taiwan Semiconductor Manufacturing. TSMC. La société était parfaitement positionnée pour la révolution de l'IA, fournissant déjà des puces à Apple, Nvidia, et pratiquement à tous les grands acteurs du semi-conducteur. Le positionnement était impeccable.

Sauf que... il a vendu presque toute sa participation en neuf mois. Il a complètement sorti ses positions d’ici le premier trimestre 2023. Selon Buffett lui-même, il a été effrayé par la localisation de TSMC après l’adoption de la loi CHIPS. Inquiet des restrictions à l’exportation vers la Chine, peut-être pensant que des pressions similaires allaient frapper Taïwan.

Le timing était vraiment catastrophique. Juste après son retrait, la demande pour les puces IA a explosé. Les GPU de Nvidia ne pouvaient pas suivre. La capacité CoWoS de TSMC était saturée. L’action ne cessait de grimper. En juillet 2025, TSMC a atteint le club du trillion de dollars.

Voici le coup de théâtre : si Warren Buffett avait simplement conservé cette position initiale, elle vaudrait aujourd’hui près de $20 milliards. Au lieu de cela, il a enregistré une perte énorme en brisant la seule règle à laquelle il a toujours cru — penser à long terme.

Ce qui rend cela fou, c’est que Warren Buffett avait tous les signaux en sa faveur. L’IA accélérait. TSMC était la fonderie dont tout le monde avait besoin. La société avait l’avantage, les clients, la trajectoire de croissance. Il a juste... pas tenu le cap. Un trade à court terme, neuf mois de détention, et $16 milliards de coût d’opportunité.

C’est en réalité un rappel assez humble que même les meilleurs investisseurs se trompent parfois. Parfois, la meilleure leçon n’est pas de choisir les gagnants — c’est d’avoir la discipline de rester fidèle à sa thèse quand le bruit devient fort.