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**La situation du cessez-le-feu en Iran et son impact sur les marchés mondiaux du pétrole**

Les États-Unis et l'Iran ont conclu un accord de cessez-le-feu provisoire de deux semaines au début avril 2026, médié par le Pakistan. Ce cessez-le-feu visait à permettre aux deux parties de négocier un règlement plus permanent, avec des discussions prévues à Islamabad. Cependant, à l'approche de la date limite du cessez-le-feu, les négociations ont stagné, créant une incertitude importante sur les marchés mondiaux du pétrole.

L'accord de cessez-le-feu a initialement fait chuter les prix du pétrole d'environ $120 par baril à environ 90 $, alors que les investisseurs mondiaux poussaient un soupir de soulagement. Le Brent brut et le WTI ont tous deux connu des baisses importantes alors que les traders anticipaient une normalisation des flux de pétrole à travers le détroit d'Hormuz. Cependant, cet optimisme a été de courte durée, car les discussions diplomatiques n'ont pas abouti comme prévu, et le président Trump a prolongé unilatéralement le cessez-le-feu tout en maintenant un blocus naval sur les exportations de pétrole iranien.

Le détroit d'Hormuz reste un point de passage critique pour le commerce mondial du pétrole, traitant environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole. Depuis le début du conflit, la production de pétrole brut du Golfe a été réduite de plus de moitié, et environ 12 millions de barils par jour de production ont été perturbés. Selon Citi Research, les stocks mondiaux de brut et de produits pourraient diminuer d'environ 900 millions de barils même si le conflit se terminait immédiatement, avec un retour à la normale des flux à travers le détroit d'Hormuz et de la production pétrolière d'ici la fin juin. Si les perturbations persistent pendant un mois supplémentaire, les pertes totales de stocks pourraient atteindre environ 1,3 milliard de barils, et une extension de deux mois pourrait faire grimper ces pertes à environ 1,7 milliard de barils, atteignant ainsi les niveaux d'inventaire les plus bas enregistrés sur une période d'environ 25 ans.

**Conditions actuelles du marché et mouvements de prix**

Les prix du pétrole ont été extrêmement volatils, le Brent brut oscillant entre $90 et $120 par baril au cours des quatre dernières semaines. Le marché a montré une divergence entre le WTI et le Brent, le Brent se négociant à une prime importante en raison des craintes d'une réduction de l'offre au Moyen-Orient. Cet écart inverse reflète comment les fondamentaux régionaux aux États-Unis, où la production intérieure reste relativement stable, diffèrent des primes de risque mondiales liées aux perturbations de l'offre au Moyen-Orient.

Goldman Sachs indique que la production de pétrole brut du Golfe a été réduite de plus de moitié depuis le début de la guerre en Iran. L'Agence Internationale de l'Énergie signale que la demande mondiale de pétrole connaît sa plus forte baisse mensuelle en cinq ans, tandis que les traders estiment que la perte d'offre pourrait doubler le mois prochain, atteignant 5 millions de barils par jour, soit 5 % des approvisionnements mondiaux.

**Perspectives des traders et stratégies de trading**

Les traders professionnels et analystes expriment une inquiétude importante quant à la valorisation actuelle de cette perturbation de l'offre. Russell Hardy, directeur général de Vitol, a décrit cette perturbation comme la plus importante de sa carrière de près de 40 ans, notant que même si le conflit se terminait immédiatement, au moins un milliard de barils de pétrole et de produits raffinés ont déjà été efficacement retirés de l'offre mondiale. Il a souligné que le marché actuel est plus tendu que lors de la crise du Golfe de 1990, et que la majorité de la capacité excédentaire se trouve derrière le détroit d'Hormuz, amplifiant le choc.

Les traders avertissent que la perte de flux à travers Hormuz pourrait avoir des répercussions sur les chaînes d'approvisionnement mondiales, allant des pénuries d'engrais liées à la réduction de la production de gaz au Moyen-Orient aux perturbations dans le traitement des métaux en raison de la limitation des approvisionnements en acide sulfurique. Cela augmente le risque d'un ralentissement économique plus large si le détroit reste fermé.

Rystad Energy a noté que si les prix du pétrole dépassent et se maintiennent à $100 par baril, cela pourrait libérer jusqu'à 2,1 millions de barils par jour de nouvelle offre en provenance d'Amérique du Sud. L'Amérique du Sud est désormais positionnée comme la source la plus importante d'offre incrémentielle, selon Radhika Bansal, vice-présidente senior chez Rystad Energy.

**Scénarios : succès du cessez-le-feu vs conflit prolongé**

Si le cessez-le-feu tient et que les négociations diplomatiques aboutissent, les prix du pétrole pourraient se stabiliser dans la fourchette de $80 à $100 . La reprise des flux à travers le détroit d'Hormuz normaliserait progressivement l'offre mondiale, bien que les stocks restent faibles pendant plusieurs mois. Dans ce scénario, les traders réduiraient probablement la prime de risque, et les prix tendraient à baisser à mesure que l'offre revient sur le marché. Cependant, même en cas de résolution immédiate, l'offre perdue ne peut pas être rapidement remplacée, ce qui soutient des prix plus élevés à court terme.

Si les négociations échouent et que les hostilités reprennent, les conséquences seraient graves. Selon Citi Research, les prix du pétrole pourraient atteindre $130 par baril ou plus au deuxième trimestre. La poursuite de la fermeture du détroit d'Hormuz aggraverait les pénuries d'offre, pouvant entraîner une destruction de la demande, car les prix deviendraient prohibitifs pour de nombreux consommateurs. L'AA a noté qu'en se basant sur la règle empirique de l'industrie des carburants d'un décalage de 10 à 14 jours entre l'évolution des coûts en gros et les prix de détail, les conducteurs devraient s'attendre à ce que les prix à la pompe se stabilisent d'ici le week-end prochain, puis diminuent, si le cessez-le-feu est maintenu.

**Conclusion**

La situation du cessez-le-feu en Iran reste très fluide, avec des implications importantes pour les marchés mondiaux du pétrole. Les traders naviguent dans un environnement d'incertitude extrême, où les développements diplomatiques peuvent provoquer des fluctuations rapides des prix. Le marché intègre actuellement une prime de risque importante en raison du potentiel de persistance ou d'aggravation des perturbations de l'offre. Jusqu'à ce qu'une direction claire sur les négociations États-Unis-Iran soit connue, la volatilité des marchés de l'énergie devrait perdurer, maintenant les investisseurs et les consommateurs en alerte. Les enjeux dépassent largement les prix du brut, avec des effets de ripple potentiels sur les chaînes d'approvisionnement mondiales et les conditions économiques plus larges.