Récemment, j'ai regardé quelques données de marché et j'ai trouvé que cette vague de hausse des actions américaines avait un certain sens. Après 13 jours consécutifs de hausse et de nouveaux sommets, beaucoup se demandent s'il y a encore une opportunité ou s'ils attendent une grande correction. J'ai analysé cela en détail et il semble que cette hausse ne soit vraiment pas une simple passade.

Commençons par le risque de guerre, qui est la préoccupation principale ces derniers temps. La situation en Iran, Trump et l'Iran ont tous indiqué qu'ils allaient ouvrir le détroit d'Ormuz, ce qui a nettement réduit l'incertitude. Mais le point clé n'est pas la guerre elle-même, mais le prix du pétrole et l'inflation. J'ai examiné des données historiques : la plupart des guerres ont en réalité un impact minime sur le marché boursier, la véritable menace venant de l'inflation qui pousse la Fed à augmenter ses taux.

Actuellement, le prix du pétrole est encore supérieur à 80, plus élevé qu'avant la guerre, mais qu'en est-il des données d'inflation ? J'ai fait une analyse en sélectionnant 47 indicateurs parmi plus de 300 détails d'inflation, ceux qui reflètent le mieux la situation réelle. Le résultat est clair : malgré une hausse du CPI global due à la hausse du pétrole, l'inflation réelle continue de diminuer. Les anticipations d'inflation à 5 ans sur le marché obligataire restent stables à 2,1-2,2%. Cela signifie que la Fed ne pourra pas vraiment augmenter ses taux, et il sera difficile de retarder une baisse des taux. Donc, le risque de guerre est en grande partie derrière nous à ce stade.

Sur le plan macroéconomique, en mars, l'emploi a augmenté de 178 000, ce qui semble bon, mais en moyenne, en combinant avec les données de février, cela ne fait que 23 000 par mois, donc l'emploi reste sous pression. Cependant, le taux de chômage est bien maîtrisé, à seulement 4,3%. Plus important encore, la consommation est très forte. Selon le rapport de JP Morgan, la dépense par carte de crédit au premier trimestre 2026 a augmenté de 9% en glissement annuel, et les données de Bank of America sont encore plus impressionnantes, avec une croissance de la consommation atteignant un nouveau sommet sur deux ans, même en excluant l'effet de la hausse des prix de l'essence. La force motrice derrière cela est l'effet de richesse des revenus élevés, et cette tendance continue.

Dans l'ensemble, c'est le type d'environnement macroéconomique que les marchés américains aiment le plus : l'inflation diminue de manière prévisible, l'emploi, bien que sous pression, tient bon, et la consommation est exceptionnellement forte. Il n'y a ni menace de hausse des taux ni crainte de récession.

Mais ce qui est encore plus intéressant, c'est que les bénéfices des entreprises ont récemment connu une hausse étrange, ce qui est une véritable grande nouvelle. En dehors des secteurs liés à l'énergie et à l'industrie militaire, qui bénéficient de la guerre, le point clé est l'IA. Au cours des deux derniers mois, la demande dans le secteur de l'IA a été très forte, ce qui a directement entraîné une révision à la hausse des prévisions de résultats pour des entreprises comme les fabricants de puces, la grande technologie et l'électricité. L'indice S&P 500 a enregistré une croissance anticipée de 16% des bénéfices il y a un an, bien au-dessus de la moyenne historique de 8%.

Concernant la monétisation de l'IA, le marché craignait auparavant un investissement excessif sans retour clair. Cette inquiétude commence à changer de manière évidente. Les données ARR d'Anthropic sont folles : elles sont passées de 9 milliards de dollars fin 2022 à 30 milliards en un trimestre, une croissance de 330%. Cela commence à atteindre la taille de Salesforce. Après le lancement du nouveau modèle de Meta, le cours a augmenté de 30%, et surtout, cela montre que les progrès des grands modèles ne sont pas aléatoires, mais peuvent être réalisés par exécution. Le PDG d'Amazon, Jassy, a adopté une attitude plus agressive que jamais, annonçant un engagement ferme dans l'IA, et le marché n'a pas puni cela, mais a plutôt réagi positivement.

Ces trois événements se produisent simultanément, ce qui indique que le marché est passé d'une attitude prudente et sceptique à une reconnaissance progressive de l'IA. Le point d'inflexion pourrait déjà être là, plus tôt que mes prévisions les plus optimistes.

En résumé, le risque de guerre s'est dissipé, l'environnement macroéconomique reste solide, et l'enthousiasme pour l'IA s'est renforcé. Le risque sur le marché américain a considérablement diminué. Certains demandent si la hausse de 13 jours va se corriger, d'autres veulent attendre la prochaine occasion pour ne pas rater le train. Mon avis est qu'avec la poursuite de la baisse des taux par la Fed et le tournant positif de l'enthousiasme pour l'IA, le risque de manquer cette hausse est en réalité supérieur au risque de correction. À moins qu'un événement imprévu, comme un événement Black Swan, ne survienne, il sera difficile de voir une correction importante.

Au début de l'année, j'ai dit que le marché américain pourrait atteindre 7 800 points d'ici la fin de l'année, mais cette analyse me semble peut-être encore trop conservatrice. 8 200 points sont tout à fait envisageables. Ce processus ne sera pas sans obstacles, mais pour moi, ces risques restent relativement contrôlables. Ce qui mérite davantage d'attention, c'est l'opportunité à long terme : en ce moment, le marché américain est encore à ses débuts.

Quant à la stratégie d'investissement, il s'agit de faire des choix plutôt que de suivre la tendance à la hausse ou à la baisse. La seconde moitié de l'année sera un marché dominé par les opportunités, la focalisation étant la clé. Mon principal intérêt est l'IA, en particulier les entreprises à forte flexibilité et potentiel de croissance. Nvidia, TSMC, qui sont des acteurs fondamentaux, en bénéficieront certainement, mais je suis plus optimiste sur les entreprises appliquées, qui présentent un risque plus élevé mais un rapport rendement/risque plus attractif.

Dans la grande technologie, je porte une attention particulière à Google, Meta et Tesla, qui sont les plus orientés vers l'application, avec la plus grande flexibilité. De plus, les actions de logiciels ont été maltraitées récemment, avec des valorisations très basses. Peu d'entreprises de logiciels sont réellement bouleversées par l'IA ; la majorité peuvent plutôt utiliser l'IA pour approfondir leurs services et étendre leur base d'utilisateurs. Cela pourrait être l'un des terrains où l'IA pourrait exploser en premier.

En résumé, il y a encore beaucoup d'opportunités sur le marché américain. Il n'est pas nécessaire de se précipiter pour rater le train, ni de craindre une correction. En regardant à long terme, cette vague de hausse ne fait que commencer.