Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens considérer la fourniture de liquidités AMM comme « se coucher et percevoir des frais », ça m'a presque fait rire… Quand la courbe change, que le prix commence à bouger, votre position se rééquilibre passivement, en gros, la perte impermanente consiste à faire du trading pour le marché. La capacité des frais à couvrir cette perte dépend de la volatilité et de la densité des transactions, pas de la taille du TVL.

Récemment, on compare souvent RWA, le rendement des obligations américaines, et les produits de rendement on-chain, je me dis aussi : les pools de stablecoins ressemblent à des « taux d’intérêt on-chain », mais en réalité, ils reposent toujours sur le flux de transactions et le mécanisme de courbe, ce n’est pas comme les obligations d’État avec un rendement linéaire. Quoi qu’il en soit, quand je regarde un pool, en dehors du APR, je regarde d’abord l’activité des adresses, les flux nets et la plage de prix, je préfère gagner un peu moins plutôt que de tout perdre à cause de fluctuations qui vomissent tous les frais. Si tu viens juste d’entrer dans le jeu, commence par de petites positions, ne te lance pas tout de suite dans le market-making en mode tout-in.