J'ai récemment remarqué quelque chose d'intéressant en comparant les ETF à effet de levier aux fonds indiciels classiques, et cela vaut la peine d'y prêter attention si vous réfléchissez à votre meilleure stratégie ETF à long terme.

Donc voilà : l'ETF UltraPro S&P 500 a enregistré une hausse de 26 % au cours de l'année écoulée, ce qui semble absolument écrasant par rapport au rendement de 15 % de l'ETF Vanguard S&P 500. En surface, cette différence de plus de 10 points de pourcentage pourrait vous faire penser que vous avez trouvé une sorte de code secret pour accumuler de la richesse. La marque "Ultra" donne même l'impression que vous utilisez un outil d'investissement de niveau professionnel. Mais c'est précisément là qu'il faut freiner.

Le problème principal réside dans le fonctionnement réel de ces ETF à effet de levier. UltraPro est conçu pour fournir trois fois le rendement quotidien du S&P 500. Donc si l'indice monte de 1 %, l'ETF vise une hausse de 3 %. Ça a l'air génial jusqu'à ce que vous réalisiez quelque chose de crucial : ce multiplicateur de trois fois se réinitialise chaque jour. La documentation de l'ETF admet pratiquement que c'est un problème, en avertissant que sur une période de détention supérieure à un jour, vos rendements réels peuvent diverger considérablement de cette cible tripliée.

Voici où les mathématiques deviennent brutales. Lorsque les marchés reculent, l'effet de levier agit dans les deux sens. Si quelque chose chute de 50 %, il faut un gain de 100 % juste pour revenir à l'équilibre. Début 2025 a montré exactement cette dynamique. Cette baisse du marché a été absolument violente pour les détenteurs d'UPRO, créant un trou énorme dont l'ETF essaie encore de sortir. Pendant ce temps, le fonds classique Vanguard a subi une chute beaucoup plus légère. C'est pourquoi la version à effet de levier n'a réussi qu'à faire 26 % au lieu des 45 % que vous auriez naïvement pu attendre de trois fois la performance du S&P.

La vraie leçon ici, c'est que les ETF à effet de levier et l'investissement à long terme sont fondamentalement incompatibles. Ces fonds sont conçus pour un rééquilibrage quotidien, pas pour une stratégie buy-and-hold. Si vous êtes du genre à supporter des pertes brutales lors des marchés baissiers, alors peut-être avez-vous la constitution pour cela. Mais pour la majorité des investisseurs à long terme qui cherchent le meilleur ETF à long terme pour construire une richesse de façon régulière, le profil risque-rendement ne fait tout simplement pas sens.

La vérité douloureuse, c'est que l'effet de levier amplifie vos pertes lors de la baisse bien plus que ce qu'il augmente vos gains lors de la hausse lorsque vous détenez ces fonds sur plusieurs années. Si vous êtes sérieux dans la construction de votre richesse à long terme, un simple fonds indiciel non à effet de levier mérite probablement beaucoup plus d'attention que ce que beaucoup pensent.