Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant dans le secteur des infrastructures de communication, qui mérite toute notre attention. Tout le secteur a connu une forte progression, et il y a de bonnes raisons à cela.

Voici ce que je constate : la demande pour une connectivité sans faille continue de s'intensifier à mesure que le déploiement de la 5G s'accélère et que l'infrastructure en fibre optique se développe. L'adoption de l'IoT, la transition vers le cloud et le déploiement des technologies de nouvelle génération alimentent tous cette tendance. Les actions de communication positionnées dans ce secteur bénéficient de mises à niveau importantes des infrastructures à travers les couches réseau centrale, d'accès et de périphérie.

Ce qui est convaincant, ce sont les fondamentaux de l'industrie. Au cours de l'année écoulée, ce secteur des infrastructures de communication a littéralement explosé — +113,9 % contre +16,3 % pour le S&P 500 et +26,9 % pour le secteur technologique plus large. Ce n'est pas de la chance, c'est la demande structurelle qui fait son travail.

Du point de vue de la valorisation, c'est aussi intéressant. Il se négocie à 7,08 fois l'EV/EBITDA contre 18,74 fois pour le S&P 500 — il y a encore de la marge par rapport aux multiples du marché plus large.

Trois noms se démarquent pour moi : CommScope a été un performer exceptionnel, en hausse de 256,5 % sur l'année avec des estimations de bénéfices révisées à la hausse de manière significative. IHS Holding, le spécialiste des infrastructures de tours dans les marchés émergents, a gagné 128 % et bénéficie d'une forte dynamique d'expansion en fibre. Bandwidth, le fournisseur de plateforme CPaaS, offre une exposition au côté logiciel de cette construction d'infrastructures.

Il y a cependant des vents contraires — pénurie de puces, inflation des matières premières, tensions géopolitiques affectant les chaînes d'approvisionnement. Mais le changement structurel vers des réseaux convergents et la densification sans fil semblent dominer ces points de friction à court terme.

Les actions de communication dans ce secteur jouent essentiellement la course à l'infrastructure qui se déroule actuellement. Si vous regardez où va la demande de connectivité, ce secteur mérite une surveillance attentive. Le classement sectoriel Zacks place ce secteur dans le top 7 %, ce qui correspond à ce que je vois dans les fondamentaux.