Le X Money de Musk n’est pas encore lancé, mais fait déjà grand bruit ! Mizuho affirme qu’il va secouer le marché américain des paiements, tout en abaissant aussi la note de PayPal

Bien que le produit financier d’Elon Musk X Money ne soit pas encore officiellement mis en ligne, il a déjà créé des remous à la fois sur le marché et auprès des instances de régulation. D’après le dernier rapport d’étude de Mizuho Securities (Mizuho), ce service de paiements, prévu pour être lancé en avril, pourrait non seulement bouleverser la configuration actuelle des paiements aux États-Unis, mais aurait déjà exercé une pression concrète sur PayPal. Mizuho a abaissé la recommandation boursière de PayPal à « neutre » et a également indiqué que sa plateforme Venmo sera la plus directement touchée.

Mizuho Securities est favorable à X Money et abaisse en parallèle la recommandation de PayPal

Le rapport précise que la position de X Money n’est pas celle d’un simple outil de paiement, mais d’une infrastructure financière regroupant des fonctions de messagerie, de paiement, de recharge et de rémunération, visant à reproduire le modèle de WeChat et d’Alipay en Asie, afin de convertir directement le trafic des communautés en un point d’entrée pour des services financiers. Avec environ 500 à 600 millions d’utilisateurs actifs mensuels sur la plateforme X, ainsi que l’expérience de Musk en tant qu’ancien cofondateur de PayPal, les analystes estiment qu’il a le potentiel de remodeler le marché américain des paiements.

Sur le plan de la concurrence, Mizuho a abaissé la recommandation boursière de PayPal à « neutre » et a indiqué que Venmo, dont elle fait partie, sera le plus directement affectée. La raison est que ce sur quoi X Money se concentre, c’est précisément l’entrée centrale constituée par les paiements P2P et les portefeuilles numériques, qui chevauche fortement celles des plateformes existantes.

La régulation devient la plus grande variable de X Money

Cependant, par rapport au potentiel du marché, la variable réglementaire devient une clé encore plus urgente. Le rapport met particulièrement en avant le « CRYPTO Act » récemment proposé par l’État de New York. Ce projet de loi vise à classer comme crimes les activités de cryptomonnaies sans autorisation, ce qui signifie qu’au cas où X Money introduirait des paiements en cryptomonnaie, cela pourrait directement franchir la ligne rouge légale et augmenter nettement le risque opérationnel.

Une autre pression potentielle vient de la « Clarity Act » au niveau fédéral. Ce texte pourrait limiter la capacité des institutions non bancaires à proposer des produits générateurs de rendement. Or, X Money ferait le projet de proposer des comptes en espèces offrant jusqu’à 6% de rendement annuel (APY) aux utilisateurs : un point qui se situe précisément au cœur des controverses réglementaires. Les analystes indiquent que, tant que les réglementations pertinentes ne sont pas clairement établies, le moment du lancement de ce type de produits est extrêmement sensible.

À l’heure actuelle, aux États-Unis, il existe encore de profondes divergences entre les autorités de régulation quant à l’autorisation d’offrir aux plateformes des rendements sur des actifs cryptographiques (notamment les stablecoins). Cela rend également le modèle commercial de X Money incertain sur le plan institutionnel avant même sa mise en place.

Cette semaine, X a lancé la fonctionnalité « Cashtags », qui intègre directement les données financières en temps réel dans la plateforme de communauté. Les utilisateurs d’iPhone aux États-Unis et au Canada peuvent désormais rechercher ou publier sur X des codes boursiers et des adresses de contrats de cryptomonnaies, consulter en temps réel les graphiques de prix et les discussions associées, sans quitter l’application. Lorsque les utilisateurs canadiens consultent un cashtag, ils voient un bouton d’achat, leur permettant de passer directement de X à la plus grande société de courtage du Canada, Wealthsimple, pour passer une commande.

(Lancement de Cashtags par X : graphiques de cours et de prix des cryptos en temps réel intégrés dans les communautés, essai pilote du « one-click trading » au Canada en premier)

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