Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains investisseurs s'enthousiasment pour les actions internationales mais ne les achètent jamais réellement ? Il y a généralement une raison - c'est une galère. Vous avez besoin de devises étrangères, d’un compte de courtage étranger, vous tradez dans des fuseaux horaires différents... ce n’est tout simplement pas rentable pour la plupart des gens. C’est là que les ADR entrent en jeu, et honnêtement, comprendre ce que signifie vraiment une adr peut ouvrir une toute nouvelle voie d’investissement.

Voici donc l’idée de base : les ADR (Recettes de Dépôt Américaines) sont essentiellement des actions étrangères déguisées en vêtements américains. Les actions d’une entreprise étrangère sont déposées auprès d’une banque américaine, et cette banque émet des certificats représentant ces actions. Vous les négociez sur des bourses américaines comme des actions ordinaires - pas besoin de conversion de devises, pas de sessions de trading à 3 heures du matin. Une solution plutôt élégante.

Le fonctionnement est simple. Disons que vous possédez des actions d’une entreprise européenne. Vous contactez une banque dépositaire américaine (généralement via un dépositaire), remettez vos actions, et voilà - vous recevez en échange des certificats ADR. Maintenant, vous pouvez négocier ces certificats sur les marchés américains ou OTC. Vous voulez récupérer vos actions originales ? Vous pouvez inverser le processus à tout moment.

Une chose qui embrouille souvent les gens, c’est le ratio de conversion. Un ADR ne correspond pas toujours à une action étrangère. Il peut représenter 100 actions regroupées en un ADR, ou juste une fraction. Cela importe parce que si vous comparez des valorisations ou regardez le bénéfice par action, vous devez savoir si ce chiffre est basé sur l’action étrangère sous-jacente ou sur l’ADR lui-même. Omettre ce détail peut vous faire penser qu’une action vaut $25 alors qu’en réalité elle vaut 0,25 $.

Maintenant, tous les ADR ne se valent pas. La SEC a différents niveaux selon le degré de contrôle et de reporting impliqué. Les ADR de niveau 1 se négocient OTC avec des exigences minimales de la SEC - on peut les voir comme le Far West des ADR. Ils sont plus risqués car il y a moins d’informations financières fiables disponibles. Les ADR de niveau 2 et 3 ont des normes de reporting plus strictes. Le niveau 3 est le plus réglementé - ce sont essentiellement des IPO sur des bourses américaines, ce qui signifie plus de transparence mais aussi plus de démarches à suivre.

Voici où cela devient intéressant pour votre portefeuille : les ADR comportent des frais que les actions classiques n’ont pas. Les banques dépositaire facturent des frais de garde, généralement quelques cents par action, pour que tout fonctionne sans souci. Ensuite, il y a la question fiscale. Vous payez l’impôt sur les gains en capital américain comme d’habitude, mais le pays étranger pourrait aussi retenir des taxes sur les dividendes. Une partie de cela peut être créditée contre vos impôts américains, mais c’est suffisamment compliqué pour que vous devriez probablement consulter un professionnel de la fiscalité.

Une dernière chose à garder en tête - les ADR comportent toujours un risque de change. Si vous possédez un ADR représentant une entreprise en euros, vos rendements dépendent non seulement de la performance de l’entreprise mais aussi du taux de change euro-dollar. Cela peut rendre ces investissements plus volatils que ce à quoi vous vous attendez.

Donc, si vous envisagez de vous lancer dans les actions internationales, les ADR valent vraiment la peine d’être considérés. Assurez-vous simplement de connaître le niveau que vous achetez, de comprendre le ratio de conversion, et ne supposez pas qu’ils se comportent exactement comme des actions américaines. Ce sont des investissements étrangers avec un emballage américain - traitez-les en conséquence.