Je viens de capter une analyse intéressante de la CICC qui mérite d'être suivie. Une fois que les facteurs de soutien à court terme du dollar s'estompent, nous pourrions assister à un retour à la grande narration - la restructuration de l'ordre monétaire mondial et le déclin de l'hégémonie du dollar reprenant le devant de la scène.

Voici ce qui se passe en coulisses. Les États-Unis accumulent constamment une dette extérieure, ce qui signifie qu'ils ont en réalité besoin que le dollar se déprécie. C'est un point de pression. Ensuite, il y a l'incertitude politique autour de Trump et les préoccupations continues concernant la weaponisation du dollar - ces éléments poussent activement les investisseurs à se détourner des actifs américains.

Maintenant, le nouveau président de la Fed, Walsh, pousse pour une réduction du bilan, ce qui semble positif sur le papier pour restaurer la crédibilité du dollar. Mais voici le problème - ses mains sont liées par la résilience de l'économie réelle et des marchés financiers, ainsi que par des contraintes politiques qu'il ne peut ignorer. Pendant ce temps, la politique étrangère, les mouvements commerciaux et les décisions économiques de Trump continuent de nuire à la crédibilité du dollar.

Lorsque vous comparez les politiques de Walsh aux actions de Trump, il est difficile de faire valoir un scénario haussier pour la force du dollar à l'avenir. Le consensus semble indiquer une poursuite de la restructuration de l'ordre monétaire mondial, ce qui signifie que nous assistons probablement à une tendance de dépréciation du dollar soutenue dans le temps. Cette nouvelle de dépréciation est importante pour quiconque détient des actifs libellés en dollars ou suit les mouvements du marché des changes.