Je viens de réaliser quelque chose d'intéressant à propos des prévisions du prix de l'or pour les dernières années – beaucoup des principales prévisions ont en fait bien résisté. InvestingHaven avait prévu 3 100 $ pour 2025 dans leurs recherches, et nous sommes essentiellement dans cette fourchette. Maintenant, nous regardons ce qui vient ensuite.

Voici ce qui est fou : la plupart des institutions étaient regroupées autour de 2 700 à 2 800 $ pour 2025, mais les analyses plus optimistes étaient proches de 3 000 $+. La divergence vous indique quelque chose sur l'incertitude réelle des conditions macroéconomiques. Bloomberg lançait une fourchette large de 1 709 à 2 727 $ (en couvrant leurs paris), tandis que Goldman Sachs était plus confiant à 2 700 $.

Mais voici le truc – les prévisions du prix de l’or pour les 5 prochaines années comptent beaucoup plus que celles de l’année dernière. Le cadre que ces analystes utilisent est en réalité assez cohérent : ils surveillent les attentes d’inflation, la dynamique monétaire, les mouvements de devises et les tensions géopolitiques. Ce n’est pas de la magie, juste une analyse macro disciplinée.

Ce qui me fascine, ce sont les graphiques à long terme. Une formation en tasse avec anse sur 10 ans, qui se termine vers 2023-2024, signifie généralement que vous êtes en début de cycle haussier. C’est ce genre de pattern qui peut durer des années. Si nous sommes vraiment dans une tendance haussière pluriannuelle comme le suggèrent les graphiques, alors la fourchette de 4 000 à 5 000 $ d’ici 2030 ne paraît pas du tout folle.

Ce qui est intéressant, c’est la façon dont l’or suit les attentes d’inflation et les conditions monétaires. Quand M2 et l’IPC augmentent ensemble, l’or a tendance à suivre. On voit cela se produire. Les divergences entre l’or et ces indicateurs macro ont été temporaires – ce qui signifie que la tendance haussière a du potentiel.

Je surveille aussi la position sur le marché à terme. Les shorts nets commerciaux sont toujours étirés, ce qui limite la rapidité avec laquelle l’or peut monter en flèche, mais cela laisse aussi de la place pour une montée régulière. Cette thèse de hausse douce – lente et régulière plutôt qu’explosive – correspond en fait à ce que nous observons.

Le paysage des prévisions du prix de l’or est devenu plus sophistiqué. Les institutions dépassent enfin les simples narratifs d’offre/demande et examinent réellement la dynamique monétaire et les attentes d’inflation. C’est le vrai moteur. Donc, si vous pensez aux prévisions du prix de l’or pour les 5 prochaines années, la clé est de surveiller si l’inflation reste persistante et si les banques centrales maintiennent des taux gérables. Ce sont les vrais indicateurs.

Personnellement, je pense que le pic de 4 500 à 5 000 $ d’ici 2030 est raisonnable si les conditions restent telles qu’elles sont. Peut-il aller plus haut ? Bien sûr, si l’inflation atteint des niveaux proches de ceux des années 70 ou si un chaos géopolitique extrême survient. Mais pour les scénarios de base, c’est la cible qui a du sens compte tenu des graphiques et des fondamentaux.