Moment intéressant pour SpaceX. La société spatiale d'Elon est sur le point d'entrer en bourse et soudainement le public doit savoir qu'elle détient des milliards en bitcoin. Regardons ce qui se passe ici.

Selon Bloomberg, SpaceX prépare une demande d'introduction en bourse confidentielle, peut-être dès mars. Le calendrier prévoit une cotation en juin qui valoriserait l'entreprise à plus de 1,75 billion de dollars. Ils veulent lever jusqu'à 50 milliards, ce qui dépasserait le record de Saudi Aramco en 2019. Assez ambitieux.

Mais voici ce qui est intéressant : dans cette soumission S-1, les investisseurs découvriront que SpaceX possède environ 8 285 bitcoins. Cela semble impressionnant jusqu'à ce que l'on voie la valeur de cette position. Début décembre, le portefeuille valait environ 780 millions de dollars avec un prix du bitcoin autour de 92 500 dollars. En février, lorsque la fusion SpaceX-xAI a été évoquée, cela avait diminué à environ 650 millions avec un BTC autour de 78 000 dollars. Maintenant, à l'heure actuelle, cette pile vaut environ 545 millions de dollars. C'est une baisse de valeur de 235 millions en trois mois sans que SpaceX ait touché à une seule pièce.

Ce que cela signifie : les rapports de gains de SpaceX montreront désormais des pertes papier lorsque le bitcoin baisse, que l'entreprise vende ou non. Chaque résultat trimestriel intégrera cette volatilité. Cela nous amène à Tesla.

Tesla offre le précédent le plus proche et, franchement, pas très rassurant. Le constructeur automobile de Musk a enregistré des pertes comptables de centaines de millions à cause de la chute du bitcoin, même s'il n'a jamais modifié sa position. Cela a causé des soucis répétés qui ont éclipsé l'entreprise. SpaceX pourrait vivre la même dynamique, mais cette fois lors d'une des plus fortes baisses de bitcoin en années, plutôt qu'une hausse.

Cela dit : Tesla a rapporté l'année dernière un chiffre d'affaires de 94,8 milliards et un bénéfice brut de 17 milliards. Donc, des pertes papier de plusieurs millions sur le bitcoin auront probablement peu d'impact sur les entreprises de Musk. Fait intéressant, SpaceX, contrairement à Tesla, n'a jamais vendu ni racheté de bitcoins. Les données suggèrent que l'entreprise a simplement conservé tout au long de chaque cycle.

Alors, que voyons-nous ? SpaceX va entrer en bourse selon le calendrier avec une énorme position en bitcoin qui vaut aujourd'hui moins que lorsque le plan a été annoncé. Les investisseurs verront ce chiffre dans le bilan et se demanderont ce que cela signifie. Le calendrier des prochains mois s'annonce intéressant.