Actions liées au concept des photonique sur silicium : Lian Ya (3081) fait défaut sur une livraison à J/T, pour plus de 70 millions de NT$, quels sont les conditions et les risques du trading intrajournalier (day trading) ?

Les actions liées à la photonique sur silicium de Lian Ya (3081) ont fait l’objet d’un cas de règlement en défaut pouvant atteindre 68,895 millions de nouveaux dollars taïwanais (NT$), ce qui constitue le troisième cas majeur de règlement en défaut de l’année sur le marché coté. Qu’est-ce qu’une opération « day trading » ? Quelles sont les conditions et les risques ? Pourquoi des situations de règlement en défaut se produisent-elles ?

Lian Ya explose avec un cas de règlement en défaut de près de 70 millions de NT$

D’après l’annonce du Centre des bourses (marché de gré à gré), l’action indicatrice de la communication optique, Lian Ya Optics Communications (3081), transmise par la société de courtage Sinan Yongchang Securities, a présenté un cas de règlement en défaut de 68,895 millions de NT$. On dit que cet événement est dû à un mauvais ajustement de la trésorerie d’un investisseur unique : bien que sa position comptable soit bénéficiaire, il a quand même fait défaut faute d’avoir pu compléter à temps les montants dus pour le règlement. Dans le système actuel de règlement « T+2 » du marché taïwanais, même si les perspectives du marché sont favorables, en l’absence d’une gestion rigoureuse des flux de trésorerie, l’investisseur reste exposé au risque de rupture de financement. Ce dossier de défaut reflète objectivement que, derrière le taux de rotation élevé des thématiques populaires, se cache un test de liquidité réelle.

Lian Ya, action liée à la photonique sur silicium : hausse de plus de cinq fois en six mois

Le cœur de l’activité de Lian Ya se concentre sur la R&D et la fabrication de plaquettes semi-conductrices III-V à base de composés tels que le phosphure d’indium (InP) et l’arséniure de gallium (GaAs). Bénéficiant de la demande accrue en transmission à haut débit liée à l’intelligence artificielle et aux centres de données cloud, l’entreprise est devenue un fournisseur en amont clé pour la technologie de la photonique sur silicium et les modules optiques de réception/émission de haut niveau. En observant la performance du marché sur près d’un an, Lian Ya, grâce à ses barrières technologiques élevées et à son caractère non substituable, a affiché une tendance à la hausse marquée de son cours. Le prix est passé d’un point bas de 380 NT$ en novembre dernier pour monter tout au long de la période, et hier (4/14) a atteint un record historique de 2,405 NT$, la hausse sur six mois atteignant jusqu’à 532 %, mais pourtant, à la clôture d’hier, une baisse de 6,25 % est survenue.

Mécanisme du day trading et évaluation du risque de liquidité

On suppose que l’erreur de gestion de trésorerie lors du day trading est à l’origine de ce cas de règlement en défaut révélé. Le day trading désigne le fait, pour un investisseur, d’effectuer au cours du même jour de bourse des achats et des ventes sur un même actif, ne réglant que l’écart de cours de règlement sans avoir besoin de préparer le capital intégral.

Sur le marché des valeurs mobilières taïwanais, pour le day trading, l’investisseur doit satisfaire à trois grandes conditions :

Ouvrir un compte de courtage pour achat et vente sous mandat depuis plus de trois mois

Avoir, au cours de la dernière année, passé des ordres et réalisé des transactions d’achat/vente à plus de dix reprises

Et signer avec le courtier une lettre d’avertissement des risques ainsi qu’une lettre de consentement d’autorisation.

Ces exigences tiennent compte du plan macroéconomique : elles visent à s’assurer que les participants disposent d’une expérience de base du marché, afin de réduire la probabilité qu’un débutant subisse une crise financière parce qu’il ne connaît pas les caractéristiques de la volatilité. Mais en y regardant de plus près, il n’est pas difficile de respecter les conditions.

À l’heure actuelle, le modèle dominant sur le marché est le « day trading au comptant », dont la particularité est qu’il n’est pas nécessaire de verser une marge de garantie à l’avance. Après avoir achevé l’achat et la vente du même actif le même jour, l’investisseur ne doit effectuer le règlement, le jour « T+2 », que pour l’écart de prix entre achat et vente et les frais. Ce mécanisme confère aux fonds une liquidité élevée, mais il s’apparente aussi à une expansion de crédit sans apport initial. Si la volatilité d’une action entraîne des pertes dépassant le solde du compte, cela peut facilement provoquer un risque de rupture de financement, soulignant l’importance de la gestion de la trésorerie personnelle dans le day trading.

Cours qui bondit et qui chute, encore un jeune gourou des actions s’éteint ?

Ces dernières années, il n’a pas manqué de cas où de jeunes investisseurs ont fait face à d’énormes pertes en utilisant trop les outils d’expansion du crédit, ce qui a suscité l’attention de la société sur les risques liés aux investissements. Le problème central de ce type d’événement réside dans le fait que les participants surestiment souvent leur propre capacité à supporter le risque, et ignorent les éventuels manques de trésorerie auxquels ils peuvent être confrontés dans des conditions extrêmes de marché. D’un point de vue macro, toute décision d’investissement doit reposer sur une planification financière rationnelle. Face aux thématiques d’industries populaires du marché, les investisseurs devraient éviter de rechercher aveuglément des rendements à court terme, et s’assurer de disposer d’une capacité suffisante de règlement réel : ainsi seulement, ils pourront maintenir une stratégie d’investissement à long terme, durable et solide dans un marché de capitaux volatil.

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