Bitcoin se maintient bien au-dessus de 73 000 dollars, et ce qui me frappe, c'est la façon dont les ETF au comptant continuent d'enregistrer des flux entrants intéressants. Mercredi, 155 millions de dollars supplémentaires sont entrés, portant le total des deux dernières semaines à près de 1,47 milliard. C'est une belle inversion par rapport au début de l'année, lorsque le marché était plutôt faible avec des retraits qui ne s'arrêtaient pas.

Mais voici le point : les données on-chain de Glassnode indiquent qu'en surface, les choses ne sont pas aussi roses. La dynamique du côté des achats s'est considérablement affaiblie, les profits réalisés sont en forte baisse et seulement 57 % de l'offre est en profit. Historiquement, ce niveau apparaît lorsque les marchés baissiers commencent à prendre forme. Certains analystes avertissent également : il n'est pas certain que tous ces flux vers les ETF se traduisent par des achats réels sur le marché au comptant.

Cela dit, ce qui me semble nouveau, c'est la façon dont les investisseurs considèrent de plus en plus Bitcoin comme une couverture géopolitique mondiale, et pas seulement comme un actif risqué. Il se négocie 24/7 et peut se déplacer instantanément au-delà des frontières, ce qui le rend utile en période de tension. Les flux institutionnels se sont stabilisés, et cela compte. Reste cependant ce coût moyen des traders à court terme proche de 70 000 dollars, qui pourrait devenir un point critique où ils commencent à prendre des profits.

XRP, en attendant, montre du mouvement grâce au volume et à l'accumulation des baleines, mais il est encore dans une tendance baissière plus large. Il faut une vraie confirmation pour dire qu'une inversion est en cours.