Le Fonds monétaire international a averti, dans un rapport publié jeudi, que la tokenisation des actifs financiers pourrait aggraver les crises financières à un rythme plus rapide que la capacité des banques centrales à y répondre. Le rapport indique que la tokenisation ne se limite pas à réduire les coûts et à accélérer les opérations de règlement, mais représente aussi un changement radical du paysage financier.

Les risques systémiques liés à la tokenisation deviennent évidents
Dans le rapport préparé par le chef économiste du FMI, Tobias Adrian, la tokenisation est décrite comme allant au-delà d’une simple amélioration de l’efficacité. Adrian a souligné qu’elle renvoie à une transformation structurelle du secteur financier. Parmi les principaux arguments d’Adrian, le financement traditionnel, bien qu’il comporte certains délais qui permettent d’absorber les chocs, supprime la tokenisation de ces mécanismes d’atténuation.

Traditionnellement, les opérations de règlement sur les marchés financiers — qui prennent souvent deux jours ouvrables — offrent aux banques centrales la possibilité d’injecter des liquidités, de réduire les risques et d’intervenir en cas de volatilité si nécessaire. À l’inverse, les systèmes financiers existants basés sur des jetons numériques, avec notamment des appels de marge et des boucles de rétroaction algorithmique, réduisent fortement cette fenêtre d’intervention.