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La crise croissante au Moyen-Orient et le blocus effectif du détroit d'Hormuz, qui transporte près de 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole, combinés aux perturbations des infrastructures énergétiques russes, ont déclenché un choc d'offre puissant sur les marchés mondiaux. Les prix du pétrole ont fortement augmenté, avec le WTI autour de 111 dollars le baril et le Brent proche de 109 dollars, tandis que le Dated Brent a dépassé 140 dollars, créant une pression inflationniste immédiate dans le monde entier.

Des prix plus élevés du brut se répercutent rapidement sur les coûts de l'essence, du diesel, du carburéacteur et du chauffage, poussant l'inflation globale à la hausse à court terme. Les modèles économiques suggèrent qu'une augmentation soutenue de 10 % des prix du pétrole peut ajouter environ 0,4 point de pourcentage à l'inflation mondiale et, avec la hausse actuelle déjà proche de cette fourchette, l'impact pourrait atteindre 0,5 à 1,5 point de pourcentage si les conditions persistent.

La pression ne se limite pas à l'énergie. La hausse des coûts du carburant augmente les dépenses de transport et de logistique, qui sont ensuite répercutées sur les consommateurs par des prix plus élevés des produits alimentaires et des biens de consommation courante. Les secteurs industriels sont également sous pression, car les produits chimiques, les plastiques et les engrais deviennent plus coûteux à produire. Si les entreprises continuent de répercuter ces coûts et que les travailleurs exigent des salaires plus élevés pour faire face à la hausse du coût de la vie, cela pourrait déclencher des effets de second tour et faire grimper l'inflation de base.

Il y a une inquiétude croissante concernant les risques de stagflation, où l'inflation augmente alors que la croissance économique ralentit. Des prix de l'énergie élevés réduisent le pouvoir d'achat des consommateurs et comprimant les marges des entreprises, ce qui entraîne une activité économique plus faible. Les économies importatrices de pétrole telles que l'Europe, le Japon et de nombreux marchés émergents sont particulièrement vulnérables, tandis que les pays exportateurs peuvent voir des gains à court terme, mais ne peuvent échapper au ralentissement général.

Malgré des efforts tels que la libération de réserves à grande échelle, le marché montre toujours des signes de tension d'offre, avec une forte backwardation sur les contrats à terme, signalant des pénuries immédiates. Si la perturbation se poursuit, le prix du pétrole pourrait atteindre 120 à 150 dollars le baril, intensifiant l'inflation et augmentant les risques de récession.

À court terme, les marchés resteront très sensibles aux actualités géopolitiques. Toute désescalade pourrait rapidement supprimer la prime de risque et faire baisser les prix, tandis qu'une tension prolongée approfondira le choc inflationniste. Cette situation devient un test majeur pour l'économie mondiale, alors que l'énergie redevient le moteur central de l'inflation et de la volatilité des marchés.