《IOSG : Décomposition de la valorisation de PUMP, les données on-chain réfutent la thèse du “wash trading”/“volume artificiel”, d’où vient réellement la décote ?》（auteur Max Wong）Depuis le TGE, Pumpfun dispose d’environ 1 milliard de dollars de réserves de trésorerie et continue de lancer de nouvelles gammes de produits ; sur un marché naturel, le volume des transactions de Launchpad et de PumpSwap devrait être positivement corrélé, avec un décalage dans le temps : une activité élevée sur Launchpad signifie que l’intérêt spéculatif réel est fort. Une partie des fonds passe ensuite par le mécanisme de “graduation” pour entrer dans PumpSwap et soutenir les échanges après l’inscription ; s’il existe un “wash trading” sérieux, le volume de transactions de Launchpad sera artificiellement gonflé, le token effectuera sa “graduation” à partir d’une activité de courbe falsifiée, et lors de l’entrée dans PumpSwap, il n’y a pas d’acheteurs réels. Le résultat : le volume de Launchpad explose, celui de PumpSwap reste stable voire baisse, et la corrélation tend vers zéro ou devient négative. Lire la suite :