Ellah Lakes affiche une perte de 3,86 milliards de N comme les actionnaires principaux cèdent leurs parts

Ellah Lakes Plc a annoncé une perte nette de N3,86 milliards pour l’exercice financier clos le 31 décembre 2025, aggravant ses pertes par rapport aux N729,34 millions enregistrés en 2024, alors que les coûts d’exploitation en hausse ont dépassé les gains issus de nouveaux flux de revenus.

Ceci ressort des résultats financiers de la société pour la période close le 31 décembre 2025, montrant une tension financière persistante malgré son étape de revenus commerciaux liée à la production d’huile de palme brute en 2025.

Cette croissance ne s’est toutefois pas encore traduite par de la rentabilité, car la hausse des coûts, les efforts avortés de levée de capitaux et les dépenses de restructuration continuent de peser fortement sur son résultat.

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Parallèlement, les principaux actionnaires et administrateurs ont fortement réduit leurs participations, soulevant des questions sur la confiance dans les perspectives à court terme de la société.

Principaux faits financiers (2025 vs 2024) :

• Chiffre d’affaires : N146,66 millions vs N780mn en 2024
• Perte avant impôt : N3,84 milliards vs N893,94 millions
• Perte après impôt : N3,86 milliards vs N729,34 millions
• Bénéfice brut : N30,06 millions vs N780mn en 2024
• Perte d’exploitation : N3,84 milliards vs N893,94 millions
• Actifs totaux : N28,26 milliards vs N24,55 milliards en 2024
• Passifs totaux : N7,83 milliards vs N2,70 milliards en 2024
• Coûts financiers : réduits à N68,02mn contre N147,62mn en 2024

Facteurs à l’origine de l’aggravation des pertes :

La détérioration de la performance financière de la société sur la période de 17 mois est largement attribuée à des dépenses d’exploitation élevées, y compris les coûts de personnel et les frais administratifs, qui ont dépassé la croissance des revenus.

• Les pertes d’exploitation ont fortement augmenté à N3,84 milliards, contre N893,94 millions
• Les coûts de personnel ont bondi à N1,2 milliard sur les 17 mois de 2025, contre N591,451 millions sur les 12 mois de 2024.
• Les coûts administratifs ont également augmenté à N1,094 milliard, contre N242,907 millions.
• La perte d’exploitation avant les coûts de l’offre avortée, qui s’élevait à N2,5 milliards contre N838,203 millions en 2024, était tirée par une dépense de N1,70 milliard liée à une offre publique avortée.
• Malgré le démarrage de la production d’huile de palme, l’ampleur des opérations demeure insuffisante pour absorber ces coûts.

La levée de fonds avortée n’a pas seulement entraîné des coûts directs, mais a aussi forcé la société à reclasser les fonds de souscription en passifs, ce qui a encore davantage mis sous pression sa situation financière.

En outre, la comptabilisation d’actifs biologiques a introduit de nouvelles pertes comptables, tandis que les efforts de restructuration et l’investissement dans des actifs agricoles à long terme ont accru la dépréciation et les frais généraux.

L’ensemble de ces facteurs a ancré la société dans une position déficitaire sur la période d’examen de 17 mois.

Pressions sur le bilan et structure du capital :

Le bilan d’Ellah Lakes reflète des investissements agressifs en même temps que la hausse des obligations financières. Les actifs totaux ont augmenté à N28,26 milliards au niveau du groupe, portés par de lourdes dépenses en immobilier, installations et équipements, ainsi qu’en développement de plantations.

• Cependant, cette expansion s’est accompagnée d’une hausse marquée des passifs, qui ont grimpé à N7,83 milliards, principalement en raison d’emprunts et de dettes envers des parties liées liées à l’offre publique avortée.
• Notamment, les obligations envers des parties liées de N7,07 milliards constituent un important passif financier latent.
• Les capitaux propres se sont affaiblis au cours de la période, en chutant à N20,43 milliards, les pertes accumulées ayant érodé les bénéfices non répartis, désormais en position déficitaire de N7,84 milliards.
• Bien que de nouvelles injections de capital aient renforcé le capital social et la prime, elles n’ont pas été suffisantes pour compenser l’impact de pertes persistantes.

La société doit gérer un équilibre délicat ; augmenter l’échelle de ses opérations pour libérer de la valeur à partir de la base d’actifs tout en gérant ses obligations d’endettement et en restaurant la confiance des investisseurs au milieu de sorties d’actionnaires en cours.

Réaction du marché :

Le marché n’a pas encore réagi à la publication des résultats, car le marché a poursuivi ses activités pendant les vacances de Pâques le vendredi après l’annonce.

• Le jeudi 2 avril 2026, l’action a clôturé à N12 par action sur la NGX après avoir enregistré une hausse de 0,4 % par rapport à son cours de clôture précédent de N11,95.
• L’action a démarré l’année avec un prix de N13,40 par action, mais depuis, elle a perdu 10,5 % par rapport à cette valorisation après la nouvelle de son offre publique initiale (IPO) avortée.

Avec 3,86 milliards d’actions en circulation évaluées à N46,3 milliards, Ellah Lakes est actuellement la 73e action la plus valorisée sur la NGX, soit environ 0,036 % de la valeur du marché des actions.

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