Je viens d'apprendre la dernière prévision de marché de Cathie Wood, et honnêtement, la façon dont elle envisage 2026 est assez convaincante. Tout le monde parle en ce moment de l'engouement pour l'IA, mais l'analyse de Wood perce le bruit de manière intéressante.

Voici ce qui a attiré mon attention : elle ne rejette pas la montée des dépenses en capital comme un simple autre bulle. Contrairement à l'époque des dot-com où nous avions construit de la fibre partout mais l'utilisions à peine, la pénurie actuelle de GPU raconte une histoire différente. L'infrastructure est en train d'être réellement consommée. C'est la distinction clé qu'elle fait.

Wood positionne ce cycle d'investissement comme quelque chose de structurel— comparable aux chemins de fer, à l'électricité, aux automobiles. Si cette thèse se vérifie, nous pourrions voir les investissements en capex atteindre 12 % du PIB. Les chiffres qui soutiennent cela sont assez fous : les dépenses dans les centres de données ont déjà été multipliées par 2,5 depuis l’émergence de ChatGPT, avec des projections atteignant 1,4 billion de dollars par an d’ici 2030.

Ce qui est intéressant, c’est la façon dont elle relie plusieurs fils. La capitalisation du marché des stablecoins vient de dépasser $300 milliards. Tether affiche une production par habitant dépassant $50 millions. Ce ne sont pas des points de données isolés—ce sont des signaux de restructuration systémique en cours dans la fintech, l’énergie, la logistique, la biotech, la robotique.

L’angle entrepreneurial qu’elle a souligné m’a aussi marqué. Si ChatGPT vous permet de poser une question et potentiellement lancer une entreprise, n’est-ce pas fondamentalement différent des cycles technologiques précédents ? Ce n’est pas de la hype—c’est une infrastructure qui facilite la création.

Ce qui est rare dans l’approche de Wood, c’est de voir un grand investisseur avec ce niveau de curiosité pour les tendances de pointe. Que ses paris spécifiques se réalisent ou non, sa sensibilité aux changements structurels en cours en temps réel vaut la peine d’être suivie. Le marché ne validera peut-être pas immédiatement chaque prévision, mais les cadres qu’elle construit autour de la 'Great Acceleration' offrent quelque chose de concret à considérer pour le positionnement.