La logique de trading de l’or change : le caractère refuge revient, la correction injustifiée du marché finira par être réparée

À partir d’aujourd’hui, la logique de trading centrale de l’or a déjà connu une transformation, ses attributs de refuge intrinsèques recevront une attention et une revalorisation sans précédent sur le marché. En regardant la tendance du marché d’hier, l’indice de peur a fortement augmenté, le prix du pétrole international a également connu une hausse forte, tandis que l’or n’a pas suivi la tendance précédente de chute en suivant la volatilité du marché. Cette performance d’indépendance face à la baisse est justement la véritable nature de l’or en tant qu’actif refuge.

Depuis toujours, je suis convaincu que la valeur fondamentale de l’or réside dans ses attributs de refuge, et non dans une simple fixation de prix influencée par l’inflation et les attentes de hausse des taux d’intérêt. La forte hausse du prix du pétrole cette fois-ci, en essence, favorise une inflation par les coûts, caractérisée par une hausse des prix et une faiblesse économique simultanée. Si l’on adopte des mesures de hausse des taux d’intérêt à ce moment-là, cela ne ferait qu’étouffer davantage la vitalité économique, voire provoquer une récession directe ; améliorer la capacité d’offre à la racine est la meilleure solution face à ce type d’inflation. Il apparaît donc que le marché actuel ne dispose pas d’une base réaliste pour une hausse des taux.

Certains soutiennent que, après la crise pétrolière des années 1970 qui a déclenché l’inflation, la Réserve fédérale a adopté une politique de hausse brutale des taux, mais une analyse approfondie du contexte économique de l’époque montre que cette hausse était une réponse à une inflation composite, et non une hausse passive due à la seule augmentation des prix du pétrole. De plus, la situation aujourd’hui est très différente : l’environnement économique mondial et le volume de la dette ont considérablement changé par rapport à cette époque. Dans les années 1970, la dette américaine s’élevait à seulement 380 milliards de dollars, alors qu’aujourd’hui, ce chiffre a explosé à 39 000 milliards de dollars, soit une expansion de 100 fois. Sous une telle pression de la dette, une hausse des taux précipitée risquerait de frapper directement le système fiscal, voire de provoquer une crise fiscale, rendant une telle politique de hausse des taux totalement irréalisable.

À mesure que les acteurs du marché prennent conscience de la réalité fondamentale du « pas de hausse des taux », ils comprendront finalement que la baisse actuelle de l’or n’est pas due à un affaiblissement des fondamentaux, mais constitue une correction injustifiée, alimentée par une panique délibérée du marché qui perturbe la fixation des prix. Une fois la panique dissipée et la rationalité retrouvée, la valeur refuge de l’or sera pleinement mise en évidence, et la valorisation injustement punie sera finalement réparée.