Volatilité du marché obligataire gouvernemental : quand les investisseurs devraient-ils acheter

Les événements de la mi-mars ont dévoilé un nouveau défi pour les investisseurs obligataires, alors que la volatilité du marché s’intensifie face aux inquiétudes économiques et géopolitiques. Pour ceux qui envisagent d’acheter des obligations d’État, il est crucial de comprendre en profondeur le fonctionnement du marché.

La guerre en Iran et l’inflation

La tension politique entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifiée, avec des déclarations audacieuses des deux côtés. Cette situation crée une incertitude quant à la durée du conflit, alimentée par la crainte que la guerre puisse faire grimper les prix de l’énergie, exerçant une pression inflationniste supplémentaire sur l’économie mondiale.

L’inflation croissante influence non seulement la politique monétaire des banques centrales, mais réduit aussi la valeur réelle des revenus des investisseurs issus des obligations d’État. Ce facteur est désormais au centre des préoccupations du marché.

L’indice MOVE en hausse et sa signification

Le marché montre des signes clairs avec l’indice ICE BofA MOVE, souvent appelé « indice de la peur » du marché obligataire. Cet indice a atteint son plus haut niveau depuis juin de l’année précédente, en raison de la hausse des prix de l’énergie et de la volatilité accrue, indiquant que les investisseurs réévaluent les risques et exigent des rendements plus élevés pour détenir des obligations d’État.

Cette volatilité signifie que les prix des obligations sur le marché secondaire sont très incertains, ce qui peut entraîner des gains ou des pertes importants lors de l’achat ou de la vente. Les investisseurs souhaitant acheter des obligations d’État doivent en tenir compte.

Évolution des rendements des obligations à long terme

Les obligations américaines à 30 ans, sensibles à l’inflation et à la politique budgétaire, montrent des signes de changement clair. Leurs rendements ont augmenté pour atteindre leur plus haut niveau mensuel, tandis que les traders réduisent leurs prévisions de baisse des taux par la Fed en 2026.

Ce mouvement indique un marché plus attentif aux obligations, mais la valeur réelle des revenus pourrait être affectée par l’inflation croissante, obligeant les investisseurs à réévaluer si cela vaut la peine de détenir ces obligations.

Stratégies d’achat d’obligations d’État en période d’incertitude

Jack McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine, recommande aux investisseurs obligataires de changer leur perspective actuelle. Ils doivent non seulement considérer l’inflation, mais aussi évaluer la possibilité d’une stagflation et d’un ralentissement économique simultanés, ce qui génère souvent une forte incertitude.

Il suggère que, pour acheter des obligations d’État, les investisseurs devraient exiger une rémunération suffisamment élevée pour compenser les risques et l’incertitude du marché. Il ne faut pas accepter des rendements faibles de manière injustifiée lors de marchés très volatils.

Dans le contexte actuel, ceux qui souhaitent acheter des obligations d’État doivent choisir le bon moment et accorder une importance primordiale à la gestion des risques plutôt qu’à la seule recherche de revenus potentiels. Une bonne compréhension de la dynamique du marché aidera à prendre des décisions d’achat plus efficaces.