Le marché du café prend de l'élan alors que le real brésilien se renforce face au dollar

Les contrats à terme sur l’arabica et le robusta ont enregistré de solides gains aujourd’hui, rebondissant après une récente pression due aux mouvements de devises et à la dynamique changeante de l’offre qui se répercutent sur le marché mondial du café. Le contrat mai arabica (KCK26) a augmenté de +6,00 points, soit +2,16 %, tandis que le contrat mai ICE robusta (RMK26) a progressé de +72 points, soit +2,02 %. Ce rebond marque une inversion par rapport à la pression à la baisse qui a dominé le marché du café au cours du dernier mois, l’arabica se redressant d’un plus bas de 15 mois et le robusta rebondissant depuis son plus bas de 6,5 mois.

Ce retournement lors de la séance de trading d’aujourd’hui est principalement dû à la force de la devise. Le real brésilien a fortement rebondi face au dollar, atteignant un sommet proche de 1,75 année avec une hausse quotidienne de +0,38 %. Ce real plus fort rend les exportations de café brésilien moins compétitives sur la scène mondiale, car les exportateurs reçoivent moins de dollars pour leurs expéditions au taux de change actuel. La réduction de l’incitation à vendre a déclenché une activité de couverture à la baisse parmi les traders qui avaient positionné leurs attentes sur des prix plus faibles, apportant un soutien immédiat aux contrats à terme sur le café.

Surge d’offre du Brésil et du Vietnam pèse sur le marché mondial du café

Le contexte fondamental du marché du café reste difficile, façonné par une vague attendue d’augmentation de la production des plus grands producteurs mondiaux. Début février, l’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a prévu que la production de café du pays en 2026 augmenterait de +17,2 % en glissement annuel pour atteindre un record de 66,2 millions de sacs. Parmi ce total, la production d’arabica devrait bondir de +23,2 % à 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de +6,3 % à 22,1 millions de sacs. Des conditions météorologiques favorables dans les régions productrices de café du Brésil ont renforcé ces prévisions de production. Minas Gerais, la plus grande région de culture d’arabica du pays, a reçu 62,8 mm de pluie durant la semaine se terminant le 13 février — représentant 138 % de la moyenne historique — renforçant une perspective optimiste pour la prochaine récolte.

Le marché du café au Vietnam présente un autre point de pression à la baisse. En tant que plus grand producteur de robusta au monde, le Vietnam a enregistré ces derniers mois une forte hausse des volumes d’exportation, avec des expéditions en janvier en hausse de +38,3 % en glissement annuel, atteignant 198 000 tonnes métriques. Pour l’année calendaire 2025, les exportations de café du Vietnam ont atteint 1,58 million de tonnes métriques, soit une augmentation annuelle de +17,5 %. En regardant vers l’avenir, la production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de +6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), marquant un sommet de 4 ans. Cette poussée d’exportation du plus grand fournisseur de robusta pèse sur le marché du café, en particulier sur les prix des contrats de robusta.

Reprise des stocks et faiblesse des exportations : signaux mitigés sur le marché du café

Le marché du café reçoit des signaux contradictoires provenant des stocks en entrepôt et de l’activité d’expédition. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un plus bas de 1,75 année, à 396 513 sacs, à la mi-novembre, mais ont ensuite rebondi pour atteindre un sommet de 3,75 mois, à 461 829 sacs, début janvier. De même, les stocks de robusta ont diminué à un plus bas de 14 mois, à 4 012 lots, en décembre, mais ont rebondi pour atteindre un sommet de 2,75 mois, à 4 662 lots, fin janvier. La reprise de ces stocks surveillés par les bourses suggère que des stocks suffisants sont disponibles pour répondre à la demande, ce qui limite la hausse des prix sur l’ensemble du marché du café.

Cependant, les données récentes sur les exportations montrent une activité d’expédition plus faible en provenance du Brésil lui-même. Le ministère du Commerce du pays a indiqué que les exportations de café en janvier ont chuté de -42,4 % en glissement annuel, à 141 000 tonnes métriques, suggérant un retard dans les expéditions avant la nouvelle récolte. Ce recul des ventes brésiliennes offre un soutien modeste au marché du café, bien qu’il semble temporaire.

Déplacements de la production remodelent les perspectives du marché mondial du café

La Colombie, le deuxième plus grand producteur d’arabica au monde, connaît une contraction brutale de la production. La Fédération nationale des caféiculteurs a indiqué que la production de janvier a chuté de -34 % en glissement annuel, à 893 000 sacs, ce qui soutient les prix en réduisant l’offre mondiale. Par ailleurs, la situation globale mondiale reste incertaine. L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont légèrement diminué de -0,3 %, à 138,658 millions de sacs, indiquant un environnement commercial relativement stable malgré des perturbations régionales.

Le service des agricultures étrangères de l’USDA a publié en décembre une prévision complète pour 2025/26. L’agence prévoit que la production mondiale de café augmentera de +2,0 % en glissement annuel, atteignant 178,848 millions de sacs, avec des changements importants entre les types de variétés : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % à 95,515 millions de sacs, tandis que celle de robusta devrait augmenter de +10,9 % à 83,333 millions de sacs. Pour le Brésil en particulier, le FAS prévoit une baisse de la production de -3,1 % en glissement annuel, à 63 millions de sacs, suggérant une certaine modération par rapport aux prévisions initiales de Conab. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de +6,2 % en glissement annuel, atteignant 30,8 millions de sacs, un sommet de 4 ans.

Pour l’avenir du prix du marché du café, le FAS prévoit que les stocks de fin d’année 2025/26 se contracteront de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25. Cette réduction prévue des stocks pourrait éventuellement soutenir les prix du marché du café, bien que la pression à court terme due à l’abondance de l’offre devrait persister alors que les principaux producteurs mettent en marché leurs nouvelles récoltes.

Le marché du café doit donc faire face à des forces opposées : les mouvements de devises et la couverture à la baisse apportent un soutien à court terme, contrebalancés par un afflux d’approvisionnements mondiaux qui maintiennent une pression fondamentale sur le marché à plus long terme.