Le relèvement du taux de la Fed est-il en danger alors que Janet Yellen évoque l'inflation liée à la guerre entre les États-Unis et l'Iran ?

L’ancienne secrétaire au Trésor américain Janet Yellen a averti cette semaine que l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran pourrait compliquer les efforts de la Réserve fédérale pour réduire les taux d’intérêt en 2026, alors que le risque géopolitique se répercute sur les marchés de l’énergie et les attentes d’inflation.

Résumé

• Les traders n’intègrent presque aucune chance d’une baisse des taux de la Fed lors de la réunion de mars.
• La hausse des prix du pétrole due au conflit au Moyen-Orient exerce une pression à la hausse sur les attentes d’inflation.
• Les commentaires de Yellen renforcent la prudence, incitant les marchés à anticiper des taux « plus élevés, plus longtemps ».

Selon Bloomberg, Yellen a déclaré que la trajectoire des prix du pétrole et la perspective globale d’inflation « dépendent de la durée pendant laquelle le conflit en Iran affecte le marché pétrolier », un signal subtil mais clair que l’assouplissement monétaire pourrait être retardé.

Cette prudence intervient alors que les marchés réévaluent leurs anticipations de baisse des taux pour la réunion de mars de la Fed.

Les baisses de taux de la Fed semblent peu probables

Les données de CME Group FedWatch indiquent que les traders attribuent désormais une probabilité d’environ 97,4 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés (350–375 points de base) lors de la réunion du 18 mars, avec seulement une faible chance (environ 2,6 %) d’une baisse avant la fin du mois.

Le graphique met en évidence la façon dont les marchés se sont éloignés des attentes antérieures d’une détente à court terme.

Les traders du marché des prévisions font écho aux attentes traditionnelles concernant les taux avant la réunion de mars de la Fed. Sur Polymarket, environ 97 % des participants parient que la Fed maintiendra les taux inchangés, selon un contrat intitulé « Décision de la Fed en mars ».

Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole brut, ajoutant une « prime de risque » inflationniste qui pourrait maintenir les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC) élevés dans les mois à venir.

Une hausse des prix de l’énergie se répercute généralement sur les composantes de l’inflation de base telles que le transport, le logement et les biens manufacturés, réduisant la fenêtre de la Fed pour un assouplissement. Les marchés boursiers et obligataires mondiaux ont déjà ressenti cette tension : les actions asiatiques ont chuté, le pétrole et les Treasuries américains refuges ont progressé, et la volatilité a augmenté, reflétant une aversion accrue au risque.

Les remarques de Yellen font écho à une préoccupation plus large parmi les banquiers centraux selon laquelle une inflation persistante ou renouvelée, notamment en raison de chocs d’offre comme l’énergie, rend moins probable une baisse des taux à court terme.

Même si l’inflation domestique revient à ses niveaux tendanciels, l’effet retardé des chocs sur les prix du pétrole pourrait modifier le calcul « dépendant des données » de la Fed. Un conflit prolongé au Moyen-Orient amplifie ce risque, alors que les analystes continuent d’évaluer les vents contraires à la croissance face aux impulsions inflationnistes.

Les marchés s’attendent désormais à ce que la Fed reste en pause jusqu’en 2026, sauf si l’inflation diminue de manière significative, le risque géopolitique étant de plus en plus cité comme un facteur clé dans la réflexion des décideurs.